网飞（Netflix）于美东时间 7 月 16 日发布了最新财报。因第二季度营收不及市场预期，且公司宣布将削减用户参与度报告的发布频次，引发投资者对行业竞争加剧及信息透明度下降的担忧。受此影响，网飞股价在当天美股盘后交易中一度暴跌 5.9%。

财报显示，网飞第二季度实现营收 125.6 亿美元，略低于市场预期的 125.8 亿美元；调整后每股收益为 0.80 美元，略高于市场预期的 0.79 美元。此外，网飞预计第三季度每股收益为 0.82 美元，营收为 128.6 亿美元，均低于华尔街预期的 0.84 美元和 130 亿美元。为此，公司将 2026 年全年营收指引区间由先前的 507 亿至 517 亿美元，窄幅调整至 510 亿至 51.4 亿美元。

在业绩承压的同时，网飞宣布改变其用户数据披露机制。网飞在致股东信中表示，从 2027 年第一季度起，其每半年发布一次的《我们看什么》（What We Watched）用户参与度报告将改为每年发布一次。网飞强调，用户参与度不仅体现在观看时长上，更取决于服务的 " 质量与多样性 "，未来披露重点将进一步转向营收和营业利润等核心财务指标。

此举迅速引发市场质疑。市场研究机构弗雷斯特（Forrester）副总裁兼研究总监迈克 · 普鲁指出，当前流媒体行业正面临对用户参与度更严苛的审视，而网飞却选择降低报告发布频次。他强调，尽管网飞声称用户参与度依然健康，但如果事实确实如此，投资者理应获得更高而非更低的数据透明度。

分析人士指出，随着派拉蒙与天空之舞（Skydance）合并案推进、华纳兄弟探索等传统媒体巨头持续整合，流媒体行业竞争已日趋白热化。与此同时，TikTok、YouTube 等社交媒体平台正在强力蚕食长视频用户的观看时长，网飞披露机制的调整无疑加剧了市场的避险情绪。截至 16 日收盘，网飞股价报 131.11 美元，今年以来累计跌幅已达 21%。