瑞银资产管理的 Kevin Zhao 计划做空美国国债，押注美国经济表现强劲将削弱政府债券作为避险资产的吸引力。

" 我们仍希望逢高卖出，" 这位瑞银资管的全球主权及货币基金主管在接受采访时称。" 美国仍然处于最有利的位置。它没有受到能源冲击影响，并且仍是人工智能（AI）投资热潮的最大受益者。"

另一方面，他表示德国国债是极佳的防御性配置选择。他认为能源冲击将对欧洲经济增长造成更大打击，而该地区从 AI 投资中获益的程度相对有限，这提升了德债的吸引力。

债券经理们如今越来越担心，美国通胀加速的局面正在固化，侵蚀投资回报并导致利率居高不下。

Zhao 表示，近期美伊冲突升级导致油价飙升，对欧洲增长构成的威胁大于对通胀的推升作用。

" 我们仍看好欧洲债券，因为欧洲经济并未从 AI 投资热潮中受益多少，而能源成本上升正严重影响其经济增长，" 他指出。

与欧洲相仿，亚洲也依赖能源进口。但 Zhao 表示，这种拖累将被 AI 领域的投资所抵消。

他表示，如果较长期德国国债收益率再涨 10 个基点，" 我们就会买入 "。10 年期德债收益率目前在 3.12%，距离 5 月触及的 15 年高点 3.20% 已不远。

Zhao 指出，明年的法国和意大利大选将进一步提升德债吸引力，因为选举将推高政治风险。