7 月 17 日，A 股港股深度调整，沪指跌 3% 失守 3800 点，创指暴跌 7.15%，恒指跌 1.78%。普跌之际，近期显著回暖的创新药资产亦未能幸免。

港股通创新药波动剧烈，康方生物、荣昌生物等 7 股跌超 10%，100% 创新药研发标的——港股通创新药 ETF 华宝（520880）日内振幅达 7.83%，收跌 6.09%，创上市以来最大单日跌幅。不过场内持续溢价，显示买盘态度积极，或有资金逢跌介入。

A 股制药板块连涨 6 日后突变，7 股跌超 10%，荣昌生物领跌 15.51%，权重股科伦药业、海思科跌停。场内唯一跟踪制药指数的药 ETF 华宝（562050）收跌 5.27% 同创历史纪录，至此止步六连升。

发生了什么？市场分析人士指出，外围层面，海外科技赛道的剧烈波动直接向 A 股传导。内部来看，半年度业绩验证期部分标的增速不及预期，资金集中止盈引发连锁反应，进一步放大了高位赛道的调整幅度。

创新药是否被 " 错杀 "？本轮创新药反弹于 6 月底启动，已持续半月有余，大市剧烈调整引发市场风险偏好骤降，波段资金或集中获利了结。创新药整体修复趋势或并未改变。

本周来看，港股通创新药 ETF 华宝（520880）场内累跌 3.79%，成交 43.65 亿元续创历史次高，继续放量反映热度仍高。A 股制药板块韧性凸显，药 ETF 华宝（562050）场内累涨 0.41%，大幅跑赢市场（沪指周跌 5.81%），成交 2.04 亿元创单周天量。

基本面维度，部分创新药企中报预喜验证行业高景气，后市行情修复或仍有支撑。港股方面，英矽智能预告上半年净利润同比增长 274.48%~305.73%，康诺亚 -B 预告净利同比增速超过 16 倍！

A 股方面，海思科预告中报净利同比最高增长超 575%，华海药业最高预增 95%，翰宇药业、艾力斯最高预增超 68%、46%。

立足当前时点看后市，长江证券医药团队再次重申，创新药当前为 AI 线以外具备高性价比的低位成长资产。创新药产业景气度提升的趋势未曾改变，核心品种商业化放量、BD 高景气、重磅单品全球化兑现提速等特征显著，后续或将走出基本面与景气度兑现的价值重估行情。*

逢跌吸纳创新药核心资产，关注两大投资利器：

港股通创新药 ETF 华宝（520880）：100% 布局创新药研发类公司，前十大权重股占比超七成，龙头属性突出，底层资产是港股，高弹性、T+0。

药 ETF 华宝（562050）：全市场唯一跟踪制药指数的 ETF，"72% 创新药 +22% 中药 " 独家配比，兼具创新药高成长及中药高股息。

数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司、医药魔方。机构观点来源：长江证券 20260715《创新药：高性价比低位成长资产》。

注：ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。中证制药指数 2021-2025 年分年度历史收益 / 年化波动率分别为：-9.10%/23.43%、-21.09%/25.92%、-3.70%/18.25%、-6.53%/29.46%、9.38%/16.12%。恒生港股通创新药精选指数 2021-2025 年分年度历史收益 / 年化波动率分别为：-22.72%/35.30%、-16.48%/44.08%、-19.76%/34.79%、-14.16%/38.47%、66.32%/39.20%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。基金管理人评估的医疗 ETF、药 ETF 华宝及其联接基金的风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药 ETF 华宝及其联接基金、港股通医疗 ETF 华宝的风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。