财产与意外险巨头旅行者保险周五公布第二季度财报，核心利润同比大增 44%，承保和投资收益双双表现强劲，以实打实的业绩回应了近期多家投行的下调评级。

财报显示，旅行者保险第二季度净利润 22.08 亿美元，合每股收益 10.26 美元；核心利润 21.60 亿美元，合每股收益 10.04 美元，远高于去年同期的 6.51 美元。总营收 121.53 亿美元，与去年同期基本持平。

业绩大幅增长主要得益于巨灾损失显著下降——从去年同期的 9.27 亿美元降至 5.18 亿美元，以及净投资收入增长 14% 至 8.83 亿美元。公司综合成本率从 90.3% 改善至 83.6%，核心净资产收益率达 24.9%。

就在财报发布前一周，摩根士丹利将旅行者保险评级从持有下调至卖出，目标价从 333 美元降至 290 美元；TD Cowen 和 Evercore ISI 也在 7 月中旬下调了该股评级。分析师担忧商业财险定价持续走软，以及个人汽车保险面临竞争压力，可能压缩盈利空间。摩根士丹利预计商业财险价格将首次出现自 2018 年以来的同比下降，其中财产险价格已下跌 9%。

然而，第二季度业绩展现了旅行者保险的经营韧性。首席执行官 Alan Schnitzer 表示，公司通过严格的承保纪律和高质量投资组合，在三个业务板块均取得强劲表现。承保利润增长得益于稳定的基础承保收益和有利的往年准备金释放。

尽管净承保保费 112.59 亿美元与上年持平，但排除出售加拿大业务的影响后，保费同比增长 2%。商业保险业务中，中型市场业务增长 7%，新业务达创纪录的 8.05 亿美元，同比增长 8%。

旅行者保险今年以来股价累计上涨逾 17%，跑赢标普 500 指数。财报公布后，该股盘前上涨约 2.6%。