出品｜达摩财经

7 月 17 日，南方基金发布公告表示，史博因工作调整，卸任南方绩优成长混合、南方兴润价值一年持有混合、南方港股创新视野一年持有混合基金经理职务。上述三只产品分别交由王博、钟赟、叶震南接管。

此次卸任后，史博在管产品仅剩具有 " 赚钱才收固定管理费 " 卖点的南方瑞合基金。今年一季度末时，史博在管基金总规模为 104.06 亿元，其中南方瑞合基金仅 7.75 亿元。若以此计算，史博卸任三只产品后，其在管规模将缩水近百亿元。

作为行业内的老将，史博自 1998 年便进入基金行业，已拥有 22 年的公募基金管理经验，是一名典型的均衡配置型选手。早期曾在博时基金、泰达宏利基金工作，后于 2009 年 10 月加入南方基金。

凭借着出色的管理能力，史博不仅成为南方基金权益投资的实力干将，还在 2017 年被提拔为南方基金副总经理，一手管团队，一手管投研。随着任职期满，史博在 2024 年卸任副总经理职务，将工作重心全部放在管理产品上。如今仅过去两年，史博便只剩一只在管产品。

当前，证监会正在号召公募基金行业优化考核机制、推动行业高质量发展。今年上半年，中基协在《兼任指引》中明确提到，除完全被动管理基金外，原则上同一投资管理人员管理的公募基金和私募资产管理计划数量不超过 10 只。

在此背景下，公募基金经理 " 减负 " 已逐渐成为行业常态。今年以来，已有多位各大公募明星基金经理通过增聘共管基金经理、卸任部分产品等方式来减轻压力。

不过，史博卸任前共有 4 只在管产品，距离 10 只的标准本就有不少余量。且多数基金经理减负后，手中仍有多只在管产品，像史博这般几乎一次性清仓式精简到只剩一只产品的明星基金经理并不多。此番大幅度的卸任动作，也引起市场对其背后原因的诸多猜测。

聚焦 GARP 策略

史博入职南方基金的 17 年里，其共管理过 10 只公募基金产品，全部为混合型基金。从整体任职回报来看，他的实力称得上优秀，共有 8 只产品实现正回报（业绩均以 A 份额计算），其中有 4 只产品任职回报率突破 100%。

卸任的三只产品中，仅有南方兴润价值一年持有混合基金业绩不佳，任职回报仅 -6.96%。此外，该基金规模巅峰时曾接近 150 亿元，而今年一季度末时却已大幅缩水至约 50 亿元。

另外两只产品的表现要出彩一些。

南方港股创新视野一年持有混合基金管理实现 46.33% 的任职回报。不过该产品属于 " 迷你基 "，一季度末时 A、C 份额合计管理规模仅 1.6 亿元，是同期在管产品中规模最小的基金。

值得关注的是南方绩优成长混合，史博管理该基金时长已有 15 年，任职回报率高达 253%。是其入行以来管理时间最久、任职回报率最高的产品。

规模方面也更为突出，一季度末该产品 A、C 份额管理规模合计约 44.33 亿元，占当时总管理规模的 4 成以上。

相较之下，史博目前唯一在管的南方瑞合三年定开混合基金综合条件略显失色，自 2018 年 9 月 6 日接管以来，任职回报率虽高达 210%，但这只基金今年一季度末时管理规模仅 7.75 亿元，体量不足彼时在管基金总规模 104.06 亿元的十分之一。

更值得一提的是，该基金是南方基金首只实施 " ‌不赚钱不收固定管理费 " 机制的基金。以每三年作为一个封闭期，若封闭期收益率为正，则根据基金合同收取固定管理费，反之则不收。

2024 年 9 月，南方瑞合三年定开混合因在第二个封闭期内净值累计下跌近 10%，向投资者退回超 2000 万元的管理费。

那么，南方瑞合三年定开混合既不是史博管理时间最长、业绩最好、规模最大的产品，而且还存在不赚取管理费的风险，‌‌为何是唯一保留的产品呢？

回溯史博的公开访谈，他曾将自己的投资策略定位于 "GARP" 风格，并表示其看企业经营趋势时，看的周期一定是三到五年。对于短期的、一年的经营趋势，则表示不太容易看清楚。

GARP 是混合型基金中的常见投资策略，即兼顾价值和成长，选择合理价格下的具备持续成长潜力的股票。这种投资策略有一个核心特征便是长期持有，需要为持仓的标的企业预留几年业绩兑现的时间。

这也意味着，相比起南方绩优成长混合这种赎回灵活的开放式基金，以及封闭期仅有一年的南方兴润价值一年持有混合和南方港股创新视野一年持有混合，南方瑞合三年定开混合要更加适配史博的投资风格。

投研团队去 " 明星化 "

南方基金成立于 1998 年，是国内公募机构 " 老十家 " 之一。截至今年一季度末，公司公募基金管理总规模已突破 14000 亿元，位于行业第四名；其中非货基金规模为 7220.83 亿元，规模同样位居同业前列，主动管理能力可见一斑。

近两年，AI 算力、芯片等硬科技领域逐渐成为权益市场投资主线，南方基金也从产品线、投研团队等方面加速对该赛道的布局。

此次接管产品的三位基金经理皆有科技领域投资经验，且在分配上与各自所擅长的领域相匹配。

公开信息显示，接管南方绩优成长混合的王博，是南方基金权益投资部副总经理，深耕 AI 算力、半导体、数字经济等硬科技领域，管理过的产品也多为科技赛道的混合基金，目前在管的南方科技创新混合 A 任职回报率达到 185.97%。

钟赟负责接管南方兴润价值一年持有混合。2021 年加入南方基金后，主攻高景气成长赛道，陆续接管南方新蓝筹混合、南方前瞻动力混合、南方景气前瞻混合基金。截至目前，其在管的上述产品皆取得正向回报。其中，南方景气前瞻混合、南方前瞻动力混合任职回报率均在 80% 以上。

负责接管南方港股创新视野一年持有混合的是叶震南，偏向港股投资，在管产品涵盖港股 AI 科技、创新药等领域。不过叶震南管理公募基金尚不足三年，是南方基金的新生代基金经理，此前在管的六只产品中，仅有南方港股医药行业混合发起（QDII）的任职回报率为正值，具体投资实力还仍待时间观察。

南方基金此次调整动作也是公司在投研体系上正在从过去依赖明星基金经理单一管理的模式，转向平台化、一体化、多策略的团队协作模式的具体体现。

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