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蓝鲸新闻 7 月 17 日讯（记者 金磊）7 月 17 日，紫银转债迎来最后一个交易日。

截至 17 日收盘，该行股价仅为 2.58 元 / 股，远低于 3.55 元的转股价，其转股价值仅为 73.24 元，转股溢价率超 50%。截至 7 月 15 日，紫银转债未转股比例高达 99.99%。

紫金银行于 2020 年 7 月 23 日发行了 45 亿元的 " 紫银转债 "，期限 6 年。据了解，紫银转债采用的是累进利率，每年 7 月 23 日付息一次，六年的票面利率分别为 0.20%、0.60%、1.20%、1.80%、2.00% 和 2.50%。根据发行条款，到期赎回价格为 110 元 / 张（含最后一期 2.5% 利息），相当于最后一期利率达 10%。

这也意味着紫金银行不仅没有补充到核心一级资本的工具，还需要支付一笔不菲的兑付成本。

可转债是银行补充一级资本比较多见的方式，在银行资本运作中扮演着重要角色。对银行来说，可转债要成功转股才能全部计入发行人的核心一级资本，但如果股价持续表现不佳，转股难度也比较大，这也是银行转债发行人普遍面临的挑战。

过去几年以来银行股由于股价低迷甚至大面积破净而存在 " 转股难 " 的问题，因此多数都未实现充分的 " 债转股 "。

存续可转债共 6 只，青农转债接棒大考

截至目前，市场存续的上市银行可转债共有 6 只，分别是兴业转债、上银转债、常银转债、重银转债、紫银转债和青农转债。

紧接着紫银转债到期的是青农转债，将于 8 月 25 日到期。而上银转债和兴业转债将于 2027 年到期，常银转债和重银转债则将于 2028 年到期。

与紫金银行相似的是，目前青农商行股价 2.99 元 / 股同样远低于 3.88 元 / 股的转股价。

目前兴业银行发行的 " 兴业转债 " 转股比例最高，已有约 17.3% 完成转股，同时其发行规模最大，为 500 亿元，重银转债截至 6 月 30 日累计转股比例为 4.35%，余下的几只银行转债未转股比例均在 99% 以上。

将六只存量银行转债汇总计算，发行总规模约 985 亿元，整个存续期内合计将支付利息及到期补偿超过百亿元。

可转债市场分化明显，屡见 " 白衣骑士 " 登场

近两年银行可转债市场并不平静，呈现出鲜明的分化态势。一方面，多家银行的可转债成功触发强赎条款完成转股；另一方面，仍有大量银行可转债转股进程缓慢，部分可转债转股率仍接近 0%，也催生了不少 " 白衣骑士 " 在转债前登场。

2025 年 10 月，浦发转债面对 500 亿元可转债到期兑付的压力，随着信达投资、东方资产、中国移动等 " 白衣骑士 " 相继入场，浦发转债的转股进程按下 " 加速键 "。最终，浦发转债转股比例高达 99.67%，几乎完美实现全部转股。

再早些时候，规模高达 300 亿元的光大转债在摘牌日前存在大额未转股。最终通过引入原中国华融，较为成功地完成债转股，光大银行补充了核心一级资本。

江银转债到期前，江南水务通过增持转债并转股，累计持有江阴银行 1.41 亿股，占总股本 6.13%，成为该行第一大股东。最终，江银转债转股率约为 69.39%。

有分析人士表示，目前银行可转债市场正处于 " 零新发 + 存量加速出清 "   的收缩阶段，定增、永续债、二级资本债等资本补充工具渠道更为多元，对银行转债形成替代效应，进一步压低市场新发需求。

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