$ 中科曙光 ( SH603019 ) $  

      郑州落地的曙光 8000 总投资 90-130 亿元，由四方共投。国家超算互联网专项出资 40 亿元，占比 33%，提供国家战略资金支持。河南和郑州国资出资 35 亿元，占比 29%，包括河南投资集团、郑州国控等主体，提供地方战略资金。中科曙光自筹 30 亿元，占比 25%，通过经营性资金、银行授信和定增募集解决。海光信息以货代资 15 亿元，占比 13%，以海光 DCU 加速卡代替现金出资。 

曙光 8000 总规模：10 万张海光 DCU 加速卡、价格 4 万 / 张，合计 40 亿，scaleFabric 网络 1.25 万套，价格 12 万 / 套，合计 15 亿，ParaStor 存储，5000 套，价格 15 万 / 套，合计 7.5 亿、曙光服务器整机柜：156 柜，价格 120 万 / 柜，合计 18.7 亿，配套软件约 5 亿元。硬件合计投入约 92 亿元。中科曙光毛利率约 30%，整套硬件设备下来约能产生 30 亿左右的毛利。

中科曙光的基础运维费用按照市场的惯例约为设备货值的 5-8%/ 年 , 我们取个中间数 6.5%。约为 6 亿 / 年。

算力租赁收入：1、长期专用算力租赁，3000/ 卡 / 月，3 万张卡用于专用算力租赁，收入约为 10.8 亿。2、预计 2 万张卡用于弹性算力租赁，8 元 / 小时。年收入约为 0.6 亿 / 年。3、预计 2 万张卡用于推理算力，收入约为 5-10 亿 / 年。4、预计 3 万张卡用于训练任务，收入约为 5-15 亿 / 年。合计算力租赁收入约为 15-25 亿 / 年。其中中科曙光占股约 25%，预计收入取中位数约为 5 亿 / 年。

所以整个项目能给中科曙光带来 30+6+5=41 亿每年的毛利。2025 年中科曙光营收为 149.64 亿，毛利率为 30.58%，得出 2025 年中科曙光整体毛利约为 45.7 亿元，曙光 8000 一套设备相当于再造一个中科曙光。那么后面的第二套，第三套呢？

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