7 月 20 日，中信保诚披露了量化投资部副总监（主持工作）、明星经理王颖在管 5 只产品的二季报。该 5 只产品分别是中信保诚安鑫回报债券（009730.OF）、中信保诚新锐混合（001415.OF）、中信保诚瑞丰 6 个月混合（019349.OF）、中信保诚多策略（165531.SZ）及中信保诚景气优选混合（020151.OF）。

数据显示，该 5 只产品季末规模合计 62.05 亿元，当季利润合计 -6.23 亿元，申购赎回净额合计 -2703.59 万份，环比缩水 0.61% 左右。

从单只产品的业绩表现来看，王颖管理的基金在二季度呈现显著分化。

中信保诚新锐混合表现亮眼，当季实现利润 1886.98 万元，收益率为 12.45%，取得了 2.97 个百分点的超额收益。其余四只基金均录得亏损。

规模最大的中信保诚安鑫回报债券（与固定收益部助理总监陈岚共管）当季亏损 3568.70 万元，收益率为 -0.61%，落后业绩基准 3.34 个百分点。中信保诚瑞丰 6 个月混合亏损 23.45 万元，收益率为 -1.63%，超额收益为 -3.88 个百分点。两只灵活配置型基金跌幅较深，中信保诚多策略当季亏损 4.39 亿元，收益率为 -13.89%，跑输基准 20.43 个百分点；中信保诚景气优选混合亏损 1.67 亿元，收益率为 -14.20%，超额收益为 -20.89 个百分点。

王颖在季报中对宏观经济与市场结构进行了深度复盘。

她指出，二季度外部环境有所缓和，中东局势趋稳带动油价下行，但美国在 AI 资本开支支撑下经济保持韧性。国内经济延续生产强于需求、外需强于内需的格局，AI 相关产品出口贡献突出，但内需偏弱，政府债发行放缓，消费和投资均有下滑。

相较于上季度，王颖对宏观经济形势的判断已从一季度的 " 美伊冲突爆发、油价大涨、国内企稳修复 " 调整为二季度的 " 外部缓和、内需走弱 "。

市场层面，她延续了对 A 股结构性分化行情的观察，并指出通信、电子行业涨幅超过 50%，成长和动量因子表现优异，但她长期依赖的低波、低估值等价值因子在当季遭遇显著回撤。

在投资策略上，王颖强调其组合运作思路一以贯之，即主要结合行业景气度、业绩趋势和估值，挖掘整体估值较低的上市公司，力求获取估值修复的收益，并辅以交易性调整。

同时，她管理的偏债基金在纯债部分均以中高等级信用债为主，采取中短久期、适度杠杆的策略，以获取稳定的票息与利差收窄收益。

季报披露了各产品的持仓情况。中信保诚安鑫回报债券的十大重仓股为恒尚节能、碧兴物联（维权）、庄园牧场、乔治白、华信新材、趣睡科技、海鸥住工、雪祺电气、万邦医药、路德科技。对比上季度，该组合进行了彻底的调仓，新进上述全部十只个股，退出了中兰环保、神力股份、日月明、青岛食品、赛伦生物、德林海、祖名股份、嘉华股份、华神科技、三木集团。

中信保诚新锐混合的十大重仓股为中际旭创、宁德时代、新易盛、贵州茅台、寒武纪、兆易创新、中国平安、招商银行、紫金矿业、东方财富。新进个股为寒武纪、兆易创新和东方财富，退出个股为阳光电源、美的集团、长江电力。

中信保诚瑞丰 6 个月混合的十大重仓股为盛科通信、盛和资源、宝丰能源、金钼股份、神州数码、海光信息、华秦科技、明阳智能、万华化学、云天励飞。新进盛科通信、盛和资源、神州数码、海光信息、明阳智能和云天励飞，退出了中国海油、华鲁恒升、厦门钨业、中钨高新、华谊集团和阳光电源。

中信保诚多策略的十大重仓股为碧兴物联、万邦医药、乔治白、路德科技、华信新材、庄园牧场、洁特生物、贝肯能源、仁度生物、恒尚节能。新进九只个股，分别为碧兴物联、万邦医药、乔治白、路德科技、华信新材、庄园牧场、洁特生物、贝肯能源及仁度生物，同步退出力盛体育、裕兴股份、万德斯、共同药业、嘉华股份、神力股份、赛伦生物、正弦电气、丰林集团。

中信保诚景气优选混合的十大重仓股与多策略相似，为碧兴物联、万邦医药、路德科技、乔治白、华信新材、庄园牧场、洁特生物、贝肯能源、恒尚节能、海鸥住工。新进其中九只，退出了日月明、赛伦生物、德林海、丰林集团、力盛体育、青岛食品、三夫户外、江苏北人、中达安。

展望 2026 年三季度，王颖认为，外部环境方面，美国通胀约束或随油价回落而缓和，但新任美联储主席改革沟通框架后货币政策路径不明朗，叠加中期选举的政治博弈，政策不确定性加剧。

国内方面，出口韧性有望延续，同时三季度财政落地进度或加快，对内需有托底作用。

针对债券市场，她预计在低基数与政策支撑下内需进一步走弱可能性不大，利率债供给或增加，但央行维持流动性平稳的诉求较强，十年国债或维持震荡。信用债投资上，票息仍是主要收益来源，但中短端信用利差已处于历史低位，叠加外部评级调整风险，需谨慎资质下沉，并综合考虑高等级债拉久期的负债端稳定性与仓位灵活性。