来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C 类本期利润均告负

报告期内（2026 年 4 月 1 日 -6 月 30 日），金元顺安丰利债券 A、C 两类份额均出现亏损。其中，A 类本期利润为 -1,805,294.71 元，C 类本期利润为 -3,421,696.42 元；加权平均基金份额本期利润分别为 -0.0129 元和 -0.0100 元。期末基金资产净值方面，A 类为 1.83 亿元，C 类为 2.997 亿元，份额净值分别为 1.0408 元和 1.0303 元。

基金净值表现：A/C 类三个月净值跌超 1% 大幅跑输基准

过去三个月，A 类份额净值增长率为 -1.12%，C 类为 -1.17%，而同期业绩比较基准（中债综合指数）收益率为 0.62%，两类份额均跑输基准超过 1.7 个百分点。从更长周期看，A 类过去三年、五年净值增长率分别为 -0.22%、-3.65%，持续跑输基准（5.12%、8.48%）；C 类自 2024 年 1 月成立以来累计净值增长率 12.94%，跑赢基准 4.26%。

投资策略与运作分析：股票板块轮动失效致回撤 债券维持中短久期

报告期内，基金股票投资延续板块轮动策略，但因大市值红利、小市值低估值及新能源方向持仓较多，5 月后市场风格切换导致组合出现回撤。债券方面，基金主要保持 2 年左右中短久期，以控制利率风险；转债因当前市场估值仍高，暂未加仓，等待更好入场时机。

基金业绩表现：两类份额均未达预期 跑输基准幅度显著

截至报告期末，A 类份额净值 1.0408 元，报告期内净值增长率 -1.12%；C 类份额净值 1.0303 元，净值增长率 -1.17%，均低于同期业绩比较基准 0.62% 的收益率。基金管理人表示，股票持仓板块调整滞后是业绩不佳的主要原因。

基金资产组合：权益投资占比 11.9% 银行存款仅 1.5%

报告期末，基金总资产 5.766 亿元，其中权益投资（全部为股票）6859.61 万元，占比 11.90%；债券投资 4.992 亿元，占比 86.58%（按公允价值计）；银行存款和结算备付金合计 867.21 万元，占比 1.50%；其他资产 10.43 万元，占比 0.02%。

股票投资行业分布：制造业占比超 7% 行业配置分散

基金股票投资集中于制造业，公允价值 3511.25 万元，占基金资产净值比例 7.27%；其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业（644.24 万元，1.33%）、交通运输仓储邮政业（411.22 万元，0.85%）和批发零售业（408.65 万元，0.85%）。采矿业、建筑业、金融业等行业配置比例均低于 1%，农、林、牧、渔业等多个行业未持仓。

前十大股票持仓：赣锋锂能居首 新能源产业链占四席

基金前十大股票持仓中，赣锋锂能（002460）以 246.17 万元持仓居首，占基金资产净值比例 0.51%；海螺水泥（600585）、天齐锂业（002466）紧随其后，占比分别为 0.50%、0.45%。值得注意的是，前十大持仓中新能源产业链个股达 4 只（赣锋锂能、天齐锂业、西藏矿业、盛新锂能），合计持仓 704.68 万元，占股票投资总额的 10.27%，与报告期内新能源板块调整导致回撤的表述一致。

债券投资：金融债占比 57.6% 前五大持仓均为银行二级资本债

基金债券投资以金融债为主，公允价值 2.782 亿元，占基金资产净值比例 57.61%，其中政策性金融债 5032.52 万元，占比 10.42%；国家债券 5068.82 万元，占比 10.50%。前五大债券持仓均为银行二级资本债，分别为 22 上海农商行二级资本债 02、22 光大银行二级资本债 01A、22 中行二级资本债 02A、23 浙商银行二级资本债 01 和 25 国债 13，单只债券持仓占比均超 6%，合计占基金资产净值 32.22%。

开放式基金份额变动：C 类份额赎回超 11 亿 机构投资者占比 61.97%

报告期内，C 类份额遭遇大额赎回，总赎回份额 118,502,290.03 份，期初份额 4.084 亿份，期末降至 2.909 亿份，赎回比例达 29.02%；A 类份额则呈现净申购，总申购 3870.62 万份，赎回 68.52 万份，期末份额 1.761 亿份，较期初增长 27.55%。值得注意的是，报告期内单一机构投资者持有 C 类份额 2.894 亿份，占基金总份额比例 61.97%，存在大额赎回引发的流动性风险。

风险提示：机构持仓集中 + 债券信用风险需警惕

流动性风险：单一机构持有超 60% 份额

报告期内，单一机构持有基金份额 2.894 亿份，占比 61.97%。若该机构大额赎回，可能引发基金巨额赎回，导致中小投资者面临赎回款项延期支付、基金资产净值大幅波动等风险。

债券信用风险：前五大持仓中四发行主体曾被处罚

前五大债券持仓中，22 光大银行二级资本债 01A（发行主体光大银行）、22 中行二级资本债 02A（中国银行）、23 浙商银行二级资本债 01（浙商银行）均在 2025 年因业务管理不审慎被金融监管总局罚款，罚款金额分别为 430 万元、9790 万元、1130.80 万元。尽管基金管理人称 " 影响较小 "，但银行二级资本债的次级属性叠加发行主体合规风险，需警惕信用利差扩大风险。

股票市场风险：新能源持仓集中或持续承压

基金股票持仓中新能源产业链个股占比超 10%，而报告期内该板块调整已导致组合回撤。若后续市场风格未向新能源切换，相关持仓或继续拖累业绩。

投资机会：中短债配置价值凸显 转债等待估值回落

基金债券组合久期控制在 2 年左右，在当前利率环境下，中短债具备较好的流动性和收益稳定性。此外，管理人表示转债市场估值仍高，未来若估值回落，或迎来配置机会，投资者可关注基金转债持仓变化。