7 月 20 日，保险板块迎来普涨。盘中，中国太保、中国平安、新华保险、中国人保、中国人寿最高涨幅均超过 4%。

截至收盘，中证 800 证保指数（399966.SZ）上涨 2.77%，Wind 保险指数（882246.WI）上涨 4.94%。

本轮保险板块上涨是哪些因素在推动？后续是否还有 " 上车 " 的机会？

五大上市险企涨幅明显

个股来看，截至 7 月 20 日收盘，中国太保涨 6.32%，中国平安涨 4.99%，中国人保涨 4.00%，中国人寿涨 3.97%，新华保险涨 3.25%。

不过，虽然近期保险板块涨幅明显，但保险板块股价年内却整体回调，中证 800 证保指数今年跌超 11%。业绩数据来看，已发布中期业绩预告的上市险企 2026 年上半年利润大幅增长。中国人寿、新华保险上半年归母净利润预计分别为 1289 亿元至 1371 亿元、207 亿元至 237 亿元，分别同比增长 215% 至 235%、40% 至 60%。另外，港股中国太平预计 2026 年上半年股东应占溢利同比增长 85% 至 95%。

有哪些因素推动近期保险板块股价上涨？

国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时表示：" 这轮保险股的强势上涨，是多重因素共同作用的结果。" 首先，政策面持续释放红利，监管部门进一步下调保险公司股票投资风险因子，为险企权益资产配置打开更大空间，直接提振市场信心。

" 其次，基本面改善明显，2026 年上半年多家头部险企利润实现高增。" 曾刚补充道，" 开门红 " 数据普遍超预期，分红险作为长期储蓄替代品的吸引力显著提升。

再次，资金面上出现了颇为罕见的险企 " 互买潮 "，以平安人寿为代表的机构密集举牌同业，折射出行业对自身估值处于低位的普遍共识。叠加利率走势边际改善、投资收益预期回暖，政策、业绩与资金三股合力，共同推动了这轮上涨行情。

资深精算师徐昱琛在接受每经记者采访时表示，保险板块近期表现良好或有四大原因：第一，中报业绩超预期，这主要得益于险企上半年投资业绩表现不错；第二，保险板块前期超跌后资金回流，上半年保险板块最大跌幅达 22%，此前大量资金流入科技行业，近期科技行业出现回调，保险板块当前股息率约 5%，具备较大吸引力，资金从科技板块流向低估值、高股息率的保险板块，业内也出现了 " 平安买国寿、国寿买平安 " 的互持现象；第三，上半年存款利率不断下调并维持在低位，出现 " 存款搬家 " 现象，大保险公司因此获得较好的业绩增长；第四，政策层面对商业保障、车险创新等方面均有一定利好支持。

保险股是否还有 " 上车 " 机会？

多家上市险企业绩预喜背后，原因何在？

中国人寿中期业绩预告显示，公司资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩；新华保险公告称，公司持续强化投研能力建设，优化资产配置结构，服务国家战略，加大对科技创新企业和新质生产力的投资力度，取得较好投资收益；中国太平称公司股东应占溢利预计增加主要是受益于保险服务业绩以及投资回报较 2025 年中期业绩有所提升。

此外，中国太保也在最新的公告中表示要继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及 ETF，支持培育和发展新质生产力。

拉长时间维度，从 2025 年投资数据来看，五家上市险企总投资收益取得较好成绩。中国人寿实现总投资收益 3876.94 亿元，同比增加 794.43 亿元，同比增长 25.8%；总投资收益率 6.09%，同比提升 59 个基点。

中国平安实现总投资收益 2342.51 亿元，同比增长 13.5%；综合投资收益率 6.3%，同比上升 0.5 个百分点，创近五年最高水平。

新华保险实现总投资收益 1043 亿元，同比增长近 31%；总投资收益率 6.6%，领跑行业。

中国人保实现总投资收益 923.23 亿元，同比增长 12.4%，创历史最好水平；总投资收益率为 5.7%，较上年增长 0.1 个百分点。

中国太保实现总投资收益 1416.34 亿元，同比增长 17.6%；总投资收益率 5.7%，综合投资收益率 6.1%，均同比提升 0.1 个百分点。

国泰海通证券研报认为，近三年保险公司总投资收益率显著改善，主要得益于定息收益贡献、买卖价差及公允价值变动损益显著提升。总投资收益率评估保险公司资产端获取财务盈利的能力，近三年上市险企总投资收益率显著提升。

那么，后市保险股是否还有 " 上车 " 的可能？

徐昱琛对每经记者表示：" 保险股更适合中长期持有，不适合追求短期暴利，回顾一年前，不少保险股股价一年下来基本‘原地踏步’，涨上去又掉下来。"

" 从目前机构观点来看，保险板块的中长期逻辑依然成立，但需要对节奏保持清醒。" 曾刚对记者表示，市场机构认为，二季度险企投资端改善叠加去年同期低基数效应，部分标的业绩仍有超预期空间，估值中枢有望持续上移。

在布局思路上，曾刚建议沿两条主线展开：一是盈利稳健、股息率较高的防御型标的，适合追求确定性的投资者；二是业绩弹性较大的成长型标的，适合风险偏好更高的资金。

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