美孚 1 号要守住金字招牌，光靠一纸声明远远不够。渠道要下狠心刮骨疗毒，价格体系要重新立规矩，新能源产品线要拿出真东西。否则等到信任彻底流失那天，再想挽回就来不及了。

作者：虞尔湖

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一瓶在电商平台上卖几百块的机油，品牌方却公开站出来说，这货不是我授权的，真假我管不了。

2026 年 7 月，埃克森美孚中国投资有限公司发布了一份措辞罕见的声明，直接点名天猫百亿补贴频道、苏宁易购官方旗舰店、车领者官方旗舰店、添骋车品官方旗舰店和环球鲨官方旗舰店，称这些渠道销售的美孚系列产品均未获得正规官方授权。

声明里还特意强调，公司未授权任何二级经销商，凡通过非授权渠道销售的产品，正品来源和质量都无法保证。

一个进入中国几十年的国际大牌，用近乎撕破脸的方式和五大电商渠道切割，这在中国消费品市场并不多见。

导火索是集中爆发的消费者投诉。有车主在电商平台百亿补贴频道买了两瓶美孚 1 号，收货后发现整瓶机油只有外文印刷，没有合规中文标签，生产日期和批号模糊粗糙，官方防伪系统核验后直接提示防伪码无效。知名打假人王海也在 6 月中旬爆料，大平台官方频道甚至百亿补贴店铺卖的美孚机油可能是假货。

美孚 1 号这个 1974 年诞生、号称全球首个全合成机油的品牌，在中国市场混了这么多年，如今落到要亲自下场打假的地步，背后的麻烦显然不止假货这么简单。

1

利润三连降，金字招牌还撑得住吗

先看母公司埃克森美孚的基本面。

2025 财年，这家石油巨头归母净利润 288 亿美元，2024 年是 337 亿美元，2023 年是 360 亿美元，连续三年往下走。对比 2022 年 557 亿美元的历史峰值，如今的利润水平已经接近腰斩。营收端同样没有起色，2025 财年总营收 3322 亿美元，低于 2024 年的 3496 亿美元。

到了 2026 年一季度，数据更加难看。

单季 GAAP 净利润 42 亿美元，上年同期还有 77 亿美元，同比缩水超过四成。尽管公司解释其中包含 39 亿美元的衍生品估值时间效应，剔除后实际收益 88 亿美元，但账面上的利润滑坡已经摆在投资者面前。

润滑油业务所在的特种产品板块也没能交出漂亮答卷。

2026 年一季度该板块盈利 6.51 亿美元，和上年同期的 6.55 亿美元基本持平，环比 2025 年四季度的 6.82 亿美元还在往下掉。

财报里的说法很直白，高价值产品销量创了纪录，结构性成本节约也在推进，但原料成本上涨把利润空间吃掉了。

翻译过来就是，美孚 1 号这样的高端货卖得其实不错，可赚的钱越来越少。高端润滑油一向被视作石油巨头产业链上利润最肥的环节之一，如今这块业务的盈利能力正在被成本端持续侵蚀。

2025 年 4 月，中国对原产于美国的进口商品加征关税，润滑油基础油和添加剂都在名单里，壳牌、嘉实多、埃克森美孚陆续传出涨价风声，经销商普遍预期终端涨幅可能超过 15%。涨价会伤害销量，不涨就吃掉利润，美孚 1 号被夹在中间两头难受。

2

渠道失控，一瓶机油的信任危机

业绩承压之外，美孚 1 号在中国市场更深的伤口在渠道。

这次和五大电商渠道切割，表面看是打假，往深里看是价格体系全面失控后的应激反应。有润滑油经销商以低于进货价 30 元每桶的价格向华南市场抛货，单月倾销 1000 吨，短期回款 500 万元，直接把两地价格体系打崩。

窜货打乱了区域定价秩序，代理商的积极性受挫，终端修理厂更是无所适从。

修理厂的怨气已经积累了很久。

美嘉壳三大外资品牌的机油，在京东、天猫等电商平台的零售价经常低于线下修理厂的进货价。一位月产值百万的大型修理厂负责人算过账，用一桶品牌机油保养一台车，毛利连 30 块都不到。

车主拿着手机上的电商价格进店比价，修理厂要么认亏要么挨骂，越来越多门店干脆把业务重心从大牌机油上移开。

价格乱成这样，假货自然乘虚而入。

回收正品空瓶灌装低质油品已经是基础操作，仿制防伪标识、伪造品牌授权书、仿冒发货单，造假产业链把全套正品证明做得比真的还真。

车主在独立门店买到假货，商家拒绝提供进货凭证，品牌方一句非授权渠道概不负责，监管取证又难，损失只能自己扛。

值得玩味的是美孚在声明里的姿态。

没有授权，所以无法保证质量，言下之意是买到假货别来找我。从法律上讲这话挑不出毛病，从品牌经营上讲却很伤人。

百亿补贴频道在普通消费者眼里就是平台官方背书，品牌方早干什么去了。假货泛滥不是一天两天的事，多年来未见明显改善，等到投诉集中爆发才出来划清界限，多少有点事后甩锅的味道。

据于见专栏了解，价格争议同样困扰着这个品牌。

同样是美孚的全合成机油，国行金美孚 1 号 4 升装在京东自营卖 500 元左右，美版 EP4.78 升装只要 239 元，价差超过一倍。有车主在论坛里直言国行油就是智商税，配方相近的美版机油算上关税也不到 200 元。

国行定价高出一截，电商补贴渠道又把价格打到进货价以下，美孚 1 号的价格体系在高端和低价两头都失了锚。

3

新能源围剿下，老牌机油的生存焦虑

渠道问题尚且可以靠管理修补，行业趋势带来的压力就是结构性的了。

美孚 1 号的核心卖点是全合成发动机油，服务对象是燃油车的内燃机。问题是中国的燃油车市场正在以肉眼可见的速度收缩。

2024 年新能源汽车销量突破 1200 万辆，保有量超过 3000 万辆，2025 年销量预计冲到 1600 万辆，汽油车产销可能减半。纯电动车不需要发动机油，整体润滑油需求比传统燃油车减少 50% 到 70%。

市场蛋糕在变小，分蛋糕的人却越来越多。

润滑油行业 2024 年的利润率只有 4.3%，2025 年一季度进一步跌到 3.9%，SP 级汽机油卖到 50 元一桶已成常态，部分品牌甚至杀到 40 元以下。

外资品牌曾经牢牢把持的高端市场也在松动，中石化长城、中石油昆仑等国产系品牌已经拿下国内润滑油市场约 37% 的份额，外资品牌合计占比只有 19% 左右，轮胎市场外资份额从 95% 跌到不足六成的故事，正在润滑油行业重演。

美孚不是没有动作。面对电动车浪潮，它也在开发耐高压冷却液这类新能源专用产品。

问题在于赛道换了，对手也换了。电动车油液市场的技术门槛并不比传统机油低，国产品牌在这个新领域的布局甚至更激进，长城润滑油已经覆盖电池恒温液、混动发动机油等全品类产品。美孚 1 号五十年积累的内燃机润滑技术护城河，在电机时代能兑现多少价值，现在谁也说不准。

低端市场被价格战打烂，高端市场被国产替代蚕食，长期需求又被新能源趋势釜底抽薪，美孚 1 号面临的其实是三重挤压。

母公司埃克森美孚的精力和资源更多放在圭亚那的油田、二叠纪盆地的页岩气和惠州的大型化工综合体上，一个年盈利不到 7 亿美元的特种产品板块，在集团战略版图里的权重注定有限。

船大难掉头，润滑油业务能分到多少转型资源，外界很难乐观。

4

结语

1974 年问世的美孚 1 号，曾经凭一己之力定义了全合成机油这个品类，五十年里积累了无数车主的信任。这份信任是它在中国市场最值钱的资产。

眼下这个老牌子的处境却有些尴尬。

母公司利润连续三年下滑，2026 年一季度净利同比缩水四成，高端产品卖得动却越来越不赚钱。渠道端假货横行、窜货泛滥、价格体系几近失控，品牌方除了发声明撇清关系，暂时拿不出更有力的整治手段。

往前看，新能源浪潮还在不断压缩发动机油的市场空间，国产对手又在身后步步紧逼。

发声明切割电商渠道，顶多算止血的急救包。真正的问题在于，当消费者开始怀疑花高价买到的美孚 1 号可能是假货，当修理厂卖一桶正品机油赚不到一顿饭钱，当电动车让机油本身变得不再必需，这个品牌过去五十年建立的护城河还剩多宽。

美孚 1 号要守住金字招牌，光靠一纸声明远远不够。渠道要下狠心刮骨疗毒，价格体系要重新立规矩，新能源产品线要拿出真东西。否则等到信任彻底流失那天，再想挽回就来不及了。

【天眼查显示】上海孚创实业发展有限公司，成立于 2020 年，孚创实业成员，位于上海市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本 135000 万人民币，超过了 99% 的上海市同行，实缴资本 135000 万人民币，并已于 2020 年完成了股权融资。

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