7 月 20 日晚间，杰创智能（SZ301248，股价 55.56 元，市值 85.40 亿元）一则公告引发市场哗然——这家当前市值 85 亿元、2025 年全年营收 8.52 亿元的创业板公司，拟采购 IT（信息技术）设备及零配件，总金额 " 不超过 100 亿元 "。

" 不超这两个字用得好 "" 你有一百亿吗？"《每日经济新闻》记者注意到，公告发布后很快在股吧内引起讨论，投资者的质疑声浪汹涌。

记者查询发现，这已是杰创智能年内第二次抛出大规模采购计划。1 月，该公司刚公告拟以不超过 40 亿元采购设备；半年后，这一数字被推高至 100 亿元。

而这背后，杰创智能近期发布业绩预告，预计 2026 年上半年归母净利润亏损 220 万元至 440 万元，而上年同期盈利 1872.80 万元。此外，2026 年一季报显示，公司总资产 57.47 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益仅 15.08 亿元。截至报告期末的货币资金仅 12.80 亿元，同时短期借款达 9.26 亿元，长期借款 14.44 亿元。这些数据，与 "100 亿元 " 有较大差距。

3 月底货币资金约 13 亿元，其中大量是借款

" 为推进公司人工智能战略发展和业务转型，拟向多家供应商采购 IT 设备及零配件总金额不超过人民币 100 亿元。"7 月 20 日晚间，杰创智能发布购买设备的公告，其中有上述表述。这笔不超过 100 亿元的采购事项已获董事会全票通过，尚需提交股东会审议。

根据公告，这一采购金额已达到公司最近一期经审计净资产的 100%、总资产的 100%。此外，采购的交付时间预计为 2026 年 12 月，采购的设备将用于开展云计算业务及相关技术产品研发，支付方式为电汇、银行承兑汇票、国内信用证等双方认可的方式。

需要说明的是，杰创智能并未公布交易对方具体名称，其在公告中介绍，因本次交易出于商业秘密及战略发展的考虑，公司根据相关规定对本次交易对方的相关信息进行了豁免披露，故不予披露交易对手方的具体情况。

记者查询发现，与动辄喊出不超过 "100 亿元 " 的采购额形成鲜明对比的，是杰创智能当前的财务状况。

其中，2026 年一季报显示，杰创智能总资产 57.47 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益仅 15.08 亿元。截至 3 月 31 日，货币资金 12.80 亿元，较期初的 5.06 亿元有明显增长，杰创智能称，主要是公司获得银行授信，贷款陆续发放。

需要注意的是，同样是截至 3 月 31 日，杰创智能的短期借款已达 9.26 亿元，一年内到期的非流动负债 6.27 亿元，长期借款 14.44 亿元。上述三个科目合计已经接近 30 亿元，这也意味着，其有息负债规模大概率已远超净资产。

实际上，早在今年初，杰创智能就抛出了 40 亿元的采购计划，业绩交流会上，也有投资者提问采购进展，但杰创智能并未直接回复，而是称截至今年一季度末，公司在建工程达到 10.98 亿元，较期初增加超 10 亿元，总资产 57.47 亿元，较期初增加近 25 亿元。" 表明公司正在稳步推进相关设备采购工作，加快建设智算云集群。"

此外，记者也发现，杰创智能一直在多方筹措资金。在今年 5 月的 2025 年度业绩说明会上，公司曾透露，已提请股东会授权申请 200 亿元授信，并已向多家银行和非银金融机构取得近 100 亿元授信，以满足 2026 年智算云集群建设和业务拓展需求。

业绩仍在预亏，转型效果待考

除了账上的资金压力外，记者还发现，在抛出百亿采购计划的同时，杰创智能的当期业绩却并不理想。

就在几天前，杰创智能发布 2026 年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润将出现亏损，金额在 220 万元至 440 万元之间，而上年同期为盈利 1872.80 万元。

对于由盈转亏，公司解释称，主要是由于大力投建智算云集群、发展智算云服务业务，导致利息费用和折旧同比大幅增加。这一解释与其 2026 年一季度的亏损原因相似。一季报显示，公司当期归母净利润亏损 1422.50 万元，同比下降 204.34%。公司在业绩说明会上将一季度的亏损定义为 " 战略转型期主动进行大规模、前置性投入的体现 "。

此外，在 5 月 8 日的业绩说明会上，公司管理层描绘了一幅雄心勃勃的蓝图。公司定位为 " 人工智能产品和应用解决方案提供商 "，重点布局 "AI+ 云计算 " 和 "AI+ 安全 " 两大业务。同时，杰创智能多次强调其核心业务指标正高速增长。其中，2025 年 "AI+ 云计算 " 业务收入 1.27 亿元，同比增长 1092.56%；"AI+ 安全 " 业务收入 2.91 亿元，同比增长 203.24%。

杰创智能在业绩说明会上还表示，公司将紧抓智算需求爆发的窗口期，加快布局国内和海外智算集群建设，并将探索基于 Token（词元）的结算机制。

根据杰创智能在业绩预告中介绍，2026 年上半年，公司 "AI+ 云计算 " 业务实现收入约 2.04 亿元，同比增长约 550%。同时，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预计约为 1.41 亿元，同比增加约 340%。截至目前，部分智算云集群已经交付并开始服务计费。

不过，这 2.04 亿元的收入与 " 不超过 100 亿元 " 的采购投入之间，差距依然悬殊。

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