7 月 21 日，万联证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，2026 世界人工智能大会召开，关注国产算力发展机遇。

2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在中国上海举行，充分表明我国对人工智能产业发展的重视。大会期间，华为昇腾 950 超节点首次真机亮相，同时还有众多国产 AI 算力、机器人等创新产品展出，体现了我国在人工智能产品和技术创新层面的不断突破，也彰显出国产 AI 算力已从单点突破向系统生态构建发展。

顶层 AI 治理成果全面落地，全链条创新成果集中发布：开幕式主席主旨讲话提出的全球 AI 治理体系建设思路，经过四天多场跨国论坛研讨形成完整落地机制，全球首个 AI 领域独立政府间国际组织 WAICO（世界人工智能合作组织）永久总部落户上海，来自亚洲、欧洲、非洲、拉丁美洲的 29 个国家共同签署成立协定。四天展会完整兑现全球 AI 治理、底层算力、具身智能、科学智能、民生应用五大主线成果，累计发布 251 项全链条创新成果。

华为昇腾 950 超节点首次亮相，国产算力创新百花齐放：本届展会覆盖了通用大算力、云端光子 / 异构算力、边缘终端 AI 芯片、高速互联器件、前沿硅基底座技术等赛道，几乎集齐了国产 GPU 主流厂商。大会期间，华为昇腾 950 超节点首次真机亮相，实现业界第一大 1024 卡规模，提供 1EFLOPSFP8、2EFLOPSFP4 澎湃算力，拥有 256TB 全局统一内存编址空间，依托 TB 级 NPU 互联超大带宽与 3 μ s 超低 RTT 时延，突破集群内计算、存储等各类资源的通信瓶颈。此外，阿里巴巴、中科曙光、中兴通讯、东方算芯、沐曦、昆仑芯、算能、摩尔线程、天数智芯、燧原科技等众多厂商携创新产品登台亮相，展现国产算力创新百花齐放的盛况。AI 消费终端及机器人等新兴赛道，亦有众多知名厂商携创新产品展出。

AI 算力基础设施建设持续深化，推动申万通信行业业绩向好：截至 2026 年 7 月 19 日，申万通信行业共有 46 家公司披露 2026 年中报业绩预告，其中预喜公司 27 家，占比约 58.7%，行业景气度持续改善。业绩增长较好的企业主要受益于 AI 相关需求放量、高端产品结构升级、海外市场拓展以及自身竞争优势提升，盈利能力持续改善。

投资建议：我国人工智能产品和技术创新层面不断突破，国产 AI 算力也从单点突破向系统生态构建发展。我们建议关注：

1）超节点的加速布局，Scale-Up、Scale-Out 和 Scale-Across 发展带来的产业机遇，以及算力租赁市场的需求增长对算力产业链上游的提振；

2）LPO、CPO、NPO 等光互连技术方案演进过程中带来的价值量增长及需求提振；

3）高速光芯片、光纤光缆等上游核心零部件、材料价格上涨带来的投资机遇；

4）液冷产品在光模块、光互连等领域的渗透率提升以及英伟达 Rubin 世代及谷歌第八代 TPU 对液冷需求的提振；

5）由国产芯片、国产大模型构成的完整 AI 生态闭环正加速形成，国产 AI 芯片市场份额快速提升带来的投资机遇；

6）AI 算力基础设施加速建设，对上游零部件包括 AIPCB、MLCC、存储芯片等需求的提振。

1）中美科技摩擦；

2）地缘政治风险；

3）资本支出不及预期；

4）技术研发不及预期；

5）AI 应用落地不及预期。