亮丽的 2026 年中报减亏预告，未能止住科创板光伏第一股——天合光能（688599）股价向下的颓势。

截至 7 月 17 日，天合光能收报于 12.33 元，上涨 1.23%，最新市值为 288.84 亿元，已跌破 300 亿元关口。早在 7 月 14 日，天合光能一度跌至 11.78 亿元，创下上市 6 年以来的新低。

天合光能是老牌光伏龙头，全球光伏组件出货 "F4" 成员之一，其成立于 1997 年，属于光伏组件领域的 " 老大哥 "。公司于 2006 年在纽交所上市，股票代码 TSL，在美上市 11 年后，天合于 2017 年完成私有化从美股退市，2020 年 6 月 10 日在科创板挂牌交易，股票代码 688599。因是首家登陆科创板的光伏龙头，天合光能被称作 " 科创板光伏第一股 "。

与之相比，晶科能源（688223）和阿特斯（688472）回 A 的时点要晚于天合光能。晶科能源于 2022 年 1 月 26 日登陆科创板，阿特斯于 2023 年 6 月 9 日登陆科创板，晶澳科技于 2019 年 11 月通过借壳天业通联登陆中小板。

登陆科创板后，天合光能股价曾创出 87.22 元的新高，以其 21.73 亿元的总股本计算，鼎盛时期其市值一度达到 1919.14 亿元，距 2000 亿元关口仅一步之遥。

这轮下行周期，天合光能亦难承光伏价格持续下行压力，连续 2 年出现大幅亏损。2024 年，天合归母净亏损 34.43 亿，扣非后净亏损 52.31 亿元；2025 年，天合归母净亏损 70.31 亿元，扣非净亏损 73.97 亿元。合计算起来，天合 2024-2025 年归母净亏损已达 104.74 亿元，扣非后净亏损合计为 126.28 亿元。

2026 年中报预告显示，天合光能预计归母净亏损 1.8 亿 -3.6 亿元，较上年同期的净亏损 29.17 亿元大幅减亏，但扣非后净亏损高达 27.8 亿 -29.6 亿元。

进一步计算，天合光能两年半时间归母净亏损将达 106.54 亿 -108.34 亿元，扣非后净亏损将达154.08 亿 -155.88 亿元。

受巨亏拖累，天合光能二级市场上表现疲软，自 2022 年 8 月创下 87.22 元的新高后已连跌 5 年，市值已蒸发 1630.3 亿元。按最高价 87.22 到最低价 11.78 元算，股价最高跌去 75.44 元。

为了提振市场信心，天合光能曾于 2024 年 6 月 26 日发布总额 10 亿 -12 亿元的股票回购计划。截至 2026 年 3 月 23 日，公司已实际回购股份 54,191,086 股，占公司总股本的 2.31%，回购均价为 18.48 元 / 股，支付总金额约 10 亿元。

为了提振股价，一向信披相以严谨的天合甚至还蹭了太空光伏概念。2026 年 2 月，天合光能因在互动平台称 " 曾与 SpaceX 合作 " 而被上交所出具监管警示函。经核实，公司实际仅在 2010 年至 2018 年间向 Tesla Motors 及其前身 SolarCity 供应过组件，‌并未与 SpaceX 开展任何合作‌，且相关业务早已终止。

不过，10 亿元股票回购计划 + 太空光伏概念 +2026 年中报业绩 " 预喜 " 一套 " 组合拳 " 打下来，天合光能股价并未见立竿见影的好转。

截至 2026 年 3 月 31 日，天合光能股东数为 68,161 户。随着股价下跌，这意味着天合近 7 万股民已亏得焦头烂额。目前，天合总资产 1161.46 亿元，总负债 905.40 亿元，资产负债率 77.95%。