来源：直通 IPO，文 / 王非

李斌，又将迎来一个港股 IPO。

7 月 19 日，蔚来资本被投企业新能源汽车换电服务提供商奥动新能源股份有限公司（下称：奥动），在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，冲刺 " 港股换电第一股‌ "。

IPO 进程显示，奥动此前已于 2025 年 12 月首次递表港交所。2026 年 3 月，在更新的证监会备案情况表中，奥动位列新增备案企业名单，并被要求‌补充材料，该公司被重点关注的合规事项包括：‌股权历史沿革‌、‌境外投资合规‌、‌股权激励与股东权益。

截至目前，李斌包括蔚来资本参与投资并实现上市的企业包括：易车（2010）、易鑫（2017）、蔚来汽车（2018 美股 /2022 港股）、嘀嗒出行（2024 港股）、图达通（2025 港交所 De-SPAC）、黑芝麻智能（2025 港交所）、小马智行（2025 港交所双重主要上市），易控智驾（2026 港股）。

此外，蔚来资本被投企业中，另有多家正在筹备 IPO：5 月 29 日，车联天下二度递表，冲刺 " 港股智能座舱第一股 "；5 月 28 日，零一汽车递表港交所，冲刺 " 运输机器人第一股 "；主线科技于 2025 年 12 月递表港交所，冲刺 " ‌自动驾驶卡车（运货）第一股‌ "；2025 年 12 月，卫蓝新能源启动 A 股 IPO 并提交辅导备案，拟在创业板上市。

缔造中国动漫第一股后，他的新创公司估值 118 亿元

现年 57 岁的‌蔡东青，1969 年 4 月出生于广东省汕头市澄海区一个农民家庭，是名副其实的创业老兵、连续创业者。

早在 1986 年，年仅 17 岁的蔡东青就在母亲支持下，带着从亲友那里凑来的 800 元钱开始了第一次创业，并遭遇挫败。同年，不服输的他成功仿制义乌产的大喇叭，完成了第一次原始资本积累。

1992 年，在香港看到日本产的玩具四驱车后，蔡东青预感市场前景不俗便开始专注于仿制，并在两年后成功将相关产品推向市场并获得成功。为了推广产品，他还斥资 110 万美元从日本引进动画片《四驱小子》，这也为他后续创办奥飞娱乐埋下了伏笔。在动画片、全国 " 奥迪杯 " 比赛的助力下，1996 年，蔡东青就取得了 1 亿多元年销售额的成绩。

见识到动漫的巨大能量后，蔡东青于 2004 年 8 月创办了奥飞动漫公司，转型动漫文化产业，并于两年后推出了第一部自主动漫作品《火力悠悠少年王》，短短三年，奥飞动漫就实现 4.97 亿元的营业收入。

2009 年 9 月，成立仅 5 年的奥飞娱乐顺利登陆深交所，成为中国动漫第一股。公司上市后，蔡东青连续多年进行大规模并购，先后收购了 " 喜羊羊与灰太狼 " 品牌（5.4 亿元）、方寸科技（3.3 亿元）、爱乐游（3.7 亿元）、有妖气（9 亿元）等动漫游戏项目，累计并购交易额超过 20 亿元，逐步将奥飞娱乐打造成为以 IP 为核心的泛娱乐全产业链平台。

2016 年胡润百富榜，蔡东青家族以 225 亿财富排名第 89 位。也正是在这一年，被广泛称为我国新能源汽车的 " 产业元年‌ "，蔡东青看准行业发展潜力，选择进入换电赛道，与技术专家张建平共同创立了奥动。

现年 68 岁的张建平，于新能源汽车换电技术方面拥有近 25 年的研发经验。此前，他曾于 2009 年 6 月创办上海电巴新能源科技有限公司（下称：上海电巴，现为奥动全资子公司）并担任董事长兼总经理。2016 年 6 月联合蔡东青创办奥动后，蔡东青也在 2016 年 12 月进入上海电巴，并担任公司董事至今。

成立不到两年，正在搭建 " 汽车版图 " 的李斌，就与同为成功连续创业者的蔡东青一拍即合，先后通过蔚来资本，于 2018 年 4 月斥资 2.5 亿元（Pre-A 轮），于 2019 年 3 月斥资 1.5 亿元（A 轮），累计 4 亿元入股了奥动，取得 8.22% 股份。

此后，奥动仅仅进行了 6 轮融资，最终轮次停留在 2022 年 1 月的 B+++ 轮，吸引广州金控、石化海河、畅联股份、丰田通商株式会社等少数股东。按照淄博一号斥资 3890 万元获得 0.33% 股份计算，彼时，奥动估值约 117.88 亿元。

IPO 前，奥动联合创人、董事长蔡东青直接持股 39.11% 股份，并通过控制员工持股平台珠海奥立持股 0.99%，合计持股约 40.10% 为控股股东；联合创始人张建平持股 13.24%。蔡东青的兄弟蔡晓东，通过广州金贤持股 4.07%。

此外，蔚来资本持有奥动 5.53% 股份，系第一大外部股东，按 117.88 亿元估值计算账面价值约 6.52 亿元，投资回报率达 62.97%；广州金控基金通过广金凯德持股 5.20%；石化海河通过恩泽海河持股 2.16%；畅联股份通过上海畅联持股 0.87%；丰田通商株式会社通过 TERRAS 持股 0.42%。

收入三连降、累亏近 15 亿，毛利、毛利率刚转正

上海电巴成立伊始，就在张建平带领下，积极探索换电业务。2016 年，蔡东青和张建平 " 另起炉灶 "，开始以奥动为主体，致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合。

招股书显示，奥动的解决方案可满足换电兼容电动汽车的市场需求。公司主要开发及销售换电模组以支持推出换电兼容的电动汽车车型，开发及销售换电站以支持换电基础设施的部署。

与此同时，奥动还通过为换电站拥有人提供的运营服务及通过运营自有的换电站为换电兼容的电动汽车提供换电服务。

需要注意的是，于往绩记录期，奥动的换电站主要為乘用车提供换电服务。与此同时，该公司也一直在建立供商用车辆使用的换电站，包括微型面包车、轻型卡车和重型卡车，创设一个完整的换电解决方案。截至 2026 年 4 月底，奥动已有九个自有换电站完成升级，现已支援乘用车及微型面包车换电。

据了解，奥动已与一汽、上汽、北汽、广汽、东风、长安等超 16 家主流整车企业开展合作，并共同开发超 30 款换电车型，为其提供多品牌车型共享换电服务；同时，奥动已战略布局长春、昆明、北京、上海、重庆、武汉等全国 60 座城市，投运超过 800 座换电站（含在建）。

截至 2026 年 4 月底，奥动的换电平台服务 531 座换电站，包括 214 座自有换电站、79 个接入公司换电运营服务的站点及 238 个接入公司平台服务的站点，在公司的智慧能源服务平台注册的电动汽车超过 14 万辆，追踪超过 16 万块电池。

根据灼识咨询的资料，按 2025 年换电站运营服务产生的收入计，奥动在中国排名第三。

招股书显示，2023-2025 年及 2026 年前四个月（下称：报告期），奥动的收入主要来自换电运营解决方案及自有换电站换电服务。该公司来自换电运营解决方案的收入分别约 6.27 亿、3.80 亿、2.42 亿、1.08 亿元，占比分别为 54.2%、41.0%、35.7%、45.9%。

报告期内，奥动的收入分别约 11.55 亿、9.26 亿、6.77 亿、2.35 亿元；毛利分别为 -3985.4 万、-3410.2 万、-3389.3 万、412.3 万元，毛利率分别为 -3.4%、-3.7%、-5.0%、1.8%；净亏损分别约 6.55 亿、4.19 亿、3.07 亿、9143.2 万元，累计亏损约 14.72 亿元，经调整净亏分别约 3.70 亿元、2.90 亿元、2.81 亿、7306.5 万元。

截至 2026 年 4 月底，奥动持有的现金及现金等价物约 2.98 亿元。

此次 IPO，奥动拟将募资用于迭代及优化换电解决方案，推动技术开发，包括加强数位智能系统、提升及推动 V2S2G 技术，发展换电站无人化营运技术；推广及营销其换电解决方案，提升营运能力以支持可扩展的业务增长；为补充换电解决方案及能源管理能力的潜在战略投资、收购或合作安排提供资金等。