腾讯云在 2026 世界人工智能大会上宣布，将大规模部署国产化算力基础设施，并建设 NPO（近封装光学）超级节点。NPO 技术通过将光学引擎贴近交换芯片封装，可大幅降低数据中心功耗和传输延迟，提升算力效率。昨日光模块龙头中际旭创（300308.SZ）大涨 13.20%，新易盛（300502.SZ）涨 8.19%，天孚通信（300394.SZ）涨 8.18%，光迅科技（002281.SZ）涨 9.67%，市场对光互连升级和国产算力扩张给予积极反馈。腾讯云作为国内云计算头部厂商，其国产化算力部署和 NPO 技术路线选择，有望加速光互连产业链从传统可插拔向 CPO/NPO 方向演进。

一、NPO 超级节点：光互连从 " 可插拔 " 到 " 近封装 " 的拐点

NPO（近封装光学）是 CPO（共封装光学）的过渡方案，将光学引擎放置在交换芯片封装基板附近而非直接封装在一起，兼顾性能提升和工程可行性。相比传统可插拔光模块，NPO 可降低约 30% 的功耗和 50% 的互连延迟。腾讯云率先建设 NPO 超级节点，表明头部云厂商已在工程层面验证该技术路线。随着 AI 集群规模从万卡向十万卡演进，传统可插拔光模块的功耗和密度瓶颈日益突出，NPO/CPO 的渗透率有望从当前的个位数向 20% 以上跃升。

二、国产化算力：云厂商加入推动生态闭环

继智谱（02513.HK）建成 1GW 纯国产算力集群后，腾讯云的入场标志着国产算力生态从芯片厂商和大模型厂商推动，扩展到云平台厂商的全面参与。腾讯此前投资了多家本土芯片企业，此次明确大规模部署国产化算力，意味着国产芯片将在实际商业环境中接受大规模、多场景的考验。云平台的加入不仅带来采购规模，更重要的是提供软件生态适配和运维经验反馈，加速国产芯片从 " 可部署 " 到 " 可运营 " 的成熟。

三、产业链传导：光模块、光器件、交换芯片三重受益

NPO 超级节点的建设将直接拉动高速光引擎、CW 激光器、光纤阵列、Driver/TIA 芯片等光互连核心器件的需求。中际旭创、新易盛等光模块龙头在 NPO/CPO 领域已有技术储备，天孚通信在光引擎封装和精密光学元件方面具备先发优势。同时，NPO 超级节点需要配套高带宽交换芯片，推动交换芯片向 51.2T 及以上速率升级，利好国产交换芯片和 SerDes IP 供应商。算力集群的持续扩张也将带动芯片制造环节的资本开支，半导体设备企业有望受益于下游扩产周期。

四、核心标的逐一拆解

中际旭创：全球光模块龙头，800G/1.6T 光模块批量出货，在 CPO/NPO 领域与头部交换芯片厂商深度合作，技术储备领先。公司受益于 AI 集群规模扩张和速率升级双重驱动。昨日收盘 1136.55 元，上涨 13.20%。

新易盛：国内光模块第二梯队龙头，高速光模块产品线覆盖 400G 至 1.6T，在 LPO（线性驱动可插拔光学）方案上布局积极，是 NPO/CPO 过渡期的重要受益者。昨日收盘 551.77 元，上涨 8.19%。

天孚通信：光器件精密制造龙头，在光引擎封装、光纤阵列、精密金属件等环节具备核心能力，是光模块上游的关键供应商。公司为多家头部光模块厂商提供光引擎代工服务，受益于 NPO/CPO 渗透率提升。昨日收盘 231.00 元，上涨 8.18%。

光迅科技：国内光芯片和光模块一体化厂商，具备从芯片到模块的垂直整合能力，在高速 EML 激光器和硅光芯片领域持续突破。公司光芯片自供比例的提升有助于改善毛利率。昨日收盘 187.00 元，上涨 9.67%。

半导体设备 ETF 易方达（159558）跟踪中证半导体设备指数，聚焦刻蚀、薄膜沉积、清洗、检测等制造设备环节。国产算力集群大规模建设带动芯片流片需求持续增长，设备企业作为产业链上游，订单能见度有望随着国产芯片产能扩张而系统性延长。昨日上涨 10.04%，成交额 262.9 亿元。

科创芯片 ETF 易方达（589130）跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链。在算力国产化和光互连升级的双重驱动下，芯片设计环节（AI 芯片、交换芯片、SerDes）直接受益于国产化部署，设备材料环节则受益于下游扩产带来的资本开支周期。昨日上涨 14.16%，成交额 34.4 亿元。

科创芯片设计 ETF 易方达（589030）跟踪上证科创板芯片设计指数，更聚焦芯片设计环节，包括 AI 芯片、CPU/GPU、交换芯片、SerDes 等细分方向。NPO 超级节点对高带宽交换芯片和高速 SerDes IP 的需求拉动更为直接，芯片设计环节的弹性在产业链中相对突出。昨日上涨 11.60%，成交额 14.4 亿元。

三只 ETF 分别从芯片全产业链、芯片设计和设备制造三个维度覆盖国产算力主线，投资者可根据对产业链不同环节景气节奏的判断进行配置，但需注意短期连续大涨后的回调风险。