来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A 类本期利润 474.76 万元 C 类 101.16 万元

报告期内（2026 年 4 月 1 日 -6 月 30 日），嘉实浦惠 6 个月持有期混合 A、C 两类份额均实现正收益。其中，A 类本期已实现收益 394.39 万元，本期利润 474.76 万元；C 类本期已实现收益 82.47 万元，本期利润 101.16 万元。截至期末，A 类基金资产净值 1.95 亿元，份额净值 1.1650 元；C 类资产净值 4443.74 万元，份额净值 1.1386 元。

基金净值表现：A 类三个月收益 2.29% 跑赢基准 C 类 2.19%

过去三个月，A 类份额净值增长率 2.29%，超过业绩比较基准（1.79%）0.50 个百分点；C 类份额净值增长率 2.19%，超过基准 0.40 个百分点。长期来看，A 类自基金合同生效以来累计收益 16.50%，跑赢基准 6.24 个百分点；C 类累计收益 13.86%，跑赢基准 3.60 个百分点。两类份额净值增长率标准差均低于基准，显示组合波动控制较好。

投资策略与运作：权益仓位 "4 月加 5 月减 6 月再加 " 债券提升久期

二季度权益市场呈现 " 结构分化 " 特征，创业板指数上涨超 30%，中证红利指数下跌超 10%，仅电子、通信、建材、机械四个行业显著上涨。转债市场 4 月正股与估值双升，5-6 月受中小市值板块拖累表现一般。债券市场震荡偏强，受基本面偏弱与流动性宽松支撑。

操作上，组合权益仓位经历 "4 月提升 -5 月中下旬减仓 -6 月中下旬再提升 " 的调整，以把握阶段性收益并控制回撤；转债部分 4 月收益客观，5-6 月受板块影响表现一般；债券部分以高等级信用债为底仓，积极提升久期以获取波段收益。

资产组合配置：固定收益占比 77.62% 权益投资仅 3.97%

报告期末，基金总资产 2.69 亿元，其中固定收益投资占比 77.62%（2.09 亿元），权益投资占比 3.97%（1067.10 万元），银行存款和结算备付金占比 0.31%（84.08 万元），其他资产占比 18.10%（4867.59 万元）。资产配置以固定收益为主，权益仓位处于较低水平。

行业配置：制造业占 3.32% 居首 金融业 0.36%

境内股票投资中，制造业占比 3.32%（794.28 万元），为第一大配置行业；金融业占比 0.36%（85.18 万元），信息传输、软件和信息技术服务业占比 0.28%（66.45 万元），其余行业占比均低于 0.1%。行业配置高度集中于制造业，其他行业 exposure 较低。

股票持仓：前十股占净值均不足 0.3% 新宙邦 0.25% 居首

期末股票投资明细显示，前十大重仓股公允价值合计 310.69 万元，占基金资产净值比例均低于 0.3%。其中，新宙邦（300037）以 59.42 万元持仓、占净值 0.25% 居首；中际旭创（300308）持仓 50.80 万元，占比 0.21%；宁德时代（300750）持仓 47.16 万元，占比 0.20%。整体股票持仓分散，单一标的影响有限。

债券持仓：中期票据占比 53.38% 武进经发 MTN005 居首

固定收益投资中，中期票据占比 53.38%（1.28 亿元），金融债券占比 21.53%（5149.29 万元），企业债券占比 4.01%（959.75 万元），可转债占比 0.35%（82.85 万元）。前五大债券持仓均为信用债，其中 "24 武进经发 MTN005" 持仓 1.54 亿元，占净值 6.43%，为第一大重仓债；"25 农行二级资本债 04B ( BC ) " 持仓 1.04 亿元，占比 4.34%。

份额变动：A 类净赎回 11.95% C 类 8.64% 规模持续缩水

报告期内，A 类份额期初 1.86 亿份，总申购 312.50 万份，总赎回 2225.71 万份，期末份额 1.67 亿份，净赎回率 11.95%；C 类份额期初 4243.38 万份，总申购 26.20 万份，总赎回 366.66 万份，期末份额 3902.92 万份，净赎回率 8.64%。两类份额均面临较大赎回压力，规模连续缩水。

风险提示：

1. 赎回压力较大：A 类份额净赎回率 11.95%，可能影响组合流动性，需关注管理人应对赎回的资产变现策略。

2. 权益仓位偏低：权益投资占比仅 3.97%，或错失权益市场结构性机会，与 " 混合型基金 " 定位存在偏差。

3. 债券集中度较高：前五大债券持仓占净值比例均超 4%，信用债违约风险需警惕。

机会提示：

1. 债券久期提升：组合积极提升债券久期，若后续利率环境宽松，或有望获取资本利得。

2. 转债精选个券：4 月转债收益客观，管理人具备个券挖掘能力，后续若中小市值板块回暖，转债或贡献收益。

3. 灵活仓位调整：二季度权益仓位 " 择时 " 操作有效，显示管理人对市场节奏的把握能力，后续或持续通过仓位调整优化收益。