财联社 7 月 21 日讯（编辑 卞纯）随着近期 AI 交易波动持续，高盛分析师 Snider 及其团队看到了三大替代投资主题，这些领域可能被投资者低估。

他们近日在一份研报中指出，在市场轮动期间，投资者应关注 " 消费体验类股票、复利增长型企业（Compounders），以及并购潜在标的 "。

高盛认为，消费体验类股票能够以合理估值获取消费者体验支出强劲长期增长的敞口，且受 AI 颠覆的风险有限。

Snider 指出，高盛 " 消费体验类股票篮子 " 表现强劲，该篮子涵盖娱乐场所、赌场、酒店、度假村和邮轮公司等。

而复利增长型企业能够持续实现盈利增长、维持较高资本回报率并具备强劲自由现金流转化能力，但近期表现落后，目前估值存在历史性的巨大折价。

高盛分析师认为复利增长型企业蕴含着巨大潜力。这类公司基本面强劲，但股价表现持续落后大盘。在该行看来，这为以低估值买入优质赢家提供了明确的机遇。

并购潜在标的由高盛股票分析师筛选得出，这些标的的股价目前似乎尚未反映出当前并购活动激增带来的利好。

" 由高盛股票分析师认定为潜在并购标的的一组股票，自第一季度末以来跑赢标普 1500 等权重指数 8 个百分点。尽管并购活动有所增加，但其估值并未体现出收购预期溢价。"Snider 表示。

兴趣转移

近期科技股的大幅调整，令市场押注过于集中的现象有所改善。

Ben Snider 领衔的高盛策略师表示，热门 AI 基础设施股票经历的剧烈波动，重新激发了投资者对其它行业的兴趣。

高盛集团的主经纪商业务部门日前指出，过去两个月对冲基金撤出美国科技股的速度达到了创纪录的水平。

高盛分析师称，对冲基金过去八周有六周都在净卖出科技板块。相关持仓市值累计缩减约 10%，创出十多年前开始统计该数据以来之最。

自 6 月初以来，标普 500 信息技术指数已累计下跌约 10%。投资者一方面选择获利了结，另一方面也愈发质疑由 AI 驱动的高估值能否持续。随着市场担忧大型科技公司未来可能削减在 AI 领域的巨额投入，资金正轮动至消费等其它板块。

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