2026 年上半年，中国 VC/PE 市场交出了一份全面回暖的成绩单。

投中近日发布的《2026 半年度 VC/PE 市场报告》显示，上半年新设基金数量同比激增 134.28%，投资交易数量增长 44.14%，募资与投资两端均呈现明显的复苏态势。

退出端同样量价齐升。156 家中企实现 IPO 上市，同比增长 19.08%，账面退出回报回升至 3668 亿元，叠加并购渠道回笼金额实现千亿级突破，退出双向通道同步拓宽，赚钱效应显著恢复。

超万亿募资：基金数量翻番、产业 LP 崛起

2026 年上半年，中国 VC/PE 市场在基金设立端迎来一轮显著扩容。投中嘉川 CVSource 数据显示，上半年新成立基金数量共计 4606 只，较去年同期增加 2640 只，同比涨幅高达 134.28%。

不过，数量的攀升并未带来规模的同步扩张，2026 年上半年募资规模合计 10139.92 亿元，反而同比微降 4.93%。大额基金的设立数量较往年有所回落，而中小规模基金密集涌现，摊薄了单只基金的平均募资额，资金端呈现明显的分散化特征。

从地域版图来看，浙江、江苏、江西三省成为这场扩容浪潮中的领跑者。浙江省以 1364 只新设基金高居榜首，江苏、江西分别以 788 只和 560 只紧随其后，三地的基金数量同比均有大幅增长，折射出区域产业资本活力正加速升温。

从出资端来看，最活跃的力量来自企业投资者，2026 年上半年，其 LP 出手次数占全市场 46%，近乎半壁江山。这类资金背后往往是清晰的产业逻辑，围绕上下游链式布局，加之上海、浙江等地政策明确鼓励龙头企业设立 CVC 基金，进一步点燃了它们的参与热情。

与此同时，国资类平台出手占比 22%，虽频率次之，却在出资金额上稳坐头把交椅：以 41% 的出资比例占据主力位置，出资金额同比大增 141%。企业投资者的出资占比也升至 21%，金额同比增幅达 130%，产业资本的话语权持续提升。值得关注的是，FOF 类资金虽然市场占比仅为 8%，但出资金额同比增长 177%，成为上半年募资结构中最亮眼的加速变量。

投资增长超四成，资金加速流向两端

投资端也延续回暖态势，投中嘉川 CVSource 数据显示，2026 年上半年共发生投资案例 6317 起，同比增加 24.5%；投资规模 8285 亿元，同比上涨 44.14%；投资均值攀升至 1.31 亿元，资金向优质标的集中的趋势进一步强化。整体来看，无论数量还是金额，均已重返连年攀升的上行通道，市场活跃度重回高位。

不同区域各显优势。交易量方面，广东省以 1078 起融资数量领跑全国，江苏省以 1032 起紧随其后；而从吸金能力来看，北京市则以 1552.1 亿元的融资规模拔得头筹，广东省、上海市分别录得 1255.3 亿元和 1203.67 亿元，位列第二、三位。

行业分布上，电子信息以 2264 起交易、3303.57 亿元融资额持续领先，先进制造和医疗健康分列第二、第三位。向细分领域看，半导体与人工智能领跑，获投数量分别达到 908 起和 801 起，领先于其他细分领域。

值得关注的是，从披露金额的案例规模分布来看，一级市场的资金流向正呈现 " 两端扩容、中间收窄 " 之势。千万元以内的小额交易占比从去年同期的 9.86% 升至 12.85%，超十亿元的大额交易占比亦由 8.15% 提升至 11.1%，两端合计已超过两成，而中间各档位占比普遍缩水。报告认为，这一 " 哑铃型 " 格局的形成，背后有双重推力：政策层面，投早投小导向切实落地，推动资金向早期技术资产倾斜；市场层面，头部赛道优质项目单笔融资规模持续走高，成熟龙头依然备受追捧。两股力量同向发力，使得中间地带的成长期项目融资空间受到明显挤压，市场正从过去相对均衡的 " 橄榄型 " 结构，加速走向更为分化的 " 哑铃型 " 形态。

IPO 同比增近两成，并购退出回笼破千亿

2026 上半年退出端同样迎来暖意，共计 156 家中国企业在 A 股、港股及美股成功 IPO，同比上涨 19.08%，VC/PE 机构 IPO 渗透率达 69.23%，保持高位。IPO 账面退出回报同步亮眼，账面股权价值回升至 3668 亿元，同比上涨 2.47 倍，环比亦增长 12.52%。

机构表现方面，26 家机构参投超过 5 个上市项目，其中，中金资本以 16 家 IPO 数量居首，高瓴收获 12 家紧随其后，君联资本、深创投与腾讯投资均以 10 家被投企业 IPO 并列第三。

退出端的看点不止于 IPO，并购退出通道同样迎来增长。投中嘉川 CVSource 数据显示，2026 上半年私募基金以并购方式退出数量为 353 只，同比上升 79.19%；回笼金额跃升至 1044.69 亿元，同比增长 192.73%，回笼金额还实现了千亿级的突破。IPO 回暖和并购放量并行，共同构成退出端的两条主线，为一级市场资金循环提供了更为通畅的出口。值得关注的是，并购退出不仅总量攀升，单项目平均回笼金额亦显著上行，反映大额并购案例明显增多，退出质量同步改善，整个退出端的 " 水位 " 和 " 含金量 " 均在提升。