7 月 22 日下午，地平线 CEO 余凯在微博称，与大众汽车集团的战略合作今年迎来交付大年，有 7 个全新车型基于征程芯片和 HSD 算法授权推向市场。

地平线与大众的合作主要通过双方合资公司酷睿程（CARIZON）推进，面向大众在中国市场的智能电动车提供辅助驾驶系统及计算方案。已明确亮相或披露的车型，主要集中在 13 万至 23 万元区间。

就在昨日，地平线在港交所发布 2026 年上半年业绩预告，有喜有忧，喜的是营收增长超 3 成，忧的是依然亏损。

从公告披露看，预计 2026 年上半年实现持续经营业务收入 19.30 亿至 20.80 亿元，较 2025 年同期的 15.46 亿元增长 24.8% 至 34.5%，增长上限高于此前市场约 25% 到 30% 的普遍预期。

收入增长主要由两条路径驱动：一是产品解决方案收入增加，二是授权及服务业务持续增长。前者受益于智能驾驶方案量产放量，后者则来自底层技术向更多客户开放授权。

在产品解决方案业务中，地平线面向车企及 Tier1 交付包括征程车规级 SoC 芯片、智驾算法软件和工程化服务在内的软硬一体方案。

具体来看，征程 6B 主要覆盖基础 ADAS、前视一体机及小域控市场；征程 6E、6M 分别面向高速 NOA 和城区 NOA；征程 6P 则是 HSD 全场景辅助驾驶系统的计算底座。

其中，基础 ADAS 市场份额达 47.7%，而 HSD 是地平线从 " 芯片供应商 " 升级为 " 高阶智驾整套方案商 " 的关键抓手。

随着 HSD 在 2026 年上半年进入规模化量产部署，地平线的商业模式延伸至 " 芯片 + 算法 + 软件 " 的整套方案交付。相较于基础 ADAS 芯片，高阶智驾方案能够提高地平线从单辆搭载车型中获得的收入。

另一条增长主线是授权及服务业务。地平线将 BPU、AI 基础模型以及天工开物、踏歌、艾迪等工具链，授权给车企、Tier1 及其他生态伙伴，并提供开发、适配和量产支持服务。换言之，客户既可以直接采购地平线的完整智驾方案，也可以基于其芯片、底层软件和开发工具，自主开发差异化的辅助驾驶功能。

2025 年，地平线授权及服务业务收入为 19.35 亿元，同比增长 17.4%，占总收入的 51.4%。业绩预告显示，2026 年上半年，该业务继续受益于底层技术向更广泛客户群的授权。

可进入高阶市场，比拼的不只是芯片算力，还包括端到端算法能力、工程化和量产稳定性，以及与车企的生态协同深度。需面对英伟达、华为及黑芝麻智能等厂商的竞争。

此外，在盈利能力方面，公告预计 2026 年上半年持续经营业务毛利为 11.60 亿至 13.70 亿元，同比增长 13.7% 至 34.3%，与收入增长基本同步。

不过，经调整亏损预计为 14 亿至 17 亿元，较 2025 年同期的 13.33 亿元扩大约 5.1% 至 27.6%。

这意味着，尽管主营业务收入和毛利仍在增长，但经营层面尚未实现盈利，仍处于 " 以投入换份额 " 的阶段。

值得注意的是，地平线预计录得 35 亿至 40 亿元期内利润，较去年同期 52.33 亿元亏损实现扭亏，但这一变化主要来自会计处理，而非主营业务盈利。

这是由于大众旗下软件公司 CARIAD 此前向地平线提供了一笔附带债转股权利的借款，该项负债需要随地平线股价变化重新估值。2026 年上半年，随着地平线股价下跌，相关转换权的价值下降，负债账面金额相应减少，进而形成大额公允价值收益。

截止今日收盘，地平线机器人 -W（09660）涨幅 6.74%。

来源：星河商业观察