7 月 22 日，中际旭创在港交所披露招股公告，本次全球发售 5450 万股 H 股，发行价格上限定为每股 1010 港元。按照价格上限测算，募资总额约 550 亿港元，是 2019 年阿里巴巴港股二次上市以来，港股近七年规模靠前的新股发行，同时为 2026 年迄今港股最大规模 IPO。本次港股每手交易单位 50 股，一手入场费约 51009 港元。

发售结构中，香港公开发售股份占比 10%，对应 545 万股；国际发售占 90%，对应 4905 万股，公司同步设置 15% 超额配股权。招股时间窗口为 7 月 22 日至 27 日，计划 7 月 28 日确定最终发行价，7 月 30 日正式挂牌上市，联席保荐机构包括高盛、中金、摩根士丹利、广发证券。

29 家基石投资者合计认购约 34.5 亿美元，折合 270 亿港元，认购规模占到全球发售股份约 49%，接近 50% 认购上限。基石名单涵盖淡马锡、高瓴、贝莱德、摩根大通资管，阿里巴巴、腾讯各自认购 5000 万美元。本次募资净额规划清晰，35% 投入研发项目，30% 用于产能扩建，15% 储备行业并购资金，10% 用于增强供应链韧性，其余 10% 作为营运资金。

1987 年，王伟修在山东龙口投入 23 万元创业，主营洗衣机电机绕组设备。2012 年，旗下主体中际装备登陆创业板，家电行业红利消退阶段，公司净利润一度下滑至不足 600 万元。

2016 年，王伟修推动以 28 亿元收购苏州旭创 100% 股权，交易对价相当于当时中际装备总资产的五倍。苏州旭创由海归博士刘圣 2008 年创立，刘圣拥有清华大学本科学历、美国佐治亚理工博士学位，曾在朗讯、Opnext 深耕光电研发，掌握光模块核心技术。

2017 年上市公司更名为中际旭创。2023 年王伟修卸任董事长，由刘圣接手主持经营。资本与技术的组合，推动企业成长为万亿市值光模块龙头。

2023 年至 2025 年，公司营收自 107.18 亿元增长至 382.40 亿元，三年增幅 2.5 倍；归母净利润由 22.08 亿元提升至 107.97 亿元。增长势头延续至 2026 年一季度，单季营收 194.96 亿元，同比增长 192%；归母净利润 57.35 亿元，同比增长 262.28%，单季盈利规模已超过 2024 全年水平；毛利率由 2025 年全年的 41.5% 提升至 2026 年一季度的 45.5%。

前五大客户贡献约 76% 营收，第一大客户营收占比 24%，境外收入占比超 90%。北美云厂商资本开支调整，会直接对企业收入形成扰动。

中际旭创是英伟达核心供应链企业，在英伟达 1.6T 光模块采购份额达到 80%，为 GB200 平台供应七成 1.6T 光模块；谷歌 TPU 生态光模块采购量中，超过 70% 由中际旭创提供。谷歌、微软、亚马逊、Meta 叠加英伟达构成核心海外客户群体，国内客户覆盖阿里云、腾讯云、字节跳动。光模块厂商客户认证周期普遍在 1 至 3 年，完成认证后，平台更换供应商的成本较高。

中际旭创董事长刘圣在 4 月业绩说明会上提到，2026 年 1.6T 与 800G 光模块需求与出货量有望实现大规模增长，企业在手订单充足，部分客户订单已经下达至年底。公司管理层同步披露，头部客户已经给出 2026 至 2027 年需求指引，行业已启动下一代产品技术路线规划。

7 月 21 日，中际旭创单日上涨 13.2%。截至 7 月 22 日收盘，公司 A 股报 1060.80 元 / 股，当日下跌 6.66%，最新总市值约 1.18 万亿元。近十二个月该股累计涨幅超 470%，2025 年 5 月股价突破千元，成为 A 股第十只千元个股。

统计显示，自 2021 年起中际旭创连续五年位居全球收入最高的光互连方案供应商，2025 年整体市占率 21.2%，高速数通光模块市占率 28.1%。LightCounting 统计口径下，企业全球光模块市占率约 23.4%，连续三年排名全球首位。公司分别在 2018 年、2020 年、2023 年率先量产 400G、800G、1.6T 光模块，量产节点较主要竞争对手平均早半年。2026 年一季度，硅光产品已经占到高速产品收入约 70%。

7 月 30 日中际旭创登陆港股首日的开盘定价，将成为市场衡量 AI 硬件赛道热度的重要参考。

盯紧那一刻，感知这条赛道还有多少 " 光 "。

来源：星河商业观察