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7 月 21 日，通用汽车发布 2026 年第二季度业绩，其收入 480 亿美元，同比增长 1.9%；调整后息税前利润达 39 亿美元，同比增长 29.8%。

得益于强劲的经营表现，通用汽车宣布上调 2026 全年业绩指引，全年调整后息税前利润预期由 135 亿至 155 亿美元上调至 140 亿至 160 亿美元；调整后汽车业务自由现金流由 90 亿至 110 亿美元上调至 95 亿至 115 亿美元。

值得一提的是，这已是通用汽车年内第二次上调全年业绩指引。4 月，通用汽车基于 5 亿美元的关税有利调整，更新了全年财务预期，净利润预计为 99 亿 -114 亿美元，调整后息税前利润预计为 135 亿 -155 亿美元。

年内两次上调业绩指引，通用汽车是否已逐步走出了低谷？

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走出利润下降阴影

2025 年，通用汽车全年营收 1850.19 亿美元，同比减少 1.3%；调整后息税前利润 127.47 亿美元，同比减少 14.6%；全球销量 618.2 万辆，同比增长 3.03%。

销量上涨、利润大幅缩水，根源在于外部环境剧导致的战略调整。2025 年第三季度，通用汽车对电动车业务计提了 16 亿美元的减值；第四季度再度计提 71 亿美元减值损失，其中约 60 亿美元用于弥补缩减电动汽车计划造成的损失，另有 11 亿美元用于弥补其中国合资企业重组产生的损失。

在 2025 年报中，通用汽车曾预警 2026 年将面临多重不利因素。新增关税成本 30 亿 -40 亿美元；大宗商品价格波动及汇率变动带来的负面影响约 10 亿 -15 亿美元；产能本土化及其他相关成本约 10 亿 -15 亿美元。但其也释放了积极信号——电动汽车业务的单位亏损将收窄 10 亿 -15 亿美元。同时，因无需再购买排放额度，2026 年将确认 5.5 亿 -7.5 亿美元的合规收益。

转机出现在 2026 年初。2026 年 2 月，美国最高法院认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法；4 月，美国海关与边境保护局启动关税退款行动。关税阴影逐步消散后，通用汽车的业绩开始回升。

在 2026 年第二季度致股东信中，通用汽车表示集团整体经营表现持续向好。依托极具竞争力的皮卡与 SUV 产品阵容，北美市场客户需求保持旺盛；整车定价保持稳定，搭载超级巡航（Super Cruise）智驾系统的新车销量创下单季度、上半年历史新高。北美业务调整后息税前利润率达 8.6%，同比提升 2.5 个百分点。

与此同时，通用汽车持续压降质保支出、收窄电动车业务亏损、提升整体运营效率，包含中国合资企业在内的国际业务也实现盈利。公司表示，这些积极因素将持续支撑 2027 年及更长期的经营表现。

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本土市场收缩电动化

从市场发展战略来看，通用汽车正在收缩美国本土的电动化布局。

2025 年 9 月，特朗普宣布终止最高 7500 美元的美国电动汽车联邦税收抵免二手车最高 4000 美元以及商用车最高 4 万美元的购置税收抵免，新能源汽车充电基础设施的税收优惠也被取消。同时，美国还新增了电动车附加费：对纯电动新车征收 250 美元注册费、插混车征收 100 美元注册费。在税收上，在 2025 年至 2028 年期间，购买美国组装的新车进行贷款利息进行税收抵扣，每年最高抵扣 1 万美元。这一新政，被外界视为给美国电动汽车产业踩下了一脚急刹车。

一个月后，通用汽车宣布计划在美国范围内缩减电动车和电池产量，并启动新一轮裁员。裁员范围包括美国底特律电动车工厂的约 1200 个岗位，以及与 LG 品牌合资的俄亥俄电池工厂的 550 个岗位。从 2026 年 1 月起，通用汽车还将暂停田纳西和俄亥俄的两座电池工厂的电芯生产，时间长达六个月，有约 1550 名电池工厂员工会被临时解雇。同时，底特律电动汽车工厂也将从双班制缩减为单班制，产能预计下调约 50%。

2026 年 4 月，有媒体报道，通用汽车无限期推迟了全新一代全尺寸电动皮卡的研发计划，战略重心重新转回内燃机与混动技术领域。现款电动皮卡车型仍将在底特律的零号工厂维持生产。但通用汽车正进一步将电气化项目的资源与资金，调拨至其他研发计划，其中包括全新 T1-2 燃油发动机平台。

收缩电动化的同时，通用汽车在美国市场的燃油车优势依旧稳固。2026 年第二季度，通用汽车全美销量 71.49 万辆，同比减少 4%，主要受电动车市场竞争加剧、多款车型停产以及部分库存供给受限影响。同时，其表示，受皮卡与 SUV 车型持续火热的市场需求拉动，通用汽车 2026 年第二季度再度登顶美国市场销量第一车企。

通用汽车表示，丰富全面、吸引力十足的产品矩阵，让其稳居市场销量榜首；同时严格管控库存、定价与购车优惠力度，保障可观的盈利水平。旗下雪佛兰、别克共六款亲民车型厂商建议零售价起售价均不超过 3 万美元。

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中国推动新能源转型

在中国，通用汽车则是靠新能源车型抢占市场。通用汽车表示，别克新能源高端子品牌全新中型 SUV 别克 E7 上市完整首月便跻身别克品牌热销车型行列；新款缤果（参数丨图片）第二季度累计销量超 3.1 万辆。通用汽车表示，其紧抓国内快速扩容的大型 SUV 市场，旗下多品牌均推出三排六座新能源车型。

从合资公司的销量来看，上汽通用在 2026 年上半年的销量为 23.12 万辆，同比减少 5.68%；上汽通用五菱销量 68.11 万辆，同比减少 9.58%。其中，上汽通用五菱负责五菱、宝骏两大自主品牌车型；上汽通用则负责通用汽车旗下的别克、雪佛兰和凯迪拉克品牌。

因此，外界更为关注上汽通用的表现。据上汽集团官方数据，2026 年上半年，上汽通用新能源销量近 5 万辆，同比增长 81.11%，占销量的 21.63%。与 2026 年第一季度 13.19% 的新能源销量占比相比，略有提升。

新能源占比的快速增长，与别克的转型密不可分。2025 年 4 月，别克品牌发布高端新能源品牌别克至境，并发布全新别克 " 逍遥 " 超级融合架构，该架构可实现 MPV、SUV、轿车 3 种全车身形式，纯电、插混、增程 3 种全新能源技术。

2025 年，别克至境 L7、别克至境世家两款车型率先上市；2026 年 4 月，别克至境 E7 推出。

车主之家数据显示，2026 年上半年，别克销量最高的是昂科威 Plus，销量 5.11 万辆；其次为君越，销量 2.71 万辆；别克 GL8 销量 1.97 万辆；别克至境 E7 销量 1.58 万辆；别克 GL8 新能源 1.52 万辆；别克至境世家 1.13 万辆。显然，别克旗下的新能源车型也逐渐起量。

然而，并非所有品牌都跟上了转型节奏，凯迪拉克仍以燃油车为销售主力。2026 年上半年，凯迪拉克 XT5 销量 2.17 万辆；CT5 销量 1.54 万辆。其余车型则未破万。其推出的新能源车型 IQ 锐歌销量仅 757 辆；凯威德仅 313 辆。

雪佛兰的处境更为严峻，上半年整体销量仅剩 2291 辆，存在感已大幅萎缩。

在北美大本营，通用汽车收缩电动化战略，并凭借皮卡与 SUV 的市场优势守住盈利底线；在中国这一全球最卷的新能源市场，则依靠别克品牌的快速转型抢占市场，成为拉动上汽通用新能源销量增长的核心动力。但是，凯迪拉克转型缓慢，以及雪佛兰的规模萎缩，也成为通用汽车在中国市场所面临的挑战。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）