文 / 言叔

今年 7 月，保时捷发布 2026 年上半年销量数据。全球交付 12.23 万辆，同比下滑 16%，创 2020 年以来新低。

其中，中国市场交付 14501 辆，同比暴跌 32%，跌幅远超其他市场。

这个数字，放在几年前，简直不敢想象。

2021 年，保时捷在华销量达到 9.57 万辆，贡献了全球近三成销量。

那时候，保时捷在中国是什么地位？

加价提车是常态，选装配置动辄几十万，二手车开三年还能原价卖出。

如今呢？

今年上半年，保时捷在华只卖了 1.45 万辆。

如果按这个节奏跑下去，全年大概率跌破 3 万辆。从 9.57 万辆到 3 万辆，四年时间，销量跌去近七成。

更扎心的是，保时捷在中国市场的份额，已经从巅峰时期的 30%，跌到了现在的 11.86%。

销量崩塌的背后，是整个体系的溃散。

先说经销商。保时捷在华门店数量，已经从巅峰时期的 150 家，缩减到了 114 家。按照规划，到 2026 年底，还要进一步压缩到 80 家。短短两年时间，经销商网络减少近半。

今年 6 月底，山东济宁、江苏淮安、广西南宁的保时捷中心同时终止经销业务。安徽芜湖的保时捷中心，7 月底也要停售。

更早些时候，郑州中原保时捷中心突然 " 人去楼空 "，展厅车辆几乎被清空，销售人员及管理层均无法联系。

贵阳孟关的保时捷中心也关闭了，不少购买了保养储值套餐包的车主无法兑现权益。

有经销商私下透露，现在卖一辆保时捷，平均要亏 7 到 8 万元。为了拿到厂家的返利，只能拼命走量，结果亏得越来越多。这已经不是做生意了，这是在烧钱。

再说保值率。中国汽车流通协会的数据显示，今年 6 月，保时捷三年车龄保值率跌至 58.5%，首次跌破 60% 关口。

一年前，这个数字还是 68.8%。2022 年底，甚至达到过 100.3% ——也就是说，开三年还能原价卖出。

现在呢？山东二手车市场，入门保时捷 Macan 二手标价低至 15 万元。宾利飞驰挂牌价跌至 26.8 万元。当年落地近 90 万的大众途锐，二手成交价仅 6.8 万元。

新车落地即贬值 20 万，已经成了常态。

最后看业绩。

2025 年，保时捷销售利润从 56.4 亿欧元暴跌至 4.13 亿欧元，降幅高达 92.7%。销售回报率从 14.1% 跌到 1.1%。

虽然官方解释说有 39 亿欧元的特殊支出，但即便剔除这部分因素，保时捷的盈利能力也已大不如前。

那么问题来了，保时捷到底怎么了？

表面上看，是保时捷坚持不降价、不国产的品牌策略，导致终端经销商大幅让利促销，单车亏损超十万元。

但深层原因，是中国车市正在经历一场结构性变革。

乘用车整体在降温，但新能源汽车持续热销。

今年 5 月，国内新能源新车渗透率突破 62.9%，燃油车销量同比下滑近 4 成。当月销量前十，全部是新能源车型。

保时捷的电动车型，在续航、快充、智能座舱等方面，远不及国产高端新能源车。

Taycan 作为保时捷首款电动跑车，2019 年上市时曾被视为标杆。但七年过去，其全球年交付量从 2023 年的 4.06 万辆跌至 2025 年的 1.63 万辆。

今年第一季度，Taycan 在中国市场 1 到 2 月累计上牌量不足 50 台。近乎销声匿迹。

保时捷中国 CEO 潘励驰在接受德国媒体采访时直言，中国市场的创新节奏令人震惊，产品数量和更新速度几乎每天都在变化。Taycan 在上市初期表现亮眼，但随着大量不同价位的纯电轿车扎堆进入市场，这一优势迅速被稀释。

当中国消费者在 30 万元级别就能买到续航、智能、性能全面碾压的产品时，Taycan 那套叙事已经撑不起百万级的溢价。

保时捷并非没有意识到问题。

今年，保时捷位于上海的中国研发中心正式启用，聚焦为中国市场开发信息娱乐系统与辅助驾驶解决方案。保时捷表示，通过中国研发中心，研发周期已从数年缩短至数月。

但问题是，时间还够吗？

为自救，保时捷开启大规模收缩。关停自有充电桩、裁员控本、精简产品线。

Taycan Sport Turismo 和 Cross Turismo 两款旅行版车型，已在北美等核心市场正式停产。

保时捷 CEO 迈克尔 · 莱特斯公开反思，Taycan 上市时间 " 早于市场充分接受其价值的阶段 "。

翻译一下就是：车造早了，市场没跟上。

更尴尬的是电动 718 项目。保时捷曾信誓旦旦要将 718 全系纯电化，最终因成本超支、纯电架构难以复刻中置后驱操控质感、市场需求疲软三大硬伤，于今年 2 月正式终止研发，同步重启新一代燃油版 718。

从全面电动到选择性电动，保时捷的战略摇摆暴露了其在技术路线上的深度焦虑。

保时捷创始人费迪南德 · 保时捷，是个传奇人物。

1875 年出生在铁匠家庭，18 岁就发明了轮毂电机驱动汽车。

保时捷首席执行官迈克尔 · 莱特斯

1899 年，他设计的 Lohner-Porsche 电动车在巴黎世界博览会上亮相，创下了当时奥地利的汽车速度纪录。

更牛的是，1900 年，他就创造出了世界上第一台混合动力汽车。这比丰田普锐斯早了将近一个世纪。

但历史不会自动重演。

费迪南德 · 保时捷的创新能力，没能遗传到今天的保时捷管理层身上。

保时捷现在的处境，让人想起诺基亚倒下的时候。它最后一批手机依然很耐用、信号很好、待机很久。

但它输了，因为世界换了一套规则。

今天的燃油车，正站在同样的悬崖边。

保时捷的减法已然做完，只是不知加法还能不能跟上？