7 月 22 日，国内大模型企业月之暗面计划于 8 月启动上市前最后一轮融资谈判，目标投前估值 500 亿美元，最快可能于未来 6 个月内登陆香港资本市场。此前，该公司已于近期完成一笔估值约投前 315 亿美元的融资，为 IPO 铺路。

九安医疗系月之暗面重要财务投资者。其全资子公司九安香港于 2023 年 8 月首次投资约 1000 万美元；2024 年 3 月，通过九尚一号（九安香港间接出资比例 98.68%）再投约 2000 万美元；2026 年 2 月，公司作为领投方参与月之暗面超 7 亿美元融资，彼时后者估值为 100 亿美元。三次投资均发生在月之暗面估值显著低于当前水平阶段。

月之暗面于 7 月 17 日发布 Kimi K3 模型，参数量达 2.8 万亿，上线数小时内即在全球 AI 代码能力评测平台 Arena Frontend Code Arena 榜单以 1679 分登顶第一，超越 Anthropic 与 OpenAI 同类模型，系中国大模型首次获此排名。

受 IPO 及技术进展影响，九安医疗股价自 7 月 14 日至 7 月 22 日累计上涨约 48%，7 月 22 日收盘报 81.64 元，总市值达 380 亿元。公司已将投资业务与医疗主业并列定位，构建覆盖硬科技、人工智能、生物制造等领域的资本版图。

截至 2025 年末，九安医疗通过直接及间接方式投资智元机器人、松延动力、DeepSeek、沐曦科技等项目；二级市场持有小米、小鹏汽车、腾讯控股股票，并配置 iShares Semiconductor ETF、标普 500ETF 及美国国债等资产。其参与设立的天开九安海河海棠科创母基金规模达 50 亿元，公司出资不超过 35.6 亿元；另出资不超过 1 亿元参与砺思星雀基金，该基金目标认缴总额 10 亿元。

九安医疗投资布局始于 2022 年 9 月，当时以 3.4 亿元认购济峰资本、元生创投等 5 家 VC 基金份额；2023 年 11 月再投 1.5 亿元认购 4 家基金；同年 12 月联合设立九尚创投，成为后续投资月之暗面的实施主体。公司明确将投资分为资产管理业务与科创类投资两部分：前者追求长期年化 6%-10% 复利收益，涵盖现金、固定收益、公开市场权益、对冲基金及私募产品；后者聚焦硬科技、医疗大健康、人工智能等领域独创性企业。

医疗主业方面，2022 年 iHealth 试剂盒贡献营收近 260 亿元，带动全年营收 263.15 亿元、归母净利润 160.3 亿元；此后三年该业务收入持续下滑，2025 年降至 10.03 亿元，总营收亦由 32.31 亿元降至 13.66 亿元。2026 年第一季度营业总收入为 3.01 亿元，同比下滑 40.54%；但同期归母净利润预计达 28 亿至 34 亿元，同比增长 204.29% 至 269.50%，主要受益于投资收益。公司目前已确立‘医疗健康经营性主业 + 大类资产配置投资主业’双轮驱动体系。

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