7 月 21 日晚间，华昌达智能装备集团股份有限公司（300278.SZ，以下简称 " 华昌达 "）公告称，董事长李德富于 7 月 17 日收到深圳证监局《行政处罚事先告知书》（〔2026〕15 号），拟被给予警告并处 110 万元罚款。公司强调此事 " 与本公司无关 "，不影响正常经营。

但耐人寻味的是，不到 3 个月前的 4 月 25 日，华昌达在 2025 年年报中白纸黑字写下：公司 " 现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况 " 为 " 不适用 "。一纸告知书，让这句表态显得颇为尴尬。

英飞拓旧案重提，董事长任前经历遭拷问

据公告披露，李德富被处罚事项源于其在深圳英飞拓科技股份有限公司（002528.SZ，现 "*ST 英飞 "）任职期间的旧事。

深圳监管局查明，英飞拓全资子公司英飞拓系统、新普互联，2019-2020 年通过虚构国海建设绿创中心项目、向塘镇丁坊村安置房项目、通辽市中医院项目增补采购合同，以及虚构与杭州泰莱软件流量采买业务等手段，2019 年虚增营业收入 4.92 亿元，占当期披露金额 10.36%；虚增利润总额 8436.43 万元，占比高达 108.04%，即当年披露利润逾一半系凭空虚构；2020 年虚增营业收入 3.78 亿元（占比 7.21%），虚增利润总额 4813.29 万元（占比 44.72%）。

深圳监管局拟对英飞拓给予警告并处 550 万元罚款，对 9 名责任人合计罚款 1200 万元，其中李德富时任英飞拓副总经理、财务总监，被认定为信息披露违法 " 其他直接责任人员 "，拟被罚 110 万元。

公开资料显示，李德富，1970 年生，硕士学历，曾任深圳市投资控股有限公司财务预算部、考核分配部高级主管、经理、副部长，深圳市高新投集团有限公司（以下简称 " 高新投 "）财务总监，深圳市投控东海投资有限公司副总经理，后转任英飞拓副总经理兼财务总监，正是在此任上经历了造假事发的 2019-2020 年。

2022 年 12 月 16 日，李德富转任华昌达董事长至今。值得关注的是，其曾任职的高新投，恰是华昌达如今持股 28.03% 的第一大股东——这一人事与股权交织的链条，也让部分中小股东在股吧公开追问：" 李德富在英飞拓造假期间承担何种责任？华昌达聘任前是否进行过合规审查？"

从颜华到李德富，" 问题董事长 " 接连登场

李德富并非华昌达第一位 " 惹上麻烦 " 的董事长。

华昌达 2011 年 12 月 16 日登陆创业板，上市不足一年，创始董事长颜华即因涉嫌泄露公司并购上海永乾机电有限公司的内幕信息，于 2012 年 7 月 18 日被证监会武汉稽查局立案稽查，同年 9 月又被公安机关立案侦查。

此后问题进一步发酵：湖北证监局 2022 年 6 月 7 日〔2022〕1 号行政处罚决定书显示，颜华任公司实际控制人、董事长期间，曾于 2016 年 7 月擅自伪造公司公章及时任法定代表人印章，以华昌达名义向武汉国创资本借款 2 亿元并分批转入个人账户，长期未予披露；2017 年 5 月又以公司名义为其个人 3 亿元借款提供担保并隐瞒不报；其前妻罗慧彼时同为公司实际控制人、法定代表人，也曾擅自以公司名义为二人借款提供合计 4 亿元额度担保。

上述违规经湖北高院、浙江高院、武汉中院多起民事诉讼判定华昌达需承担连带清偿责任，成为压垮公司资产负债表的重要推手。湖北证监局最终对颜华罚款 125 万元、对罗慧罚款 25 万元。

正是这些历史遗留债务，将华昌达一步步推向破产边缘。2021 年 11 月 18 日，十堰市中级人民法院裁定受理华昌达重整案；同年 12 月 20 日法院批准重整计划，引入高新投作为重整投资人，累计化解历史债务约 23 亿元，其中高新投主动豁免存量债权约 4.76 亿元；同年 12 月 31 日重整执行完毕，高新投由此成为华昌达第一大股东。

彼时公司股票简称已变更为 "*ST 华昌 "，直至 2022 年 5 月 18 日风险警示情形消除方才 " 摘星脱帽 "。

重整之后，治理与业绩的双重考题仍未解

化解债务危机不等于问题全部出清。

2025 年年报显示，华昌达当年营业收入 28.91 亿元，同比增长 11.18%，但归属于上市公司股东的净利润为 -6035.43 万元，同比大幅下降 177.75%，由盈转亏；扣非净利润亏损 8012.26 万元，同比降幅达 462.31%。

华昌达解释称，行业竞争加剧压低产品售价，综合毛利率同比下滑 2.31 个百分点至 10.98%；部分订单回款延迟致信用减值损失增至 4122.04 万元；叠加美国关税成本上升及汇率波动带来的汇兑损失，多重因素侵蚀利润空间。

大信会计师事务所出具的审计报告虽为标准无保留意见，但将占总资产 30.45% 的 11.51 亿元应收账款、占比 24.50% 的 9.26 亿元存货列为关键审计事项，显示资产质量仍承压。

更值得警惕的是，截至 2025 年末，华昌达合并报表未分配利润为 -14.70 亿元，主要系 2019 年、2020 年经营亏损所致，未弥补亏损金额已超过实收股本总额三分之一，公司已于 4 月 24 日就此专项公告，该议案尚需提交年度股东会审议。

此外，自 2018 年 7 月限制性股票激励计划实施完毕、原实际控制人颜华持股比例被稀释至 30% 以下起，华昌达已连续 8 年处于无控股股东、无实际控制人状态，公司治理长期缺乏 " 定盘星 "。今年一季度，公司营业收入同比增长 83.25% 至 6.77 亿元，但归母净利润仅 159.07 万元，同比下滑 57.22%，" 增收不增利 " 仍未扭转。

在业绩承压、治理结构待厘清的背景下，董事长这纸处罚告知书，无疑给这家历经重整重生的老牌装备制造企业，又添一重需向投资者交代的问号。