今年的 A 股存储赛道诞生了一个新成语—— " 以德服人 "。

说的是存储模组龙头德明利，用 8 个交易日里的 6 次跌停，向全体股民证明：再靓的业绩也顶不住一句 " 环比下滑 "。

7 月 23 日，存储芯片板块再跌 4.08%，领跌者依然是德明利，单日跌 4.86% 收报 435 元。但是 6 月 26 日它的历史高点可是 980 元，不到一个月，股价直接腰斩，市值从超 2200 亿元蒸发了超过 1100 亿。

把时间线拉得更近一些：7 月 13 日首个跌停拉开序幕；7 月 14 日晚中报预告出炉——上半年净利 57 亿至 65 亿元，同比暴增近 50 倍。

按理说这是炸裂级利好，但市场只扫了一眼就发现了 " 魔鬼细节 "：二季度净利润环比下降了 6% 到 30%。7 月 15 日起连吃四个一字跌停，7 月 21 日上演撬板大反弹，7 月 22 日反手再封跌停，7 月 23 日继续下挫——至此，8 个交易日内 6 个跌停的极端走势已载入 A 股存储板块的 " 名场面 "。

股价崩得如此惨烈，第五大股东的爆仓传闻随之甚嚣尘上。

7 月 20 日龙虎榜数据显示，华泰证券上海普陀区江宁路席位当日净卖出 10.28 亿元，按收盘价折算约 213 万股。恰好德明利一季报中，第五大股东李东璘持股 324.87 万股——时间、数量全部对得上。尽管消息未获证实，但 " 牛散爆仓 " 的标签已经贴得结结实实。

东方财富股吧里，" 以德服人 " 的段子彻底刷屏了。三从四德、功德无量、同心同德——这些原本正能量的词汇，硬被德明利持仓股民重新定义成自嘲梗。

城门失火，池鱼遭殃。观察整个板块：江波龙当日跌 3.24%，兆易创新跌 3.84%，北京君正跌 3.84%，深科技跌 2.81%。从 6 月高点算起，德明利、江波龙、普冉股份、佰维存储跌幅全线超 35%，兆易创新也跌了 32%。全赛道无一幸免。

面对股价断崖式下跌，产业资本终于坐不住了。

7 月 16 日，澜起科技董事长提议 3 亿至 6 亿元回购；7 月 20 日，普冉股份董事长提议 3000 万至 5000 万元回购；7 月 22 日，佰维存储董事长提议 2 亿至 2.5 亿元回购。

然而从今日盘面看，佰维存储逆势微涨 0.86%、澜起科技涨 1.12%，但德明利和大部分标的仍在惯性下杀。回购的故事，暂时没能跑赢抛售的速度。

更深层的问题是：存储行业的景气逻辑变了没？德明利在回应时强调，" 短期可能受多重因素扰动，中长期终将回归产品竞争力、客户订单、库存管理等核心经营基本面。" 而从产业端看，DRAM 现货仍在全面逼空上涨，AI 驱动的高带宽存储在涨价通道里稳稳运行。唯一变的是——前期资金把预期打得太满，估值跑得比业绩快了整整一个身位。

" 买预期、卖事实 "，这句话在 2026 年 7 月的 A 股存储赛道上得到了最惨烈的诠释。

来源：星河商业观察