佳鑫国际资源（03858）盘中涨超 6%，截至发稿，股价上涨 3.35%，现报 57.05 港元，成交额 7976.44 万港元。

瑞银发表研报，首次给予佳鑫国际资源 " 买入 " 评级，目标价 88.7 港元，对应 2027 年预测市盈率约 12 倍。该行指出佳鑫国际为纯钨矿企业，营运的哈萨克斯坦 Boguty 矿是全球第四大钨矿，预测该公司精矿产量将由 2025 年的 5000 吨，提升至 2030 年的超过 1.2 万吨，相当于 2025 至 2030 年产量年均复合增长率达 19%。

瑞银预期，中国钨市场将持续处于供应短缺状态，2026 及 2027 年钨精矿价格将分别回升至每吨 50 万及 55 万元，较现货价格高出 24% 及 36%，认为当前钨价约每吨 40 万元已接近新周期底部，下行空间有限。该行预测佳鑫国际今年精矿产量为 8600 吨，随着第二阶段投产，2027 及 2028 年产量将提升至 1.11 万吨及 1.17 万吨，2028 年毛利率将提升至 77%。