贵金属在持续遭遇抛压后近日迎来反弹，但分析师表示，黄金与白银价格想要重返今年早些时候创下的历史高位，前路困难重重。

周三早盘，现货白银报价每盎司 59.47 美元，较上周末 55.9 美元 / 盎司上涨约 6.3%；同期现货黄金上涨约 2.4%，报每盎司 4119.04 美元。

荷兰国际集团大宗商品策略师沃伦・帕特森与埃娃・曼泰伊在周三发布的研报中称，本轮上涨源于 " 价格近期走弱后的逢低买盘 "，而非 " 地缘政治或宏观经济环境出现实质性转变 "。

高利率与强势美元削弱了贵金属的吸引力；与此同时，伊朗冲突推高油价，令市场资金流向其他品类资产，改变了整体市场格局。

帕特森与曼泰伊表示：" 中东紧张局势依旧对贵金属形成支撑，但市场正在权衡两方面因素：一边是美国经济数据走弱，另一边则是能源价格上涨带来的通胀风险。"

荷兰国际集团分析师补充称，黄金价格 " 大概率持续受能源市场走势以及美国货币政策预期影响 "，而白银 " 若工业金属维持强势，叠加避险买盘，有望延续相对更优表现 "。

他们指出：" 白银走强，一方面得益于避险属性，另一方面工业金属板块市场情绪回暖也提供支撑，铜价表现尤为关键。"

与之观点不同，美国银行分析师认为，在截至 6 月底的三个月录得 13 年来最差季度表现后，金价存在进一步下行空间。

美银在 7 月 16 日的研报中写道：" 死叉形态出现、多头净持仓处于高位，叠加当前行情与历史重要高点走势相似，金价面临持续时间更长、幅度更深的调整风险。"

瑞银对白银反弹的可能性持怀疑态度，并警示投资者不宜开始布局白银头寸。

这家瑞士投行本周下调了白银具备吸引力的入场目标价位，从此前约 55 美元 / 盎司调整至 48 – 50 美元 / 盎司区间。

瑞银策略师多米尼克・施奈德在 7 月 20 日发布的研报中表示：" 我们认为白银短期阻力或将持续。中东局势不断升级、持有白银机会成本走高，叠加美元保持强势，持续打压市场情绪。宏观大环境自上而下缺乏动力，难以推动投资者增持白银多头。投资需求起伏不定，白银价格尚未站稳坚实底部。"