数十年来，谷歌在二季度首次出现现金消耗的情况。大规模人工智能基础设施投入，使其从轻资产企业转型为资本密集型企业。

该公司披露，截至 6 月底的三个月，自由现金流转为负 59 亿美元，大幅低于分析师预期；与此同时，谷歌再度上调数据中心及其他人工智能硬件的支出预期。

首席财务官阿纳特・阿什肯纳齐表示，2026 年资本支出规模将达到 1950 亿— 2050 亿美元，高于此前给出的 1800 亿— 1900 亿美元指引。财报公布后，该股盘后交易下跌约 3.5%。

阿什肯纳齐称：" 技术基础设施投资将持续对自由现金流形成压力。这类投资有助于我们把握人工智能发展机遇，并持续创造可观回报。"

这是谷歌今年第二次上调资本开支预算。眼下谷歌正与 Meta、微软、亚马逊角逐人工智能基础设施建设。四大云巨头合计 2026 年资本支出或将突破 7250 亿美元。

在周三财报发布前，市场普遍认为谷歌是最能扛住人工智能军备竞赛压力的云服务商，庞大搜索业务带来的现金流有望缓冲财务压力。

如今出现现金消耗，叠加资本支出上调 150 亿美元，将加剧投资者对谷歌 AI 押注规模的担忧。

资产管理公司 SLC Management 董事总经理德克・马基表示：" 市场希望看到各大云巨头全力争夺人工智能领域领先地位，但投入节奏不能严重侵蚀利润。" 他同时指出，Alphabet 目前较好地把握了其中平衡。

谷歌能够维持投资者信心，部分原因在于其人工智能投入成功转化为营收增长。该公司云业务周三披露，当期营收同比增长 82%，达到 248 亿美元；核心搜索广告业务同比增长 17%，录得 633 亿美元，略低于市场预期。

两大业务板块拉动总营收增至 1200 亿美元，上年同期为 964 亿美元，高于分析师平均预期的 1170 亿美元。

谷歌首席执行官桑达尔・皮查伊对投资者表示：" 多项领域正迎来长期性变革，目前进程尚处于非常早期阶段……过去一年，我们对未来机遇愈发乐观。"

资管机构 SLC Management 认为，市场认可云厂商角逐 AI 龙头，但不接受以牺牲利润为代价，Alphabet 当前平衡把握得当。谷歌云营收同比大涨 82%，带动整体营收超预期；不过核心广告业务增速小幅不及预期。皮查伊看好 AI 带来长期变革机遇。公司二季度资本开支达 449 亿美元，造成自由现金流转负，此前谷歌已两次上调全年资本支出指引。自由现金流是观察企业偿债与股东回报能力的核心指标。

随着人工智能相关支出持续增加，Alphabet 负债规模已接近 1000 亿美元；公司还在 6 月启动约 850 亿美元股票增发计划，这是二十多年来首次进行股权融资，与过去多年持续回购自家股票形成鲜明反转。

加大投入意在消化不断攀升的云服务待执行订单。截至本季度末，云合约储备规模从上一季度约 4600 亿美元增至 5140 亿美元。

阿什肯纳齐表示，公司将依靠经营现金流、债务融资与股权融资共同支撑资本开支，并强调除已公布方案外，谷歌暂无增发新股的计划。

" 我们同时希望维持稳健、抗风险的资产负债表。" 她说道。