周四（7 月 23 日），A 股缩量震荡小幅收红，两市成交额 2.2 万亿元，较上一个交易日缩量 4580 亿元。市场热点快速轮动，全市场超 4200 只个股上涨，逾百股涨停。

盘面上，政策催化下，资金涌入新能源赛道，专注储能产业链的新能源电池 ETF 华宝（159071）场内大涨近 4%，继续低位修复！有色、化工等顺周期板块再度走强，有色 ETF 华宝（159876）、化工 ETF 华宝（516020）分别收涨 3.4%、2.67%，均斩获右侧三连阳！

科技主线则继续回调，半导体芯片、光模块走弱。高 " 光 " 创业板人工智能 ETF 华宝（159363）冲高回落收跌 1.99%，资金单日净申购 3400 万份；港股硬科技方向持续吸引资金布局，港股通信息技术 ETF 华宝（159131）单日再获净申购 5600 万份，此前 4 日合计吸金 5.67 亿元。

展望后市，瑞银证券指出，中期来看，A 股及科技板块盈利向好趋势未变，政策对科技板块支持明确。目前全市场融资余额较峰值下降超 3000 亿元，A 股去杠杆已接近尾声。*

首创证券认为，国内经济稳步复苏，上市企业盈利持续改善具备基本面支撑，硬科技自主可控趋势明确，配套政策持续加码，当前主要宽基指数处于年内估值低位，对长线资金具备吸引力，A 股反弹修复窗口逐步打开。*

【ETF 全知道热点收评】重点聊聊新能源电池、有色和创业板人工智能等行业主题的交易和基本面情况。

一、" 十五五 " 可再生能源规划出炉，储能大爆发！华宝基金新能源电池 ETF（159071）劲涨 3.93%，阳光电源大涨超 7%

电池产业链强势领涨。专注储能产业链的新能源电池 ETF 华宝（159071）场内价格全天震荡上行，大涨 3.93% 收于日内高点。

成份股方面，明阳电气、金盘科技涨超 10%，德业股份10% 涨停封板，鹏辉能源涨超 9%，阳光电源涨超 7%，固德威、伊戈尔、上能电器等多股涨超 6%，亿纬锂能涨超 4%。

消息面上，发改委、能源局印发《可再生能源发展 " 十五五 " 规划》。其中提出，到 2030 年，可再生能源发电总装机达到 35 亿千瓦左右，年发电量达到 6 万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到 28 亿千瓦以上、装机占比超过 50%，年发电量 4 万亿千瓦时以上，发电量占比达到 30%。

东吴证券研报分析指出，2026 年为独立储能容量电价机制落地元年，国家补偿标准 165 – 370 元 /kW · 年，储能收益模式由现货交易 + 辅助服务 + 容量补偿构成，西北、华北等资源富集且现货成熟省份 IRR 可达 6 – 10%。2026 年 1-6 月国内大储 EPC 累计招标 / 中标容量 304.8/263.89GWh，同比 +193%/+298%。国内 1-6 月新增并网储能 60.26GWh（同比 +17%）。我们预计 2026 年国内锂电储能装机 253GWh（+44%）。构网型储能、大电芯、算电协同为未来趋势及方向，支撑需求增长及格局优化，我们预计 2027 年锂电储能装机 354GWh（+40%）。大储主力市场中美开启新一轮增长周期，欧洲、新兴市场多点开花，全球大储未来 2-3 年连续高增可期、产业链高景气度或将持续！*

专注储能，" 含储量 " 高！储能设施解决用电和发电不匹配的核心矛盾，算力用电量激增且不平稳，新能源发电量激增且不平稳，平滑电力输送的储能成为时代的 " 命脉 "。新能源电池 ETF 华宝（159071）标的指数——国证新能源电池指数中电力设备占比超八成，覆盖新能源储能电池上下游相关行业。前十大权重股包含宁德时代、亿纬锂能、英维克、阳光电源等行业龙头，合计权重超 60%。

数据来源：国证指数，截至 2026.6.30。

二、低位 3 连涨，右侧信号显现？有色 ETF 华宝（159876）最高上探 4.6%，获资金净申购 1200 万份！盛新锂能等 3 股涨停

有色金属板块连续第 3 日大涨，同标的指数规模最大、流动性最佳 * 的有色 ETF 华宝（159876）场内涨幅最高上探 4.61%，收涨 3.4%，斩获日线 3 连阳。

有色金属板块强基本面 + 低估值，右侧配置价值凸显，资金积极布局，有色 ETF 华宝（159876）全天获资金净申购 1200 万份。

成份股方面，南山铝业、盛新锂能、国城矿业3 股涨停，" 锂矿双雄 "赣锋锂业、天齐锂业分别上涨 7.93%、5.60%。权重股方面，紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土涨超 2%，中国铝业涨逾 3%。

有色金属板块为何强势爆发？市场分析人士指出，随着美国 6 月通胀数据 CPI 低于预期，美联储加息预期断崖式降温，宏观流动性预期由紧转松，为有色金属等对利率高度敏感的资产类别提供了系统性利好。同时，紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业等龙头公司中报业绩预告普遍超出市场预期，盈利端的实际验证与宏观流动性预期的改善形成共振，推动板块快速修复。

细分方向来看，锂业方面，高盛认为，2026 年四季度锂市场紧张态势将明显加剧，锂业可能迎来新一轮景气周期 *。中信建投表示，供给端，碳酸锂产量下行，部分锂盐厂按计划进入检修，导致锂辉石产线减量明显。需求方面，7 月排产预计延续增长态势，材料厂开工率保持高位运行，预计环比增长超 5%，8 月排产环比有望继续保持正增长，淡季不淡，四季度旺季可期 *。

铝业方面，中银证券指出，原油价格再度上行意味着海外能源价格低位逐步确定，作为电能实物载体的电解铝，商品价格底部同样有望逐步确定。自今年年初以来早已完成 " 去杠杆 " 的主要电解铝企业，当前均具备较高的股息率。

华宝基金指数研发投资部指出，有色金属强基本面 + 低估值，建议重视板块右侧配置价值。综合来看，3 月以来导致板块回调的压制因素或已基本消除，当前商品价格企稳支撑企业盈利，龙头企业仍有产量增长贡献，板块盈利确定性较高。低估值叠加高成长确定性，当前为有色金属板块的优质配置窗口。

【业绩预喜 + 低位蓄力，超跌反弹可期！】

有色 ETF 华宝（159876）及其联接基金（A 类：017140、C 类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该 ETF 是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

截至 6 月底，有色 ETF 华宝（159876）最新规模 13.45 亿元，近 6 个月日均成交额 1.07 亿元，在全市场跟踪中证有色指数的 3 只 ETF 中，是规模最大、流动性最佳的 ETF。

三、光模块板块调整深度复盘：历史分歧皆被证伪！这次会有不同吗？巨头重金押注算力新周期

AI 交易继续调整，光模块 CPO 仍存分歧，个股表现分化，联特科技领涨 5.86%，中际旭创涨超 1%；新易盛、天孚通信则继续下跌超 2%。

热门 ETF 方面，重仓光模块 CPO 龙头的创业板人工智能 ETF 华宝（159363）冲高回落，场内收跌 1.99%，继续在半年线附近震荡，资金单日净申购 3400 万份。

光模块板块近期持续震荡，市场分歧再度升温。当前调整究竟处于什么位置？后市又当如何研判？本文将从历史复盘与产业前瞻两个维度，展开论述。

1、以史为鉴：历次回调均被产业趋势证伪

国盛证券研报复盘了光通信板块近年来的四轮典型回调，核心启示在于：市场基于短期线性外推的分歧与恐慌，最终都被 AI 算力扩张的长期确定性所证伪。*

2024 年春，" 铜进光退 " 恐慌——铜缆仅限机柜内部，光模块核心地位反而强化；

2024 年下半年，担忧北美 Capex 放缓—— Q2 起四大云厂商资本开支同比增速超 50% 并持续上行；

2025 年 Q1，DeepSeek 冲击与关税战——杰文斯悖论应验，效率提升反而刺激需求爆发；

2026 年中（当前），存储涨价挤占预算——低估了光模块企业在手订单能见度与业绩确定性。

以史为鉴来看，国盛证券认为，分歧即为买点。光通信行业总体持续向上的底层逻辑不变，龙头企业的创新迭代和公司治理能力构建了稳固壁垒。短期的逻辑扰动终将被长期的业绩兑现所消化，每一次回调都是产业布局的窗口。继续看好通信行业的中报行情，推荐关注光模块行业龙头。

2、未来机会：巨头加码验证算力需求

据报道，OpenAI、Anthropic、微软、SpaceX AI 及谷歌在不到两天内接连抛出 AI 投资计划，力度不减反增。谷歌将 2026 年资本开支上调至 1950 亿— 2050 亿美元，并明确 2027 年继续扩张；OpenAI 将 2030 年算力支出计划由 6000 亿美元上调至 7500 亿美元；Anthropic 与 AMD 签署芯片协议并获 50 亿美元投资。

从产业趋势看，巨头 " 重金加码 " 验证了 AI 算力基础设施扩张的长期确定性，将直接拉动光模块等算力产业链需求，远期投入空间持续上修。巨头持续加码为光通信板块提供了强劲的产业需求支撑，短期压力引发的市场分歧，或再次构成布局光模块窗口。

创业板人工智能 ETF 华宝（159363）及场外联接（A 类 023407、C 类 023408）重点布局光模块 CPO 龙头，标的指数 " 中际旭创 + 新易盛 + 天孚通信 " 含量约 40%，是 AI 算力核心旗手。此外，创业板人工智能 ETF 华宝（159363）最新规模超 74 亿元，近 6 个月日均成交超 10 亿元，规模、流动性领跑同标的指数 8 只 ETF。

注：费率详见各基金法律文件。

来源：沪深交易所、中证指数、国证指数等，截至 2026.7.23。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

* 机构观点参考资料来源：瑞银证券《ETF 成交量放大之下，A 股去杠杆可能已接近尾声》；首创证券《A 股反弹修复窗口逐步打开》；东吴证券 20260723《大储全球开花，户储工商储方兴未艾——储能 2026 年中策略》；高盛 6 月 12 日发布的《需求走强、供给滞后，四季度锂市供需趋紧》；中信建投 7 月 20 日发布的《淡季不淡旺季可期，锂价有望低位反升》；中银证券 6 月 25 日发布的《有色金属行业 2026 年中期策略：坚定信心，看好有色金属板块的持续配置价值》；国盛证券《光回调的复盘：分歧即买点》

风险提示：新能源电池 ETF 华宝被动跟踪国证新能源电池指数，该指数基日为 2014.12.31，发布日期为 2015.2.16；有色 ETF 华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为 2013.12.31，发布于 2015.7.13；创业板人工智能 ETF 华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为 2018.12.28，发布日期为 2024.7.11；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色 ETF 华宝、化工 ETF 华宝、新能源电池 ETF 华宝风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能 ETF 华宝、港股通信息技术 ETF 华宝风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。