（来源：中访网财见）

现阶段二级市场已经提前兑现了青岛银行的成长预期，年内股价涨幅稳居 A 股上市银行前排，投资者在互动平台多次问询上半年业绩预告，足以看出市场对这份半年报抱有极高期待。

出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

整个银行业正行走在净息差持续承压的周期之中，42 家 A 股上市城商行分化态势愈发清晰。不少同业依旧依靠粗放扩规模换取微薄利润，深陷 " 规模上涨、收益走弱 " 的困局，而扎根山东的青岛银行，凭借连续稳定的盈利表现，成为行业提质转型里极具参考价值的范本。随着半年报披露窗口日渐临近，市场围绕这家城商行的成长成色、壁垒稳固性的讨论愈发热烈，亮眼的数据之下，经营的真实底色需要透过四份核心信号逐一拆解。

回看 2025 全年经营成绩单，青岛银行正式站稳八千亿元资产体量关口，全年营收规模抵达 145.73 亿元，归母净利润斩获 51.88 亿元，利润 21.66% 的同比涨幅大幅甩开营收 7.97% 的增速，形成效益优先的健康增长格局。风控层面的答卷同样亮眼，年末不良贷款率首次跌破 1% 来到 0.97%，拨备覆盖率攀升至 292% 以上，风险缓冲垫持续加厚。这份增长势头并未在 2026 年出现衰减，一季度财报显示，当期营收 43.42 亿元、归母净利润 15.24 亿元，两项数据依旧守住 7%、21% 左右的增长水平线，连续多期利润高增，在一片行业承压声中格外醒目。

规模与效益的平衡把控，是青岛银行最先展露的硬核实力。长久以来国内银行业普遍存在规模与收益错配问题，资产盘子越做越大，利息收益却被持续压缩，也就是行业常说的规模效益剪刀差不断拉大。青岛银行跳出了这一行业通病，2025 年整体资产增速 18.12%，存贷款投放增速同步维持在 16% 区间，利润增速却逆势跑赢资产扩张速度，证明该行收益提升并不依托简单的信贷规模堆砌。这份优势的核心藏在负债管理能力上，过去一年该行计息负债平均成本从 2.18% 下滑至 1.81%，一口气压降 37 个基点。在监管严查存款贴息、行业揽储成本居高不下的大环境里，不靠违规加价揽储、依靠客户结构优化沉淀低成本资金，才是银行穿越息差周期最扎实的基本功。即将出炉的半年报，市场最需要观测的便是负债成本优化空间是否见顶，一旦成本管控进入瓶颈期，息差保卫战便会迎来最艰难的攻坚阶段。

依托多牌照搭建的中间业务体系，正在构筑该行第二条增长曲线，也是增厚护城河的关键抓手。2026 年一季度手续费及佣金净收入达到 6.52 亿元，同比增幅逼近五成，成为财报里被资金高度关注的增量亮点。这笔收入增量主要来源于交易银行服务、债券承销、资产管理等轻资本业务，底层依托的便是青岛银行打造多年的 " 一体两翼 " 布局模式：以母体银行业务为基本盘，全资持有的青银理财、持股六成的青银金租形成两翼协同发展格局 。两大子公司呈现分化发展态势，青银金租深耕实体融资租赁业务，营收与利润常年保持稳健上行，持续为母行输送正向收益；青银理财受资管行业周期影响业绩有所调整，整体处在结构优化阶段。

在利息收入不断被挤压的现状下，中间业务属于不消耗资本的优质收益来源，中收营收占比每提升一个百分点，都会优化整体盈利结构、对冲净息下行带来的冲击。管理层在机构调研中也曾明确，多牌照协同是未来拉高净资产收益率的核心支柱，半年报中非息业务的延续性，将直接决定这家城商行估值的长期含金量。

资产质量账面数据十分美观，但真实的风控成色依旧需要半年报数据验证。截至今年一季度末，该行不良贷款率小幅回落至 0.96%，拨备覆盖率突破 305%，两项风控指标从纸面数据来看几乎没有短板。不过银行业风控存在一定的修饰空间，依靠贷款核销、大额计提拨备，很容易美化当期不良数值，关注类贷款迁徙率、逾期 90 天以上贷款实际占比，才是检验资产质量真实性的硬性标尺。近几年青岛银行持续加码制造业、普惠信贷、民营实体信贷投放，山东省首批 26.4 亿元民营企业再贷款落地，信贷投放扩容必然伴随着潜在的信用隐患，半年报披露的信贷资产迁徙数据，能够客观反映信贷底层资产的真实健康度。

资本额度，则是束缚银行长期扩张的隐形天花板，也是青岛银行现阶段最不容忽视的短板。数据显示 2025 年末该行核心一级资本充足率仅有 8.67%，相较上一年再度回落 0.44 个百分点。近三年该行净资产收益率稳步攀升，从 8.95% 一路抬升至 12.68%，今年一季度年化 ROE 更是达到 14.63%，收益提升的背后，一部分来源于杠杆放大、资本消耗管控等手段。资产规模持续扩容会不间断消耗核心资本，无论是定增募资、发行可转债，还是依靠经营利润留存补充资本金，资本补充的落地节奏，直接划定未来两到三年业务扩张的上限，半年报管理层经营展望段落中的资本规划，值得投资者重点研读。

现阶段二级市场已经提前兑现了青岛银行的成长预期，年内股价涨幅稳居 A 股上市银行前排，投资者在互动平台多次问询上半年业绩预告，足以看出市场对这份半年报抱有极高期待。市场普遍预判，上半年营收能够守住中高个位数增长水平，净利润增速大概率落在 15% 至 20% 区间，中间业务依旧是最大看点，但业绩增速的边际变化，远比单纯的营收、利润数字更能影响资本市场定价。

青岛银行的高质量发展并非短期行情催化，而是数年时间持续优化负债结构、打磨多元业务、严控资产风险日积月累的结果。八月正式披露的半年报，将会检验这套经营模式能否扛住息差下半场的行业洗礼。亮眼的护城河已经初步成型，但负债红利消退压力、资管子公司经营波动、资本补充压力、潜在资产迁徙风险几重问题客观存在，这家区域标杆城商行想要守住成长优势，依旧需要长期保持经营定力，在稳健与扩张之间找到精准的平衡点。