作者 | 颜色

编辑 | 郑瑶

广药集团 24.18 亿元入主达安基因的交易，在 7 月 22 日正式进入实施阶段。这家老牌药企与体外诊断龙头的结合，正在从纸面走向现实。

广药为什么需要达安基因

7 月 22 日，达安基因发布公告称，其已于 7 月 21 日收到广州金控集团关于国资监管部门批复股权转让相关事项的告知函。

此次交易已获得广州市财政局、广州市国资委等相关部门批准，涉及的资产评估报告也已完成备案。

随着《股权收购协议》正式生效，广药集团通过旗下全资子公司广药资本，以 " 收购广永科技 100% 股权 + 受让上市公司股份 " 的组合方式，合计控制达安基因 26.63% 的股份，成为其间接控股股东。

在广药集团的规划中，这是一次有准备的出手。

广药今年多次对外表示，计划投入 200 亿元至 300 亿元用于产业投资与并购。在此之前，广药已相继控股白云山、康美药业等上市平台，此次拿下达安基因，补齐的是诊断器械这块拼图。

值得一提的是，这笔交易发生在广州国资体系内部——交易各方的最终实际控制人均为广州市人民政府。

这层背景让这次并购多了一层意味：它既是广药自身产业版图的延伸，也是广州国资在医药健康领域的一次专业化整合。

广药的处境决定了其急切地开展创新。

广药旗下最核心的上市平台白云山，2025 年交出的是 " 营收净利双增 " 的成绩单：全年营收 776.56 亿元。

但收入增长主要靠医药商业板块拉动—— 73.6% 的营收，毛利率仅 5.87%。而现代中药、化药科技、天然饮品三个板块的收入分别下滑 6.54%、4.13% 和 0.34%。

更值得关注的是研发投入结构。白云山 2025 年研发投入合计 6.95 亿元，其中研发费用 6.62 亿元，同比下降 13.37%。同期销售费用为 58.27 亿元，同比增长 3.69%。研发人员 624 人，仅占员工总数的 2.31%，布局 1 类创新药近 10 项。

传统产品也面临压力。白云山的主力品种注射用头孢呋辛钠，因集采后续标导致中选企业增加、中标价下降，营收同比下滑 30.01%，产销量分别下降 39.78% 和 25.85%。枸橼酸西地那非片、小柴胡颗粒等品种的销量也下滑了 9% 到 20% 不等。

广药需要在传统业务之外找到新的增长曲线。赛柏蓝在 7 月 22 日的 CPIC 全球会议现场就了解到，广药收购达安基因的价值并不局限于业务版图扩张，还有补充未来医药竞争中的核心能力。

今年 7 月，广药宣布一份重要人事任命：原百济神州全球执委会委员、创新中心 CEO 刘建博士加盟，出任集团战略科学家，牵头创新药管线建设和科技成果转化。

广药显然要在创新药领域真正做出产品。

达安基因的价值与挑战

不同于需要时间和长期积累的自主研发，并购是一条更快的路。

诊断是精准医疗的重要入口，达安基因作为国内分子诊断领域的老牌企业，在 PCR 技术和测序领域有深厚的积累。

同时，达安基因本身也是一个技术孵化平台，其在 PCR、测序、化学发光和 LDT（实验室自建检测）等方向都有布局，这些方向在未来几年都有不错的增长前景。

但过去几年，它的日子并不好过。

从财务数据看，达安基因经历了从高峰到低谷的过山车。

2022 年疫情检测需求高峰时，达安基因营收超过 120 亿元。此后连续三年下滑：2023 年降幅 90.2%，2024 年降 27.76%，2025 年再降 11.18% 至 7.58 亿元。归母净利润在 2024 年亏损 9.25 亿元，2025 年亏损收窄至 7.44 亿元。

但积极信号已经出现。2026 年上半年业绩预告显示，达安基因预计亏损 9600 万元至 1.35 亿元，较上年同期亏损 1.82 亿元明显收窄，业务正在企稳。

事实上整个 IVD 行业都在深度调整。2025 年前三季度，A 股 IVD 板块总营收同比下降 14.5%，净利润同比下降 26.4%，收入与利润连续三年下滑。

好在，中国体外诊断市场规模仍在增长——弗若斯特沙利文预计将从 2018 年的 713 亿元增长至 2030 年的 4152 亿元，年均复合增长率 15.8%。

行业调整期也是并购的高发时段。

对于被并购企业而言，引入产业资本可能意味着下一阶段的发展有了新的支点。

有专家分析，达安基因此次引入广药集团作为产业股东，更多是基于产业协同发展的考量。作为一家技术型 IVD 企业，达安基因具备分子诊断领域的技术积累，但企业增长不仅依赖研发能力，也需要更强的渠道拓展、市场推广和产业整合能力，而这些恰恰是广药集团能够提供的资源。

在利润变薄的行业里，渠道的价值会上升。

接下来，广药如何将自身渠道和产业资源转化为达安基因新的增长动力；达安基因又如何从过去依赖单一检测需求转向创新诊断业务增长，是双方各自需要回答的问题。