作者：财精牛哥     来源：起点财经

2026 年 7 月，农夫山泉创始人钟睒睒悄然完成两笔投资：

以近亿元联合领投具身智能公司橡木果机器人，并通过旗下基金向固态电池材料企业智邦锂电砸下约 5 亿元，拿下 10% 股权。

一个卖了三十年水的人

年营收 525 亿、净利润 159 亿，坐拥 5150 亿身家

为什么要在该退休的年纪闯入硬科技战场？

答案可能藏在他一辈子最大的遗憾里。

  2026 胡润全球富豪榜（3 月 5 日发布）中国内地首富，第一名：张一鸣 5500 亿元；第 2 名：钟睒睒 5150 亿元

万泰失速，首富需要新战场

2025 年，农夫山泉交出了漂亮的成绩单：

全年营收 525.53 亿元，归母净利润 158.68 亿元，东方树叶年销破百亿，账面净现金超 250 亿元。

但钟睒睒商业版图的另一根支柱正在摇晃。

万泰生物

这家 2001 年以 1710 万元收购的药企，曾凭借国产二价 HPV 疫苗 " 馨可宁 " 在 2020 年上市后连续 26 个涨停，市值一度逼近 1800 亿元。

然而随着沃森生物入局、政府采购价从 329 元跌至 27.5 元，2025 年万泰营收 18.19 亿元，归母净利润亏损 3.98 亿元，上市以来首次转亏。

万泰失速意味着钟睒睒需要下一个增长极。

农夫山泉账上趴着 250 亿净现金，而硬科技正是当下最确定的方向。

但他的打法与众不同。

农夫山泉至今没有设立企业风险投资部门，对比之下，娃哈哈早在 2021 年就成立了专业创投机构。钟睒睒的选择是在养生堂体系内搭建两个隐秘平台：

钱唐材料实验室，由养生堂 100% 控股，专做前沿新材料种子轮孵化；

昆山格致基金，养生堂出资 81%，面向 A 轮及以后财务投资。

过去两年，两大平台密集出手，已披露的投资组合全部锁定产业链上游材料：

新能源方向投了上海硫元（高能电池）和智邦锂电（固态电解质，技术带头人系赣锋锂业前核心，万吨产线即将供应吉利和比亚迪）；

半导体方向持股启明光子（光子芯片，性能超越国外竞品）；

前沿科技方向布局橡木果机器人（9 位清华哈佛博士创业）、赛存生物（生物冷冻材料）、华科冷芯（液冷系统），以及已退出的中科天算（太空算力）。

所有项目围绕一个字：材料。

钱唐实验室。这家养生堂 100% 控股的子公司，在 2024 年先是投了大批量的新材料公司，但在进入 2025 年后，射程逐渐放宽，当年 8 月，首次持股光子芯片企业启明光子，该公司宣称拥有铌酸锂氮化硅集成器件及其制备方法等专利技术，旗下产品性能已超越国外竞争对手。2026 年 1 月，其又投资了具身智能公司橡木果。

格致资本出手较早，2024 年就曾密集出手，投了做新型能源材料和高能电池的上海硫元和做生物冷冻保护剂研发的赛存生物。2025 年投资了做太空算力的中科天算，但在 2026 年 6 月已经退出。2025 年，其还投资了做高端微型水泵和液冷系统解决方案华科冷芯，2026 年初，又大手笔投资了智邦锂电。

只做 " 卖铲子 " 的人

智邦锂电年产 1.1 万吨固态电池电解质项目投产在即，将为吉利、比亚迪等车企提供关键材料。

钟睒睒的投资逻辑极其简单：

不去挖金子，只做卖铲子的人。

不做大模型，不做机器人整机，不做新能源整车。他永远站在产业链最上游、技术壁垒最高、国产替代空间最大的位置。

固态电池赛道就是典型：

电芯制造已成红海，但固态电解质占电池成本 40% 以上，技术路线未定型，国产化率低，正是钟睒睒最喜欢的战场。

他还有一个更鲜明的特质：

不求控股。

智邦锂电 10%、橡木果种子轮小比例参股，所有项目都不谋求控制权。这让他看起来更像专业 VC 而非产业资本。但 VC 的钱有退出压力，钟睒睒不同，他用的全是自有资金。一位曾与万泰合作的科学家回忆：

" 他从来不过问进度，只是每年年会问一句，钱够不够？不够再打。"

这种长线耐心的底气，来自他人生中两次经典豪赌。

2001 年收购万泰，等 HPV 疫苗上市等了 17 年，最终市值破千亿。2011 年推出东方树叶，在含糖饮料黄金年代做 0 糖茶饮，被全网嘲讽 " 最难喝饮料 "、经销商称为 " 浇花水 "，连亏近十年。

同行纷纷退场，只有他扛着。

十年后无糖茶风口爆发，东方树叶独占市场近八成份额，成为农夫山泉第一大收入来源。

两次豪赌共享一个底层代码：

押注上游、卡位稀缺、用时间换空间。

现在他把同样逻辑平移到硬科技：赌固态电解质的核心配方、赌光子芯片的关键材料、赌机器人底层驱动器的技术路线。

2021 年股东大会上他说：

" 跨界不是跨行，是跨维度。只要底层逻辑相通，就可以碰。"

一场胜率未知的豪赌

图源：新华网

2026 年胡润全球富豪榜上，钟睒睒以 5150 亿元位居中国第二。

他本可以退居二线，守着农夫山泉这头现金奶牛安享晚年。

但他选择在 72 岁的年纪研究固态电池的三种技术路线，投资团队出手速度甚至超过许多专业 VC。

表层原因很清楚：

万泰失速、账面现金需要出口、硬科技政策红利明确。

但更深的原因藏在他的两次演讲中

2024 年养生堂集团年度年会，钟睒睒当场宣布：

养生堂计划未来十年累计捐赠 400 亿元，在杭州筹建一所全新模式的创新型大学（钱塘大学）；

鼓励跨学科长线研究，支持基础科学、新材料、生物医药前沿探索；

科研不能追求短期立刻变现，允许长期、慢周期的基础研究。

2025 年《对话》栏目中的一段自白：

" 我 24 岁在干什么？读了四年小学，做了十七年农民，我的经历就是一个农民我就是卖水的，我就是比较 " 水 "；

马斯克 24 岁已经是斯坦福博士在读。他走的是创造科技边界的路，马斯克做的事情惊天动地，我没有那么宏大。"

当他说 " 马斯克做的事情惊天动地，我没有那么宏大 " 的时候，我听到的不是谦逊，更多的可能是遗憾，这个遗憾也可能属于整整一代人。

而遗憾，是一个人最好的燃料。

72 岁，钟睒睒决定再拼一次。也许有一天，财报会用漂亮的投资回报率来定义这场豪赌的成败。但我更愿意相信，把一个古稀老人从安稳的摇椅上拽起来的，不是资本的理性，是一颗不甘的心。

一个从泥土里长出来的人，想在中国的科技版图上，也刻一道自己的名字。

那不是 " 大自然的搬运工 "。

那是一个农民，最后的倔强。

END

参考资料

凤凰网科技  —不甘心卖水，首富为何猛投硬科技公司

投中网  — 关于钟睒睒硬科技投资布局的公开报道

36 氪  — 橡木果机器人融资及具身智能赛道相关报道

凤凰网科技  — 养生堂体系投资动态相关报道

21 世纪经济报道  — 钟睒睒跨界硬科技相关分析报道

同花顺  — 万泰生物、农夫山泉等上市公司财务数据

证券时报  — 固态电池及新材料赛道相关报道

胡润研究院  — 《2026 胡润全球富豪榜》

万泰生物  — 2025 年年度报告

农夫山泉  — 2025 年年度报告

钟睒睒  — 2025 年央视《对话》栏目公开发言、2021 年农夫山泉股东大会发言