$ 七 匹 狼 ( SZ002029 ) $   

我是干工地的老张，平时在工地管砌墙、浇混凝土、验钢筋。今天不聊别的票，就拿盖房子的尺子，量一量七匹狼（002029）这栋楼。

看地基：主业是不是实心混凝土

七匹狼 2025 营收 30.04 亿（同比 -4.35%），毛利率 54% 但扣非净利仅 961 万，等于一栋楼看着气派，地基是回填土 + 碎砖，能站人但经不起震。

2026H1 归母预亏 1950~2900 万，主因炒股亏 1.55~1.86 亿——相当于盖楼的钱拿去炒股，亏了把工棚都押进去了。

唯一硬的是扣非 Q1 1.56 亿（同比 +302%），像把烂地基重新夯了一遍，但才夯一季，没养护期，不敢说稳。

老张定性：地基半实半虚，主体（男装）在修，但地下室（投资端）漏水管。

看主体结构：资产是不是承重墙

净资产 67.92 亿，每股净资产 9.63 元，；股价 7.27 → PB 0.74 破净。等于按废材价买一栋账面净值 9 块多的楼。

前海再保险 10.5%（出资 3.15 亿拿的创始股，现市场估权益 84~136 亿）——这是预埋的钢结构，强度够，但没验收、没吊装，7 月 1 日公司亲回 " 没收到 IPO 通知 "，等于钢构还堆在工地门口。

28 亿交易性金融资产（腾讯 / 平安 / 宁德）——是铝合金窗，值钱但随行情生锈，上半年刚锈掉 1.55 亿。

老张定性：主体是老砖混，加了点钢构期权，但没封顶。破净是市场按 " 待拆迁老楼 " 计价。

看外立面：技术图形是不是干挂石材

14.85（前复权）下来腰斩到 7.27，7.20 蹭前低，5/10/20 日线（7.33/7.70/7.85）空头排列，MACD 水下死叉。

成交量 9500 万、缩量阴跌——外立面不是干挂石材，是抹灰脱落、脚手架没拆，看着像停工。

老张定性：外立面在掉皮，不是翻新，是烂尾中段。

干工地老张一句话

七匹狼这栋楼：地基半实（扣非在修）、主体老砖混（破净但前海钢构没吊）、外立面烂尾中（7.27 半山腰）。

不是不能重建，是当前施工面在 " 拆 " 不在 " 盖 " ——拆的是 14.85 的情绪泡沫，盖要到 5 元箱底重新放线。

6 元不是底板，5 元才是老圈梁。套着的等反抽减，没进的等 5 元再量图纸。

我是干工地老张，灰头土脸，话不掺假。五元相见，到那天下午请喝二两。

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