来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心业务逆势增长，营收结构持续优化

2026 年上半年，聚灿光电（300708）在行业周期性调整的背景下，聚焦化合物半导体材料与光电器件核心主业，实现了高质量发展。公司主营业务收入达 7.85 亿元，创历史新高，同比增长 19.28%；第二季度单季营收 4.25 亿元，同样创下历史新高，环比增长 13.38%，展现出强劲的业务增长势头。

分产品来看，公司产品结构持续向高端化、高附加值方向升级，各核心业务线均表现亮眼：

氮化镓蓝绿光业务：实现收入同比增长 8.08%，保持稳健发展态势，在 Mini 背光、车载应用等领域持续突破。

砷化镓红黄光业务：表现尤为突出，收入同比暴增 1,764.96%，主要得益于 " 年产 240 万片红黄光外延片、芯片项目 " 产能释放，已成为公司重要增长引擎。

Mini LED 业务：收入同比大幅增长 115.35%，环比大幅增长 133.78%，技术优势持续转化为市场竞争力。

银镜业务：收入同比大幅增长 101.69%，环比增长 62.32%，" 年产 600 万片银镜技改项目 " 成效显著。

值得注意的是，公司营业收入 8.95 亿元同比下降 43.83%，主要系黄金废料处置模式由对外销售调整为委外加工复利用所致，该调整仅改变处置模式，主营盈利能力不受影响。

盈利能力稳步回升，第二季度利润大幅改善

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润 7,704.18 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7,505.22 万元。尽管受贵金属价格较高、股权激励费用增加等因素影响，但公司通过产品结构升级和价格提升，盈利能力呈现逐季改善态势。

季度利润环比增长：单季度净利润从 2025Q4 的 3,199.87 万元、2026Q1 的 2,959.42 万元，大幅提升至 2026Q2 的 4,744.76 万元，环比增长 60.33%，增长势头迅猛。

利润降幅收窄：第二季度净利润同比下降 14.55%，较第一季度（-51.83%）显著收窄，显示公司盈利韧性持续增强。

扣除股份支付影响：本期扣除股份支付影响后的净利润为 9,110.74 万元，同比下降 23.06%，好于报表利润表现，真实盈利能力更优。

产品价格持续攀升，结构性增利特征显现

公司聚焦高附加值赛道，主动收缩低阶低价产品，高端产品销售价格连续三个季度环比提升，价格提升主要得益于公司在 Mini 直显、车载应用、植物照明等高端领域的突破。Mini 直显产品已向多家头部企业稳定供货，车载应用、植物照明已实现规模化量产，产品结构持续优化推动公司从 " 提价增利 " 步入 " 结构性增利 " 的高质量增长新阶段。

产能释放成效显著，三大项目贡献增量

报告期内，公司重点项目建设与产能释放进展顺利，为业绩增长提供坚实支撑。

红黄光外延片、芯片项目

" 年产 240 万片红黄光外延片、芯片项目 " 建设进入尾声，第一阶段月产 10 万片已实现满产，第二阶段月产 10 万片开始上量。该项目带动红黄光业务收入同比暴增 1,764.96%，环比增长 80.90%，成为公司新的增长极。

Mini/Micro LED 芯片研发及制造扩建项目

该项目完成募集资金投入 3.23 亿元，项目投资进度达 114.63%，有力支撑了 Mini LED 业务的快速增长，收入同比大幅增长 115.35%，环比大幅增长 133.78%。公司在 Mini RGB 直显领域出货量已位居行业前列，终端应用覆盖商用显示大屏、一体机等场景。

年产 600 万片银镜技改项目

项目顺利实施，带动银镜业务收入同比大幅增长 101.69%，环比增长 62.32%。公司银镜倒装芯片市场份额持续扩大，技术红利有效转化为产品溢价。

技术研发持续突破，核心竞争力巩固

公司高度重视技术研发，持续加大研发投入，报告期内研发投入 5,428.77 万元，研发团队核心成员由具备深厚半导体专业背景与丰富产业经验的专家构成，形成了显著的技术优势。

Mini RGB 直显技术：采用 Unimax 机型，产品波长均匀性达到行业领先水平；首创新型切割技术，解决终端产品大视角显示问题；红光芯片键合环节采用创新工艺，提升结构可靠性；红光芯片首创大视角出光方案，已实现大批量生产交付。

玻璃基（COG）直显芯片技术：成功突破技术瓶颈，成为业内首家实现该技术量产的企业，目前已批量交付。

植物照明芯片：推出全系列 660nm、730nm 产品，光电效率达到 4.85 μ mol/J，热性能维持率可达 99%，在工业大麻、垂直农场应用领域性能达到行业顶尖水平，已实现批量出货。

车载应用技术：已取得 IATF16949、QC080000、ANSI/ESD S20.20 全套车规级权威体系认证；银镜芯片获得主流车企认可，市场渗透率持续提升；攻克 ADS 智驾指示灯色彩稳定性技术难题；推出完整的砷化镓整车 LED 芯片解决方案，覆盖汽车内饰灯、氛围灯、刹车灯、转向灯等领域。

公司依托 " 江苏省高亮度、高可靠性 LED 外延、芯片工程技术研究中心 " 等省级研发平台，建立了 " 基础研究—应用研究—试验开发 " 三级递进创新机制。截至报告期末，公司共拥有境内外授权专利 188 项，其中境内授权专利 165 项（含发明专利 86 项），境外授权专利 23 项（含发明专利 21 项），技术壁垒不断巩固。

经营质量逐步改善，现金流季度转正

报告期内经营活动产生的现金流量净额为 -2.38 亿元，主要系黄金业务模式变更导致前期支付的承兑汇票本期兑付所致。

第二季度经营活动产生的现金流量净额已转正至 0.18 亿元，较第一季度（-2.56 亿元）大幅改善，显示公司主营业务现金流生成能力恢复。

总资产 54.77 亿元，较期初增长 7.55%

归属于上市公司股东的净资产 29.44 亿元，较期初增长 2.90%

资产负债率 46.26%，处于合理水平

合同负债 4,308.66 万元，较期初增长 9,409.95%，显示公司订单储备充足，未来增长有保障。

行业前景广阔，公司增长动力强劲

LED 行业作为集 " 光电技术 " 与 " 智能制造 " 于一体的战略性新兴产业，在 Mini/Micro LED、车载应用、植物照明等高端领域展现出强劲增长韧性。公司作为国内领先的 LED 芯片企业，凭借技术研发、精细管理、客户资源和产品品质等核心优势，有望持续受益于行业结构性增长机遇。

Mini LED 背光：技术快速渗透，受 " 以旧换新 " 等促消费政策带动，2026 年第一季度中国 Mini LED 电视销量达 225 万台，同比增长 30.4%，全渠道销量占比为 36.0%，销额占比达 59.4%。

车载应用：向智能化、个性化、场景多元化方向演进，自适应头灯、Mini LED 尾灯、氛围灯等新兴应用持续渗透。

植物照明：受欧洲存量市场 LED 替换高压钠灯加速以及北美、亚洲和中东增量扩张驱动，TrendForce 预计 2030 年市场规模有望达 10.41 亿美元。

Micro LED 光通信：AI 数据中心与新能源汽车为核心增长驱动力，为 Micro LED 开辟 AI 算力中心光互连新场景，有望打造百亿级新市场。

投资亮点总结与点评分析

聚灿光电 2026 年上半年财报呈现出诸多亮点，彰显了公司在高端转型道路上的显著成效和强劲的增长潜力。

高端产品结构持续优化是公司最核心的亮点。Mini LED、车载应用、植物照明等高端产品收入占比不断提升，推动公司从 " 规模扩张 " 向 " 质量提升 " 转型。其中，砷化镓红黄光业务收入同比暴增 17 倍以上，Mini LED 业务收入同比增长超 115%、环比增长超 133%，银镜业务收入同比增长超 101%，这些高增长数据充分证明了公司产品结构升级的成功，也为公司带来了更高的产品溢价和盈利能力。

产能释放带来业绩弹性。红黄光项目第一阶段月产 10 万片已实现满产，第二阶段月产 10 万片开始上量；Mini LED 项目投资进度达 114.63%；银镜技改项目顺利实施。三大重点项目的产能持续释放，为公司下半年及未来业绩增长提供了有力支撑，业绩增长的确定性较高。

技术壁垒不断巩固。公司在 Mini RGB 直显技术、玻璃基（COG）直显芯片技术、植物照明芯片、车载应用技术等关键领域均取得了突破性进展，多项技术达到行业领先水平并实现量产。截至报告期末，公司共拥有境内外授权专利 188 项，其中发明专利数量众多，技术优势明显，构筑了公司的核心竞争力。

盈利环比改善趋势明确。第二季度净利润环比大幅增长 60.33%，利润降幅较第一季度显著收窄，经营活动产生的现金流量净额在第二季度也实现转正，显示公司经营质量持续向好，盈利水平正处于快速回升通道。

行业赛道前景广阔。Mini/Micro LED、车载、植物照明等细分市场均处于渗透率快速提升阶段，市场空间巨大，为公司提供了长期增长空间。公司作为这些细分领域的领先企业，有望充分享受行业增长红利。

总体来看，聚灿光电通过聚焦高附加值赛道、持续技术创新和产能释放，已进入 " 结构性增利 " 的高质量发展新阶段。随着红黄光业务第二阶段满产、银镜产能释放及 Mini 客户拓展，公司营收增量将更加明显，下半年业绩值得期待。对于投资者而言，公司在高端 LED 芯片领域的技术领先优势、产能释放带来的业绩弹性以及所处细分市场的高成长性，均构成了其长期投资价值的重要支撑。

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