2026 年 5 月，一批神秘交易者在监管公告公布前提前两周买入富途控股和老虎证券的短期看跌期权，投入约 1200 万美元，最终获利超 1 亿美元，目前美国法院已冻结涉案资产，第三名被告杨敬尧近期为解冻资产主动现身。

一、交易手法与时间线

1. 精准的时间窗口

2026 年 5 月 22 日，中国证监会联合多部门宣布对富途、老虎等跨境券商进行处罚，消息公布后两家公司股价暴跌超过 30%。 然而早在 5 月 7 日至 21 日期间，就有交易者开始大规模买入这两家公司的高风险短期看跌期权，布局时间精准锁定在监管政策发布前的半个月内。

2. 极端异常的期权交易

这些交易者累计买入超过 20 万份富途和老虎的短期看跌期权，行权价远低于当时的股价。 例如在 5 月 21 日，即公告发布前一天，有交易者仅花 2 万美元买入 800 张富途看跌期权，行权价 102.45 美元，而当时股价为 122.63 美元，押注不到一天内股价至少跌 16%。另一笔交易花 12 万美元买入 2000 张第二天到期、行权价 107.45 美元的富途看跌期权。

二、资金操作与回报率

1. 成本与收益

这批交易者投入的总成本约为 1200 万美元，通过精准做空最终获利超过 1 亿美元，收益率高达 900% 以上。 做市商海纳国际作为期权交易的对手方，损失约 7140 万美元；另一做市商城堡证券损失约 2800 万美元。

2. 账户与资金路径

这些交易通过盈透证券、老虎证券等渠道的数十个马甲账户执行，下单 IP 地址高度重合，指向同一物理区域。 法院调查发现，这些账户背后的最终受益人指向同一团伙，资金链条涉及离岸对冲基金和外围咨询机构。

三、案件进展与被告现身

1. 诉讼启动

6 月 29 日，海纳国际在纽约南区联邦法院起诉最多 100 名身份不明的交易者，指控其利用内幕信息进行期权交易。 7 月 10 日，城堡证券获批加入原告阵营。

2. 被告身份曝光

法院下达资产冻结令后，账户持有人为解冻资金被迫现身。第三名被告杨敬尧（Yang Jingyao）于 7 月 23 日提交声明书，声称 " 个人资产远超个人债务 "，自 2020 年起为香港居民。 此前已有两名被告浮出水面：一家名为 New Frontier 的资管机构和自然人 Wen Lei Song。

四、司法冻结与调查升级

1. 资产冻结

5 月底，法院紧急冻结了涉案账户中的 1.37 亿美元利润，禁止转移或处置相关收益。 7 月 10 日听证会后，法院签署初步禁令，将这笔资金无限期冻结在清算体系内，直到全案审判终结。

2. 调查深入

盈透证券和老虎证券已按要求上交开户人名单及交易日志，配合中美两国监管机构的调查。 美国证券交易委员会也在同步调查相关内幕交易指控。 法庭要求原告在 7 月 24 日前提交修改后的正式起诉书，届时被告的真实身份将公开。

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