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据港交所 7 月 24 日披露，众安信科 ( 深圳 ) 股份有限公司向港交所主板提交上市申请，工银国际、国联证券国际为联席保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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众安信科成立于 2021 年，是一家面向企业的 AI 解决方案提供商，专注于智能营销及智能运管解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年收益计，公司在中国配备垂直大模型能力的企业级 AI 解决方案提供商中排名第四。

众安信科的诞生，与众安在线有着直接的渊源。

公司创始人为众安科技及众安集团其他成员公司的前雇员。2020 年代 AI 解决方案市场需求兴起后，创始人有意在 AI 领域创业；与此同时，众安科技出于自身战略考量，决定不再投入资源用于向第三方客户提供 AI 解决方案新业务，同意由创始人在众安集团之外成立公司。

自公司成立以来，众安科技一直将众安信科作为 AI 解决方案供应商进行合作。2023 年 12 月，众安科技以现金 870 万元及知识产权形式 1042 万元认购公司股权。该等知识产权包括 116 项专利、135 项版权及 2 项商标。截至递表时，众行有米及其一致行动人为控股股东，合计持有 38.93% 投票权，众安科技为主要股东及核心关联客户。

截至 2023 年、2024 年、2025 年及 2026 年前五个月，来自众安科技及其联营公司的收益分别为 1.026 亿元、1.401 亿元、1.162 亿元及 5300 万元。

众安信科的业务围绕两大核心场景展开：智能营销和智能运管。

智能营销解决方案以 XK-QianAI、QianNexus 及智能营销系统为核心，构建覆盖客户全生命周期的自动化运营框架。该框架整合了客户分群、策略制定、产品匹配、权益激励运营及多渠道互动等环节，形成端到端工作流程。智能营销业务的收入占比从 2023 年的约 80% 逐步下降至 2025 年的约 62%，但仍为最大收入来源。

智能运管解决方案聚焦企业内部运营效率，利用 AI 智能体实现工作流程自动化、智能决策支持与风险预测。该方案涵盖决策支持、业务管理、研发效率提升及风险管理等场景。随着企业从 " 试点 AI" 走向 " 大规模部署 "，智能运管业务的收入占比从 2023 年的约 20% 上升至 2025 年的约 38%。

在交付模式上，公司采取方案式交付与模块化交付并行。方案式交付负责端到端定制化解决方案；模块化交付允许客户独立选购特定功能模块。两种模式的组合使公司能够兼顾大型企业的深度定制需求与中小企业的标准化快速部署需求。

众安信科的技术架构分为两层：XK-QianAI 作为底层 AI 基座，负责数据处理、知识库构建及模型推理；QianNexus 作为执行层，负责 AI 智能体的调度与协同。

截至 2026 年 5 月 31 日，XK-QianAI 在生产环境已部署超过 100 万个知识库，保有超过 1200 个思维链，拥有超过 1.8 万个思维链节点。公司通过结构化的知识工程流程，将隐性的行业专家知识转化为标准化的可重用能力。

在 QianNexus 层面，公司已构建超过 1200 个 AI 智能体、50 多个 AI 超级助理。智能体覆盖营销、运营、客户服务、合规及行政等核心业务功能。AI 超级助理作为用户交互界面，负责将业务目标拆解为结构化任务；AI 智能体作为执行单元，调用底层 AI 能力完成具体任务。2025 年，AI 智能体的规模化部署使公司能够在不显著增加人员成本的情况下服务更大客户群。

2026 年 3 月，公司自主研发的垂直大模型完成国家网信办备案。与通用大模型不同，该模型专为公司所服务行业的特定业务逻辑和合规规定构建。

2023 年至 2025 年，公司收入分别为 2.26 亿元、3.09 亿元、4.77 亿元，三年复合增长率约 45.3%。截至 2026 年 5 月 31 日止五个月，公司收入为 1.99 亿元。

利润端同步改善。同期净利润分别为 1008.2 万元、3323.1 万元、3906.5 万元。2025 年前九个月净利润 3165.5 万元。2025 年全年净利润同比增长 17.5%。截至 2026 年 5 月 31 日止五个月，公司录得溢利 420 万元，上年同期为净亏损 900 万元。

毛利率的提升是公司财务端最显著的变化：2023 年 13.7%、2024 年 27.2%、2025 年 37.0%。智能营销解决方案的毛利率从 2023 年的 4.6% 跃升至 2024 年的 25.1%，2025 年进一步提升至 42.1%。毛利率提升的核心驱动力是 AI 智能体的规模化部署，智能体构成的自动化能力使公司能够在不增加相应人员成本的情况下服务庞大客户群。

研发投入同步加码：2023 年 1091.8 万元、2024 年 2679.1 万元、2025 年 9259.0 万元。2025 年研发费用同比增长 245.5%，占当期收入的 19.4%。截至 2025 年末，公司现金及现金等价物 3.47 亿元。

客户拓展是众安信科商业化的核心指标。累计客户数量从 2023 年末的 88 家增长至 2024 年末的 241 家，2025 年末进一步增至 361 家，2026 年 5 月末达到 409 家。

更值得关注的是客户集中度的显著改善。前五大客户收入占比从 2023 年的约 74.7% 下降至 2025 年的约 47.4%，最大客户占比从 44% 以上降至约 23%。收入来源的分散化降低了公司对单一大客户的依赖风险。

在快速增长的光环之下，众安信科面临的风险同样清晰。

对众安集团的依赖仍是最核心的风险点。2023 年、2024 年，来自众安集团的收入分别占公司总收入的 44.4%、44.6%。2025 年这一比例虽降至约 24%，但众安科技仍是公司最大的关联客户。招股书显示，2025 年全年来自众安集团的交易额预计为 2.53 亿元，其中第四季度单季交易额达 1.25 亿元，占全年关联交易总额的近 50%。

应收账款持续走高。2025 年前三季度，公司应收账款达 1.72 亿元。在收入规模扩大的同时，回款效率未见同步改善。

行业竞争持续加剧。中国企业级 AI 解决方案市场正处于快速发展期，市场规模预计将从 2024 年的 472 亿元增长至 2029 年的 2780 亿元。但头部效应显著，前五大厂商合计市场份额约 50%。公司虽排名第四，但面临来自百度智能云、科大讯飞、商汤科技等厂商的竞争压力。

众安信科能否在企业级 AI 解决方案赛道的资本竞速中获得投资者的认可，以及从 " 众安系 " 走向独立市场主体的转型能否顺利推进，将是市场持续关注的核心命题。