$ 佰维存储 ( SH688525 ) $   佰维存储 2026 年全年归母净利润完整预测（分三大口径，以官方半年业绩预告为基准）

一、官方已敲定基础数据（最权威）

1.   2026 年一季度净利润：28.99 亿元

2.   上半年（1-6 月）预告归母净利润：70 亿～75 亿元  

3.   折算二季度单季利润：41.01 亿～46.01 亿元，环比一季度大涨 41%~58%，利润逐季加速增长  

二、三类全年利润测算区间（截至 2026 年 7 月最新推演）

1、保守底线情景（最差预期）

假设：下半年业绩不再环比增长，维持二季度平均水平，无新增订单、封测产能暂不贡献收益、存储涨价停滞

- 下半年总利润：43.5 亿 × 2=87 亿元

- 全年净利润：157 亿元

这是全年安全下限，几乎很难跌破

2、中性主流预期（市场普遍认可中枢）

假设：存储涨价延续、企业级算力存储出货放量、Meta 端侧硬件订单稳步交付，下半年每季度环比增长 20%

- Q3 利润：52.2 亿；Q4 利润：62.7 亿，下半年合计 114.9 亿

- 全年净利润：184 亿～190 亿元（中枢 185 亿）

目前多数券商上调后、二级市场主流资金均参考这个区间

3、乐观超预期情景（行业持续紧缺）

假设：三星、美光持续上调芯片报价、年底东莞先进封测新厂投产兑现利润、AI 服务器 CXL 存储批量导入，季度环比增速 30%

- Q3：56.6 亿；Q4：73.5 亿，下半年合计 130.1 亿

- 全年净利润：200 亿～205 亿元

小概率行情，需要存储供需缺口持续到年末才可实现

三、券商机构新旧预期对比（参考）

1.   涨价前老旧一致预期（3 月初）：11 家机构平均仅预测 63.27 亿元，严重低估，现已全部失效

2.   7 月上调后头部券商预测：国投证券 88.09 亿、方正证券乐观值 102 亿（券商测算普遍偏保守，未充分计入库存增值 + 长协成本红利）

四、业绩增长核心支撑（利润持续走高原因）

1.   提前锁定 33.6 亿美元晶圆低价长协至 2028 年，成本固定、产品售价随存储涨价上行，利润剪刀差持续扩大

2.   前期低价备货大额库存，持续兑现存货增值收益；

3.   AI 算力服务器、端侧 AI 眼镜（Meta 供应链）高毛利存储产品占比不断提升；

4.   年底先进封装产能落地，开辟第二增长曲线

总结精简

- 保底：157 亿元

- 正常行情中枢：185 亿元

- 超级景气上限：200 亿元 +

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