新易盛上半年赚了 70 到 80 个亿，同比暴增 77% 到 102%。 一家做光模块的公司，半年利润将近 80 亿，这数字放在 A 股什么水平？ 很多银行的全年利润都没这么高。

一周之内，417 家机构冲进新易盛调研，光基金公司就 127 家。 机构不是去喝茶的，是去确认一件事——这钱到底能不能持续赚。

新易盛自己说得很直白。 订单交付需求在涨，下半年还在快速增长，三季度、四季度，甚至明年的订单都能看得见。 这话翻译过来就是：活干不完，单子排到了明年。 供应链一季度确实紧张过，二季度缓过来了，三季度四季度会稳定。 公司提前把核心原材料锁定了，备货充足，不用担心断供。 一季度汇兑损失让利润受了点影响，但二季度这个影响大幅收窄，基本可以忽略。

源杰科技更狠。 上半年净利润预计 6 到 6.5 亿，同比增长 1196% 到 1304%。 十倍的增长。 原因有三条：数据中心业务收入大幅增长，带动整体毛利率提升；收入规模上来之后，期间费用占比反而下降了；通过私募基金参与股权投资，基金投的公司估值涨了，间接带来投资收益。 这里面有非经常性损益，但主业增长也是实打实的。

罗博特科也有一百多家机构去调研。 市场上流传 CPO 延迟的消息，罗博特科直接怼了回去——作为设备端，没有从任何客户那里得到 CPO 延迟的消息。 核心客户给的需求预测很具体、很明确，下游对 CPO 的高速增长需求清晰可见。 客户订单和交货时间压力在持续加强，CPO 产业化正在全面加速推进。 排产按既定规划走，节奏没受任何扰动。

这三家公司，一个共同点：都跟 AI 算力有关。 新易盛做光模块，源杰科技做光芯片，罗博特科做 CPO 设备。 AI 算力投资还在烧钱，2026 年各大科技巨头资本开支没有缩减的迹象。 光模块从 800G 往 1.6T 升级，价格更高，利润更厚，订单更多。

新易盛的成都和泰国工厂在扩产，2027 年以后的订单都敢接。 硅光产品份额在提升，NPO 产品预计 2027 年下半年开始交付。 CPO、OCS 这些前沿技术都有布局。

化工行业也在回暖。 恒逸石化、东方盛虹上半年净利润预增上限超过 10 倍。 锂电池产业链的天齐锂业、藏格矿业，受益于储能需求爆发和碳酸锂价格上涨，业绩全线飘红。 游戏行业的世纪华通、巨人网络、恺威网络，优质新品上线，版号稳定发放，上半年业绩预喜。

三维通信、亿道信息、诚志股份、金安国纪这些公司，上半年业绩预增上限都超过 10 倍。 机构调研的整体名单里，业绩翻倍的公司比比皆是。

但股价不是都涨。 近一周机构调研的 120 只股票，平均跌了将近 3%。 耐普矿机、睿创微纳、杰瑞股份、孚日股份涨了 10% 以上，很多股票是跌的。 耐普矿机涨，是因为推出了股权激励计划，2026 到 2028 年收入复合增长率目标 22%，覆盖 110 人，给核心团队吃了定心丸。 睿创微纳涨，是因为预计上半年净利润 12 到 13 亿，同比增长 242% 到 270%，下半年还有更多订单要交付。

市场在分化。 业绩好不一定涨，业绩差不一定跌。 机构调研也不代表股价马上涨。 但有一个数据值得看一眼：新易盛市值一度突破 8000 亿，成为四川股价王。 一家做光模块的公司，市值超过很多传统行业的巨头。

光模块这个赛道，2023 年还被质疑是 " 昙花一现 "，2024 年有人说是 " 周期顶点 "，2025 年又有人说 " 竞争加剧 "。 2026 年过去一半，新易盛用 70 到 80 亿的净利润打了所有人的脸。

源杰科技十倍的增长，华工科技、中际旭创这些光模块公司，业绩同样亮眼。 整个产业链都在赚钱，从芯片到模块到设备，没有一个环节掉队。

A 股历史上，出现过很多 " 风口 "。 新能源、光伏、锂电池，都曾经是市场的宠儿，后来产能过剩，价格战，利润暴跌。 光模块会不会重蹈覆辙？ 上游物料比如光芯片、EML 芯片供应紧张，这个瓶颈什么时候能缓解？ 产品价格下行的压力，会不会在 2027 年集中爆发？

新易盛说订单能见度很高，但能见度再高，也看不到三年以后。 源杰科技说投资收益贡献了不少利润，如果资本市场转向，估值回调，这部分收益会不会变成亏损？

罗博特科说 CPO 在加速，但 CPO 大规模商用到底要等到什么时候？ 2027 年还是 2028 年？ 技术路线会不会被其他方案替代？

这些问题，没有人能给出确定的答案。

但机构用脚投票了。 417 家机构，一周之内，冲进一家光模块公司。 127 家基金公司在里面。 这些拿着别人钱的人，赌的是同一个方向。

赌对了，皆大欢喜。 赌错了，亏的是基民的钱。