2025 年，光伏行业龙头隆基绿能、通威股份、TCL 中环三家公司合计预亏超 240 亿元，行业深度调整仍在持续，但企业通过技术升级和全球化布局积极应对。

一、2025 年业绩预亏数据

2025 年，光伏行业 " 三巨头 " 均出现大幅亏损，具体数据如下：

隆基绿能：预计归属于上市公司股东的净亏损为 60 亿元至 65 亿元，扣非后净亏损为 68 亿元至 74 亿元，亏损金额较上年有所缩减。

通威股份：预计归属于母公司所有者的净利润亏损 90 亿元至 100 亿元，为已披露财报光伏企业中亏损规模最大的企业。

TCL 中环：预计亏损 82 亿元至 96 亿元，是三大龙头中唯一实现同比减亏的企业，改善幅度约 22% 至 29%。

此外，晶科能源、天合光能、晶澳科技、爱旭股份等头部企业也均发布预亏公告，行业整体亏损面持续扩大。

二、亏损核心原因

多家企业在公告中解释了业绩预亏的主要原因，可归纳为以下三点：

供需严重错配：光伏行业前几年产能扩张过快，2025 年全球需求增速放缓，组件规划产能约 1300GW，而全球需求仅约 500 至 600GW，导致供过于求，价格持续低迷。

成本与价格反向挤压：四季度以来，银浆、硅料等核心原材料价格大幅上涨，显著推升硅片、电池及组件成本，但终端组件价格传导不畅，企业利润空间被严重压缩。

资产减值集中计提：受技术迭代和市场需求变化影响，通威、隆基等企业对部分电池、组件及电站业务计提长期资产减值，其中通威计提约 15 亿至 20 亿元，进一步扩大了亏损面。

三、企业积极应对与结构性分化

尽管行业整体承压，但龙头企业通过技术升级和全球化布局展现出较强的韧性：

技术迭代加速：隆基绿能的高效 BC 二代产品良率达成预期，出货量快速增长，贱金属替代银浆技术中试完成，开始规模化产能建设。

产品结构优化：爱旭股份的 ABC 组件放量，助力亏损同比收窄 77%；隆基、爱旭等高效产品占比高的企业减亏更为明显。

全球化布局深化：龙头企业适应国际贸易形势，调整全球业务布局，通过光储协同提升系统解决方案能力，海外市场份额持续提升。

四、行业展望与建设性方向

短期出清加速：行业预计在 2026 年迎来供需再平衡，低效产能加速退出，龙头企业市场份额有望进一步提升。

中期技术为王：BC、N 型等高效技术路线溢价显现，推动行业从 " 规模驱动 " 转向 " 技术精耕 "，成本管控与产品升级成为拉开企业差距的关键。

长期需求刚性：全球能源转型趋势不变，叠加储能配套发展，光伏装机长期增长空间依然广阔，行业利润有望在 2026 年后震荡修复。

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