续航骤降、鼓包漏液、电芯炸裂……日前，国内头部动力电池供应商中创新航（03931.HK）被推至舆论的风口浪尖。

截至 7 月 22 日港股收盘，股价报 16.88 港元 / 股，总市值跌破 300 亿港元大关，短短数个交易日市值缩水超 34 亿港元。7 月 23 日股价迎来反弹，截至港股收盘，总市值回升至 314.58 亿港元，但相较 7 月 17 日 334 亿港元的市值，存在明显缩水。

风波背后，究竟发生了什么？

"177Ah 事件 " 始末

相关隐患发酵于数月前。

今年 3 月起，全国多地网约车司机集中维权，车质网、黑猫投诉平台上相关投诉量持续上涨，仅 7 月上旬就新增 180 多条电池相关投诉，投诉高度集中于广汽埃安 AION S Plus、AION S 魅 580、AION S MAX 等车型。

据新华网 7 月 14 日报道，投诉平台显示，2026 年以来，搭载某品牌 177Ah 磷酸铁锂电芯的新能源营运车辆，集中出现电芯鼓包、漏液、绝缘故障等问题。多位车主的第三方检测报告确认，在排除碰撞、泡水等外力因素后，故障指向电池内部制造缺陷。报道还特别提到，故障集中爆发在 15 万至 30 万公里区间，这恰好是许多营运车辆刚过或即将超过厂家质保期的敏感节点。

新华网虽然没有直接点名涉事动力电池厂商，但结合投诉平台数据与媒体调查，线索直指 2022～2023 年生产、搭载中创新航 177Ah 磷酸铁锂电芯的广汽埃安 AION S 系列。

7 月 18 日，广汽埃安通过官方微信公众号发布《关于广汽埃安部分搭载 177Ah 电池车辆质保服务升级的公告》。公告称：" 近期，我们收到行驶里程超过 15 万公里的 AION S 部分用户反馈动力电池使用出现故障的问题，给大家造成了不便与顾虑，我们深表歉意！" 广汽埃安同时将涉事车型质保标准从 8 年 15 万公里提升至 8 年 30 万公里。同时加强电池大数据监测，为维修超过 5 天的营运车主发放补贴。

AION S 是埃安系列的第一款车型，初代车型 2019 年 5 月上市，随后多次改款更新，是埃安迭代最频繁的走量轿车，号称 " 网约车之王 "，2023 年巅峰时期，这款车型全年销量高达 22.09 万辆。随后业绩逐年下滑，去年全年销量为 5.5 万台。

同日晚间，中创新航也发布了公告：" 关注到搭载公司电池的部分广汽埃安 AION S 车辆在特定工况下出现电池系统故障。公司高度重视，第一时间通过广汽埃安 4S 店启动了相关维保工作。" 中创新航同时承诺，为受影响车辆提供直接维保服务，车主可至其服务网点享受免费检测及维修更换，并对产品全生命周期质量负责。

截至目前，中创新航与广汽埃安双方均未就是否启动召回作出回应。

低价跑量的扩张模式

此次风波的主体中创新航并非无名之辈，而是动力电池头部企业—— 2025 年，中创新航储能业务出货量翻倍，跻身全球前四；实现净利润 20.95 亿元，同比增长 148.4%。

中创新航前身为中航锂电，2007 年成立之初主要配套军工市场，2018 年因新能源补贴退坡陷入经营困境，装机量跌出行业前十。2019 年，中创新航实施战略重组并聚焦乘用车市场，2022 年 10 月成功在港交所挂牌上市，其电池业务以磷酸铁锂为主、三元锂为辅，双线并行。

招股书显示，2019 年至 2021 年中创新航的动力电池销售均价分别为 0.87 元 /Wh、0.64 元 /Wh、0.65 元 /Wh。以 2021 年动力电池的销售成本 57.29 亿元、装车量 9.05GWh 测算，中创新航的动力电池的成本为 0.63 元 /Wh，换言之，其动力电池的利润为 0.02 元 /Wh。

据搜狐财经报道，2022 年第一季度，中创新航的动力电池毛利为 3.18 亿元，销量为 4.57 吉瓦时，毛利润为 0.07 元 / 瓦时，即每千瓦时挣 70 元。

牺牲毛利率带来的效果立竿见影。2019 年、2020 年，中创新航分别亏损 1.56 亿元、0.18 亿元，在连亏四年后于 2021 年扭亏为盈，实现盈利 1.12 亿元。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021 年～2025 年连续五年，中创新航动力电池装机量保持国内前三。但今年上半年下滑至第四，被国轩高科以 20.75GWh 装机量、6.19% 市占率反超至国内第三，双方仅相差 0.04GWh。作为头部电池供应商，中创新航的合作车企除了广汽埃安外，还有小鹏，零跑、吉利、深蓝、长安、智界、大众等多家车企。

低价跑量的扩张模式，让中创新航快速跻身行业头部之列，却也在品控管理环节埋下了 " 暗雷 "。

援引自浙江交通之声报道，汽车维修技师李军总指出，这类问题根源在于生产环节——可能是电芯内部混入杂质，或正负极材料纯度不足，极易引发内部短路，甚至挤压壳体导致电解液泄漏，进而诱发自燃风险。他特别强调，此类鼓包在早期阶段，常规电参数检测往往难以察觉，必须拆解电池包才能准确判断，隐蔽性极强，对行车安全构成严重威胁。

此次集中爆发的质量投诉，并非只有中创新航一家卷入产品品质争议，此前，就有多名车主，在公开投诉平台反映过其他品牌的动力电池续航异常衰减、电池鼓包等同类问题。

据经济日报调研组报道，" ‘内卷式’竞争迫使部分企业在材料选择、工艺控制以及质量管控等环节削减投入，放大了质量安全风险。" 国家市场监督管理总局质量监督司副司长苗雨晨介绍，去年抽查的 6513 批次电动自行车电池产品中，有 1689 批次不合格，可能引发火灾和爆炸等事故。

价格战的背景下，整个动力电池行业都陷入了 " 以价换量 " 的恶性循环，在上游原材料价格波动时，头部厂商往往会通过提前锁价、集中采购压缩成本，可一旦下游车企对电池采购报价压得过低，供应商就不得不在电芯制造环节压缩成本，这也给质量隐患留下了生存空间。

真正的考验才刚刚开始

当前，针对动力电池安全问题，监管层也在加快行动。

号称史上最严的电池新国标——《电动汽车安全要求》（GB18384 — 2025）和《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031 — 2025），自 7 月 1 日起正式实施。

电池新国标进一步明确待测电池温度要求、上下电状态、观察时间、整车测试条件，技术要求从此前的着火、爆炸前 5 分钟提供热事件报警信号等，调整为不起火、不爆炸（仍需报警），烟气不对乘员造成伤害等；新增底部撞击测试，考查电池底部受到撞击后的防护能力；新增快充循环后安全测试，300 次快充循环后进行外部短路测试，要求不起火、不爆炸等。电池新国标适用于电动汽车用动力电池，非驱动类电池不适用；完善绝缘电阻要求，增加包含交流电路电池系统绝缘电阻要求；提升挤压测试要求，增加绝缘电阻相关判定条件。

7 月 20 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。会上，工业和信息化部总工程师王卫明介绍，上半年进一步加强 " 内卷式 " 竞争综合整治，发布光伏、智能网联汽车等领域强制性国家标准，综合运用产能预警、置换和企业约谈等多种手段持续规范竞争秩序，电池制造行业出厂价格指数（PPI）连续 4 个月同比上涨，碳酸锂等产品价格趋稳。加力清理拖欠企业账款，持续实施减轻企业负担专项行动。

对于涉事企业而言，这场质量风波带来的绝非只是短期市值缩水的冲击，更是对其过往低价扩张发展模式的一次全面检验。致歉声明可以一夜发出，但真正的责任兜底远非一句 " 对不起 " 所能覆盖。能否彻底排查涉事批次电池的制造缺陷根源，落实对车主的维保承诺，是涉事企业必须迈过的第一道关卡。

而从长期来看，此次事件也给整个动力电池行业敲响了警钟：在新能源汽车产业从高速扩张转向高质量发展的新阶段，消费者与监管层对动力电池安全性、可靠性的要求只会越来越高，依靠压低价格抢占市场份额的内卷式发展，终究会以牺牲产品品质和品牌信誉为代价。

新国标的落地实施、行业竞争秩序的整治，已经为整个行业划定了品质安全的底线，未来只有真正把品控管理放在扩张前面，在技术研发、生产管控环节持续投入的企业，才能在日趋激烈的行业竞争中站稳脚跟。