深层治理暗藏危机，涉事子公司面临解散

新快报讯 记者范昊怡报道 近日，北京市大兴区市场监管局发布行政处罚决定书，北京同仁堂兴安保健科技有限责任公司大兴分公司因经销两款有效成分不达标的保健食品，被没收违法所得 12808.6 元、罚款 1 万元。这一处罚不仅暴露出百年老字号同仁堂的品控漏洞，更与该公司控股股东面临的解散诉讼形成叠加效应，折射出同仁堂体系深层治理危机。

涉事公司面临解散诉讼

7 月 14 日，同仁堂科技发布官方公告称，公司收到法院文书，持有同仁堂兴安保健科技有限责任公司（下称 " 兴安保健 "）49% 股权的股东已提交公司解散申请，主张企业触发章程约定的解散事由。目前案件尚未开庭审理，同仁堂科技已启动法律研判，同时积极磋商股权处置方案。

兴安保健并非北京同仁堂股份有限公司（下称 " 同仁堂 "）直接下属企业，而是港股上市公司同仁堂科技的核心附属公司。财务数据显示，截至 2025 年 12 月 31 日，兴安保健占同仁堂科技收入和年度利润的比例分别约为 13.32% 及 16.72%，占集团总资产比例约为 3.17%。公司坦言，若解散申请获批，将对集团未来经营业绩产生一定不利影响。

从股权架构来看，同仁堂科技和同仁堂同属中国北京同仁堂（集团）有限责任公司（下称 " 同仁堂集团 "）。同仁堂持有同仁堂科技约 46.85% 的股权，为控股股东。同仁堂科技 2000 年 10 月在香港联交所上市，产品品类涵盖中成药、食品、化妆品等多个领域，拥有安宫牛黄丸、六味地黄丸等亿级销售额核心产品。

作为集团核心上市平台，同仁堂同时控股同仁堂科技、同仁堂国药两家港股上市公司，二者 2025 年业绩同步承压。同仁堂科技 2025 年实现营收 64.84 亿元，同比下降 10.69%；归母净利润 3.96 亿元，同比下降 24.05%。同仁堂国药 2025 年营收 13.33 亿元，同比下滑 6.10%；归母净利润 3.50 亿元，同比下滑 20.60%。与此同时，同仁堂集团内第四家上市公司同仁堂医养于 7 月 7 日登陆港交所，截至 7 月 24 日收盘，股价跌至 2.82 港元，较 5.5 港元的发行价几尽腰斩，总市值 13 亿港元。

品牌透支加剧治理危机

将视野拉回 A 股上市主体，同仁堂 2025 年的经营业绩迎来近五年的一大拐点，营收、归母净利润同步下滑，终结了此前持续增长的态势。财报显示，2021 年至 2024 年，同仁堂营收从 146.03 亿元稳步增至 185.97 亿元，归母净利润由 12.27 亿元增至 16.69 亿元，其中 2021 年至 2023 年增幅均超 15%，2024 年净利润小幅下滑但营收仍保持增长。2025 年全年实现营业收入 172.56 亿元，同比下降 7.21%；归母净利润 11.89 亿元，同比下降 22.07%。

业绩下滑的核心症结在于王牌产品安宫牛黄丸滞销。2025 年同仁堂心脑血管类产品（以安宫牛黄丸为主）营收仅为 40.93 亿元，同比下滑 20.46%。截至 2025 年末，该类产品全年销量 1530.37 万盒，同比减少 7.05%，终结三年增长势头；库存量同比激增 57.38% 至 587.03 万盒，库存积压严重。

品牌治理乱象是更深层的危机。长期以来，" 同仁堂 " 商标被集团内多家子公司、关联企业共享，导致产品品类杂乱、品控标准不一。2025 年底，一款由同仁堂集团下属同仁堂健康旗下四川健康药业经销，标称 " 北京同仁堂 99% 高纯南极磷虾油 " 产品被曝磷脂含量为 0，涉嫌造假。同仁堂紧急澄清未持有该公司股权，但事件暴露集团品牌授权管理漏洞。

2026 年，同仁堂明确将强化 " 双龙标 " 商标使用和管理，进一步凸显与其他市场主体的差异化特征。然而，有业内分析指出，普通消费者无法清晰辨别同仁堂体系内各主体的股权与经营区别，所有贴有同仁堂标识的产品问题，都会直接损耗百年老字号的公信力。