7 月 24 日，一篇题为《七年之辛：360 首任董秘 2600 万维权实录》的长文在业内刷屏。

360 回归 A 股后的首任董事会秘书、前首席法律顾问张帆，公开向老东家追讨一笔搁置七年、价值约 2649 万元的股权激励收益。而在此之前，她曾通过微信联系创始人周鸿祎反映诉求——消息发出后，等来的是被拉黑。

被拉黑后，张帆选择公开维权。

她与 360 的渊源可追溯至 2010 年，彼时 360 启动美股上市，她担任 360 的美国法律顾问。2013 年，她放弃律所合伙人身份正式加入 360，担任首席法律顾问，入职时获得限制性股票激励。按照约定，该激励仅设置服务年限门槛，四年服务期满后全部归属。2017 年下半年，四年期满，全部股份已完全归属于她名下。

但股权激励的兑付，在 360 从美股私有化并回归 A 股的资本运作中变得复杂。

2016 年 7 月，奇虎 360 完成美股私有化退市，员工们签署了确认函，确认未兑现激励被转入境内持股平台——上海冠鹰企业管理合伙企业。360 在美股公告中明确承诺，相关权益 " 按照相同条款和兑现条件，自动承接并转换为境内股权激励授予，且不得减损持有人之经济利益 "。

2018 年 2 月，360 借壳江南嘉捷成功上市，张帆出任 360 回归 A 股后的首任董秘。8 月，张帆辞任上市公司董秘；10 月，上海冠鹰向其出具《入资确认函》，确认她享有 201.6 万股三六零股份的收益权，折合约 2649 万元。

2019 年 3 月，张帆正式离职。按照约定，上海冠鹰在限售期满后减持兑现，张帆的权益也应随之兑付。

2021 年，上海冠鹰清仓全部三六零股份，套现超 21 亿元。部分员工随后获得了相应款项，但张帆表示，自己一分钱也没有拿到。

离职后的七年里，张帆通过当面沟通、书面催告、律师函对接等方式多次催讨，始终未能拿到款项。

2026 年初，双方终于坐上谈判桌，但 360 方面报出的最终兑付价码只有 700 万元——不到张帆主张金额的三分之一。2026 年 5 月初，360 代理律师单方面终止了沟通。7 月 9 日，张帆通过微信联系周鸿祎，消息被查看后即遭拉黑。7 月 23 日，张帆委托律师正式发函，通过法律途径主张股权收益及逾期利息。

截至 7 月 27 日，360 及周鸿祎尚未就此事发布任何官方声明。对比此前几轮旧部争议时的快速回应，本次的沉默格外显眼。

张帆的遭遇并非个案。

前高管温跃宇也曾因同一私有化遗留的股权激励兑付问题提起诉讼，被一审法院以 " 证据不足 " 为由驳回。温跃宇提起上诉，二审法院同样维持原判。据维权当事人单方统计，约 28 名前员工涉及同类未兑现股权，主张总金额超过 1 亿元。

这也不是周鸿祎第一次与旧部闹翻。2026 年 3 月，猎豹移动董事长傅盛在行业群公开点名周鸿祎，称其 " 欠钱不还、拉黑好友 "，涉及金额可能上亿元。

傅盛曾为 360 安全卫士负责人，据其所述，周鸿祎曾口头承诺归还至少 1 亿元以换取其停止相关诉讼，但 360A 股上市后拒不兑现。360 迅速回应称相关内容 " 属于谣言 "，傅盛随后发朋友圈致歉。

2025 年底，自称前 360 高级副总裁玉红在多个社群公开指控 360 游戏业务财务造假，随后 360 集团创始人、董事长周鸿祎及官方均发布声明否认，称其言论 " 完全背离事实 "。

一系列纠纷的根源，指向 360 当年美股私有化、VIE 架构拆除、A 股借壳上市这套复杂的资本操作。

在跨境股权 " 翻转 " 至境内持股平台过程中，大量外籍期权、限制性股票的法律归属和兑付条件发生变更，离职员工手中的书面协议在司法层面存在举证短板。张帆本人就是律师出身，曾担任公司首席法律顾问，却依然走到公开维权的地步。

一边是私有化回归 A 股带来的百亿级资本盛宴——回归 A 股首日市值一度达到约 3850 亿元，较美股私有化时约 93 亿美元（约合 600 余亿元人民币）估值大幅提升；

另一边是亲手完成架构搭建的元老级员工，手握书面激励约定，七年无法兑现，沟通无门甚至被拉黑。

张帆的维权将进入司法程序，结果仍存不确定性。但对 360 而言，接连不断的旧部纠纷，已不只是单一的诉讼问题，更折射出创业公司做大之后，功臣激励制度落地与离职利益履约之间的信任裂痕。

来源：星河商业观察