凌晨 2 点，一台刚从仓库拣出的冰箱已经装上货车。几个小时后，它可能出现在县城小区，也可能被送到乡镇家庭。下单的人看到的只是手机上的几个按钮，背后跑动的却是采购、仓储、分拣、运输、安装和售后组成的一整条链路。

京东最值钱的东西，从来不只是一个购物软件，而是这套看起来笨、投入大、回报慢，却能把商品真正送到消费者手里的体系。

2026 年 7 月 21 日，《财富》中国 500 强榜单公布。京东以 1821.29 亿美元营业收入排在第 9 位，比上一年上升 2 位，成为前 10 名里唯一的大陆民营企业，也是榜单中排名最高的大陆民企。阿里巴巴排在第 15 位，腾讯排在第 27 位。

一张榜单，把京东重新推到了聚光灯下，也让沉寂过一段时间的刘强东，再次站到了商业舞台中央。

京东冲进前 10，靠的不是一次突然爆发

500 强榜单主要按照营业收入排名。收入高，说明企业一年里做成的生意规模大，商品和服务流转得快，但它不能直接等同于利润高，更不能代表一家企业在每个方面都排第一。

京东的排名与它的经营模式有很大关系。

京东长期经营自营零售。平台买进商品，再把商品卖给消费者，商品销售额会进入营业收入。平台型企业更多依靠广告、佣金和技术服务赚钱，许多商品成交额不会全部计入自身收入。

同样卖出一部手机，自营零售企业记录的可能是一整部手机的销售收入，平台企业记录的可能只是佣金和服务费。两种模式没有简单的高低之分，却会让营收数字出现明显差距。

京东能排到第 9 位，不能只理解为 " 卖货卖得多 "。更重要的是，它已经形成了采购、库存、物流、售后和商家服务共同运转的经营体系。商品从工厂进入仓库，再从仓库送到家门口，中间每个环节都要花钱，也都考验管理能力。

2025 年，京东全年净收入达到 13091 亿元，同比增长 13%。其中，商品收入增长 10.3%，服务收入增长 23.6%。服务收入跑得更快，说明京东赚取收入的方式正在变得更丰富，不再只依靠进货和卖货。

这也是京东能够连续扩大规模的重要原因。自营零售撑起基本盘，物流、广告、商家服务和其他业务增加新的收入来源，几个齿轮一起转，企业体量才会继续往上走。

万亿营收背后，日子并没有看上去那么轻松

营收超过 1.3 万亿元，听起来像是一个可以高枕无忧的数字。翻开利润数据，另一幅画面很快出现。

2025 年，京东归属于普通股股东的净利润为 196 亿元，上一年为 414 亿元。营业收入增长了，利润却出现下降。新业务投入、市场费用增加、履约投入上升，都在挤压当期利润。

京东零售本身依旧保持着较强的赚钱能力。2025 年，京东零售经营利润达到 514 亿元，高于上一年的 411 亿元，经营利润率也从 4.0% 升至 4.6%。

这组数字很有意思。

京东的基本盘没有垮，零售业务反而更稳了。利润压力主要来自企业主动进入新场景，需要投入更多人力、配送能力、技术和市场费用。

一家企业规模越大，转身越难。开一家新店，试错成本可能是几十万元；京东开辟一个新业务，背后可能要调动技术系统、仓储网络、配送队伍和大量商家。方向走对了，原有体系可以被反复利用；方向走偏了，花出去的钱也不是小数目。

2026 年第 1 季度，京东收入达到 3157 亿元，同比增长 4.9%。京东零售经营利润达到 150 亿元，经营利润率升至 5.6%。集团净利润为 51 亿元，低于上一年同期的 109 亿元。

收入继续增长，零售业务利润率提升，集团利润仍承受压力，这正是京东眼下的真实处境：老业务要守，新业务要投，规模要增长，钱还不能乱花。

冲进 500 强前 10 是一份成绩，也是一场更难的考试。

刘强东回来了，但他并没有重新担任京东 CEO

刘强东目前仍是京东董事局主席。他在 2022 年 4 月卸任集团首席执行官，京东日常经营由现任管理团队负责，许冉担任集团首席执行官。刘强东主要参与长期战略、重大方向和人才培养。

人们感受到的 " 回来 "，更多来自他重新频繁出现在业务现场和公开场合。

2025 年，京东加大了即时零售、外卖、酒旅等领域的布局。刘强东公开谈到，这些业务都围绕供应链展开。外卖连接餐饮供应链，酒旅连接酒店和工业品供应链，表面上看是进入了新的行业，底层仍在使用京东熟悉的采购、仓储、配送和商家服务能力。

他还亲自体验外卖配送，为新业务站台。这样的露面方式很符合刘强东过去的风格：不只坐在会议室里讲战略，也愿意把自己放到业务最前面。

创始人的出现能让团队动作更快，也能让外界迅速看懂企业准备往哪里走。到了京东今天的体量，企业不可能只靠一个人推动。仓库里的系统、路上的配送员、后台的技术人员、商家和管理团队，才是支撑万亿规模的真实力量。

刘强东的作用，更像是重新踩下油门。车能不能跑稳，还要看整套机器能否配合。

京东真正守住的，是普通人愿意付钱的理由

消费者下单时，很少有人关心企业排在第几名。大家在意的是商品靠不靠谱、价格合不合适、送货快不快、坏了以后有没有人管。

这几件小事，恰好是零售行业最难长期做好的事。

商品便宜一点不难，偶尔送得快也不难。难的是订单规模达到数亿、配送范围覆盖大量城市和乡镇以后，服务还能维持稳定。

京东早年坚持自建物流时，仓库、车辆和人员都是沉重成本。市场增长快的时候，这些投入看起来拖累利润；消费者越来越重视配送体验和售后保障时，这套网络又变成别人很难在短时间内复制的能力。

对于品牌商家，京东不只是一个销售窗口。商品进入仓库后，库存怎么分配，哪个地区需求更高，促销期间如何补货，退换货如何处理，都会影响经营结果。

对于县城和乡镇家庭，物流网络带来的变化更加直接。过去买一件大件家电，需要到城里挑选，再找车运回去。现在手机下单，配送和安装可以一起完成。商业榜单上的 1821.29 亿美元，落到生活里，就是一件件商品在更短时间内送到更多地方。

对于就业者，京东也是一台规模庞大的用工机器。仓储、运输、配送、客服、技术和零售门店，都需要真实的人参与。企业扩张带来的不只是收入数字，也会改变许多家庭的工作和生活节奏。

" 王者归来 " 不是重回过去，而是重新找到自己的位置

京东曾经经历高速增长，也经历过增长放缓和战略调整。电商行业早已不是当年那种只要用户增加、订单增长，就能轻松扩大规模的阶段。

消费者更加看重价格，商家更加在意成本，平台之间的竞争从传统电商延伸到了小时达、外卖、线下零售和本地生活。每进入一个新领域，都要重新建立服务能力，也要面对利润被压低的现实。

刘强东选择重新强调供应链，说明京东没有准备丢掉自己最擅长的东西。

零售、电商、外卖、物流看起来是不同生意，背后都离不开商品从哪里来、存放在哪里、怎样送出去、出了问题由谁负责。京东过去投入多年的基础设施，只有进入更多消费场景，才能获得更高的使用效率。

这种扩张也有边界。业务铺得太开，管理难度会迅速增加；补贴投入过大，利润容易承压；新业务与原有供应链结合不紧，规模越大，负担可能越重。

京东眼下最有价值的地方，不是排名超过了哪家公司，而是在激烈竞争中，核心零售依旧保持增长，服务收入继续扩大，供应链能力还能支撑新的业务尝试。

500 强第 9 名，是京东过去一年经营结果的体现。刘强东重新活跃，是企业进入新阶段的信号。能不能把庞大的营收变成更稳定的利润，把新业务变成长期能力，才决定这次归来能走多远。

企业走到高处，拼的不再是一时声量，而是谁能把复杂的事情长期做稳。你更看好京东守住零售和物流基本盘，还是期待它在外卖、本地生活等新业务上打开更大的空间？

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