2026 年二季度，公募基金行业整体迎来了一轮丰收。

根据统计数据，164 家基金管理人旗下公募产品二季度合计实现基金利润约 1.90 万亿元，其中 157 家旗下产品合计实现正利润，只有 7 家出现亏损。在这份为数不多的亏损名单中，汇丰晋信基金旗下产品合计亏损 18.99 亿元，亏损额位居第二，约为排在其后的中泰证券资管的 3 倍；中庚基金和国投瑞银基金同期分别亏损约 2.37 亿元和 0.91 亿元。

仅 7 家管理人亏损，汇丰晋信亏 18.99 亿元

截至 2026 年 6 月末，汇丰晋信旗下公募基金规模合计约 597.42 亿元，同期，其基金份额由一季度末的 574.28 亿份下降至 512.69 亿份，单季度减少约 61.59 亿份，降幅达到 10.72%。

更值得关注的是，这并不是一次所有产品同步下跌造成的普遍性亏损，而是一场明显的内部业绩分化。7 月 21 日，汇丰晋信集中披露旗下 43 只基金的 2026 年二季报。其中，汇丰晋信科技先锋成为公司表现最突出的产品：该基金二季度净值上涨 77.10%，单季度实现基金利润 6.74 亿元，期末规模达到 21.24 亿元。

然而，这只基金的突出表现，并没有扭转公司整体亏损的局面，按照汇丰晋信旗下产品合计亏损 18.99 亿元计算，剔除科技先锋贡献的 6.74 亿元利润后，其余产品二季度合计亏损约 25.73 亿元。也就是说，汇丰晋信少数押中市场主线的产品，无法覆盖更大范围存量产品的回撤。

四只基金合计亏损约 11 亿元，存量产品集体承压

汇丰晋信产品线的分化，在净值表现上体现得比较直观。

二季度，除科技先锋上涨 77.10% 外，汇丰晋信策略优选 A 和创新先锋分别上涨 6.82% 和 5.93%；但与此同时，研究精选下跌 18.61%，港股通双核策略下跌 17.94%，中小盘股票下跌 17.68%，龙头优势 A 下跌 16.63%，时代先锋 A 下跌 16.61%，智造先锋 A 下跌 15.85%，核心成长 A 和沪港深 A 也分别下跌 15.41% 和 15.13%。

部分规模较大的主动权益产品由此成为公司亏损的主要来源，汇丰晋信低碳先锋 A、C 份额二季度基金利润分别为 -3.18 亿元和 -3335.68 万元，合计亏损约 3.51 亿元；研究精选亏损约 2.66 亿元；港股通双核策略亏损约 2.57 亿元；中小盘股票亏损约 2.26 亿元。仅这四只产品，单季度合计亏损便接近 11 亿元。

这种结构揭示出汇丰晋信二季度的问题：公司盈利高度集中在少数科技产品，承担主要存量规模的多只主动权益基金，则因持仓行业、投资风格及个股表现等因素出现较大回撤。

今年二季度市场呈现明显的结构性分化，AI 算力、光通信、半导体设备及材料等硬科技方向领涨，主动偏股基金也明显加仓电子板块；传统消费相对落后，新能源和制造业内部则继续分化，部分光伏、锂电及传统制造业个股承压。

汇丰晋信内部对这种市场结构实际上并非没有认识，研究精选二季报提到，二季度成长因子表现较好，人工智能产业趋势和外需相关板块表现极为突出，同时也造成其他板块资金流出。该基金经理陆彬仍然强调中国制造业的全球竞争力，并继续从制造业、新能源产业链等方向寻找投资机会，最终，研究精选二季度净值下跌 18.61%，同期业绩比较基准上涨 9.73%，相差超过 28 个百分点。

" 换基连踩两坑 " 引争议，销售适当性待核实

就在二季报披露前后，汇丰晋信又因一则投资者遭遇传闻陷入舆论争议。

7 月 18 日，一篇自媒体文章称，有投资者认购汇丰晋信周期优选后遭遇较大回撤，随后被销售渠道建议调换至公司当时业绩领先的科技先锋，又在科技板块调整期间出现亏损，由此形成所谓 " 换基连踩两坑 "。目前，这一说法所涉及的具体销售机构、沟通过程以及汇丰晋信是否直接参与推荐均未得到公开文件证实。

公开数据显示，汇丰晋信周期优选成立于 2026 年 3 月，A 份额和 C 份额合同生效至今的净值增长率分别是 -24.84% 和 -24.94%，二季度内利润共亏损约 1.24 亿元。而汇丰晋信科技先锋虽然在二季度表现亮眼，但截至发稿，这只产品近一个月回报率为 27.31%。

这则尚待核实的传闻，恰好反映了公募基金销售中的一个长期问题：当一只基金出现亏损后，销售端是否会将近期排名靠前的另一只基金当作 " 补救方案 "，推动投资者追逐短期冠军。证监会的投资者适当性规定要求，经营机构应根据产品风险等级和投资者分类，判断产品是否适合相关投资者。

因此，假如网传情况属实，真正需要核查的是：销售渠道在建议投资者更换产品时，是否确认其风险测评仍然有效，是否结合投资目标、投资期限和产品风险等级作出适当性匹配，是否充分揭示科技先锋的高波动、行业集中和追涨风险，以及相关建议究竟基于资产配置需要，还是主要依据短期业绩排名。

值得一提的是，汇丰晋信目前还处在股权结构可能发生变化的窗口期。2023 年，山西信托曾挂牌转让其持有的汇丰晋信 31% 股权，挂牌价格为 10 亿元，公告同时显示，另一股东汇丰环球投资管理（英国）有限公司并未放弃优先购买权。2026 年 2 月 13 日，汇丰晋信变更持有 5% 以上股权股东的审批材料获证监会接收，但公司并未进一步披露受让方和交易安排，仅表示经营运作正常。