格隆汇 7 月 27 日｜高盛发表研报指，MiniMax 创办人兼首席执行官闫俊杰近日在分析员会议上，透露未来重点将专注于为旗下每个模型追求最佳的性价比，特别是目前 M3 模型每日处理万亿级 Token，开放平台 /API 收入已达健康毛利率水平，目标最终实现高双位数毛利率，又预期 9 月至 10 月将推出的 M3 Pro 将拥有显著成本效益。高盛指出，MiniMax 的多模态策略为其关键差异化优势，H3 模型已进入推出前最后阶段，预期即将面世，相信会对多模态行业格局带来深远影响，重申 MiniMax" 买入 " 评级，目标价 860 港元。高盛预期 MiniMax 将于今年 8 月纳入港股通，加上目前市值对比中国视频生成模型同业在明显折让，公司阐述的 M3 模型竞争力策略及即将推出的 H3 多模态产品，可望成为年度经常性收入 ( ARR ) 增长的正面驱动力，于下半年带动显著估值修复空间。