长鑫科技近日发布首次公开发行股票科创板上市公告书，公司股票将于今日（7 月 27 日）在上海证券交易所科创板上市。作为年内 A 股最大的 IPO，长鑫科技潜在打新收益成为市场焦点。

中一签能赚多少钱？

华西证券研究报告显示，长鑫科技上市将彻底改写 A 股半导体板块估值逻辑，填补 A 股 DRAM 制造标的空白，结束存储板块 " 只有设计、无制造龙头 " 的估值失衡。中性预期上市后稳定市值 2 万亿元至 3 万亿元，乐观情境甚至能看到 4 万亿元。

国投证券研究报告进一步设定了保守、中性、乐观、超乐观四种估值情景，对应长鑫科技估值为 1 万亿元、1.5 万亿元、2.3 万亿元和 4.25 万亿元。

基于上述预估的 1 万亿元 -4 万亿元市值区间，对应上市后首日涨幅落在 70%-600% 区间。对比 8.66 元的发行价，中一签的盈利空间大约在 3000 元至 2.6 万元之间。

上半年有望抹平全部亏损

长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM IDM（设计制造一体化）企业，在合肥、北京两地拥有 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂。

基于出货量和销售额统计，长鑫科技在 DRAM 厂商中位居中国第一、全球第四，其主要客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo 等头部厂商。国金证券研报数据显示，长鑫 2025 年底月产能约 28 万 -29 万片。

此次募集资金将全额投向三大存储国产替代项目，分别为 12 英寸 DRAM 晶圆产线升级改造、HBM 与车规存储技术升级、下一代存储前瞻技术研发，全面覆盖消费电子、AI 算力服务器、车载高附加值存储赛道。

此前，长鑫科技于 7 月 21 日晚披露发行结果公告。公告显示，网上投资者放弃认购 658.62 万股，网下投资者放弃认购 31567 股，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销。

业绩方面，此前长鑫科技连续三年陷入亏损，2022 年至 2024 年，归母净利润亏损分别为 83.28 亿、163.40 亿、71.45 亿，累计亏损超 300 亿元。2025 年，长鑫科技扭亏为盈，归母净利润为 18.75 亿元。

最新数据显示，2026 年第一季度，长鑫科技营收 508 亿元，同比增长 719.13%；归母净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%。

根据长鑫科技预计，2026 年 1-6 月营业收入 1100 亿元至 1200 亿元，同比增长 612.53% 至 677.31%；归母净利润 500 亿元至 570 亿元，同比增长 2244.03% 至 2544.19%，有望抹平长鑫科技成立以来的全部累计亏损。

上市首日市场能否平稳运行？

据 Choice 数据统计，回顾 A 股历史前十大 IPO 上市当日，上证指数有 9 次下跌，1 次上涨，其中跌幅超过 2% 的有 4 天。

其中，最近几年，中芯国际的 IPO 和长鑫科技此次登陆 A 股具有一定的可比性。从中芯国际当年在 A 股上市时的市场表现来看，短期对行情产生了一定的扰动。

在中芯国际 2020 年 7 月 16 日上市前，A 股市场的一轮上涨已持续 3 个多月，直到中芯国际上市前夕才出现调整。科创 50 指数在中芯国际上市前一天大跌 5.26%，上市当天进一步下跌 8.8%。此次单日大跌不仅影响到科技股，以白酒龙头为代表的 " 茅股 " 群体也出现集体大跌。

不过，作为当时市场主线的 " 茅股 " 板块在短暂调整后选择继续上攻，直到 2021 年迎来 " 由牛转熊 " 的拐点。但科创 50 指数却在中芯国际上市前两天就见到了未来数年的顶部。

而在 2007 年 11 月 5 日中国石油登陆 A 股当天，虽然其首日大涨 163.24%。但当天市场整体却是另一番景象，上证指数当天下跌 2.5%，中国石化盘中一度接近跌停。但在此之前，市场总体维持了强势。

相比中国石油、中芯国际等 A 股其他大型 IPO 上市前市场的相对强势，此次长鑫科技登陆 A 股之前，市场已经历了为期近一个月的调整，科技股的跌势尤为明显。

也有分析认为，长鑫科技上市对市场的流动性影响和中国石油、中芯国际当时相比不具可比性。

2007 年 11 月 5 日，中国石油上市当天成交金额达 700 亿元，换手率达到 51.58%，占当天沪市成交额（1571 亿元）的 44.6%，超过了深市全天总成交额（390 亿元）。

2020 年 7 月 16 日，中芯国际 A 股上市当天成交金额达 480 亿元，换手率达 53.08%，占沪市当天总成交额（6795 亿元）的 7.1%，占深市当天总成交额（8267 亿元）的 5.8%。但该成交额占到了当天科创板总成交额的比例却较高。

今年上半年，A 股日均成交额已高达 2.74 万亿元，6 月日均成交额更是达到 3.13 万亿元，对长鑫科技这样的大市值新股的承接力也已显著提高。

（来源：金融界）