（来源：BenchmarkAGI Benchmark Studio）

Key Takeaways

英伟达（Nvidia）正进行洽谈，计划为 OpenAI 租赁俄亥俄州的一个大型数据中心项目提供约 2500 亿美元的财务担保。

该项目由软银能源（SoftBank Energy）开发，规模达 10 吉瓦，成本可能超过 5000 亿美元，并将使用由美国政府控制的电力。

英伟达的担保将帮助软银能源以更优惠条件发债，原因是 OpenAI 不具备投资级信用评级。

英伟达（NVDA-0.92%）正在洽谈为 OpenAI 提供约 2500 亿美元的担保，作为一项庞大数据中心项目的一部分。这是美国人工智能热潮中迄今为止最雄心勃勃的金融交易之一。

据知情人士透露，英伟达的担保将帮助这家 ChatGPT 制造商租赁由 SoftBank（94340.96%）旗下能源子公司在俄亥俄州南部开发的 10 吉瓦项目。该项目总成本可能超过 5000 亿美元，其中包括将安装在数据中心内的芯片。这将是迄今为止宣布的规模最大的数据中心项目。

该项目的电力由美国政府控制，并根据最近的一项贸易协定由日本单独出资。部分知情人士表示，商务部长 Howard Lutnick 参与了决定电力分配的决策。

英伟达的支持将使这家由日本亿万富翁孙正义的投资公司软银（SoftBank）拥有的数据中心开发商，能够以比 OpenAI 没有财务担保人时更优惠的条件筹集债务。因为作为一家尚未盈利的私营公司，OpenAI 并不具备投资级信用评级。据知情人士透露，这家人工智能公司数周以来一直在就租赁该场地进行深入谈判。

其中一位知情人士表示，OpenAI 是对该场地表现出最浓厚兴趣的公司之一，而 Anthropic、微软和谷歌最近几周也与卢特尼克（Lutnick）就此进行了沟通。

人工智能公司正急于获取运行其模型所需的芯片和电力，这使得拥有政府支持或电力保障的大型项目越来越具有吸引力。

知情人士称，根据该安排，英伟达将为一系列融资工具提供担保，旨在让贷款人对该项目背后的资金安全更有信心。目前条款尚未最终确定，交易仍有破裂的可能。

这笔 2500 亿美元的担保将涵盖数据中心的租赁以及为其建设提供资金所需的债务，但不包括其中的 Nvidia 芯片。据知情人士透露，已向 OpenAI 投资 300 亿美元的 Nvidia 还在讨论一项为 OpenAI 购买芯片提供资金的交易，总额可能达到 3500 亿美元。此类循环融资安排引发了人们的担忧，即如果投资者情绪发生转变或 AI 公司的增长放缓，该行业将变得十分脆弱。

该园区将需要大约 10 吉瓦的电力，足以供数百万家庭使用，且需要多年才能完工。据知情人士透露，该项目的第一阶段预计将于 2028 年完成，耗电量约为 800 兆瓦。

卢特尼克（Lutnick）和特朗普政府在俄亥俄州项目上也寄予厚望。作为承诺投资美国以换取较低关税的一部分，日本同意向俄亥俄州联邦土地上的一个天然气发电项目投资 330 亿美元，该项目将由孙正义实际控制的软银能源（SoftBank Energy）运营。

软银能源已获得 OpenAI 的投资，而软银本身也是 OpenAI 最大的投资者之一。今年 3 月，卢特尼克、孙正义和能源部长克里斯・赖特（Chris Wright）为该数据中心综合体举行了奠基仪式。

通过利用俄亥俄州的联邦土地，政府及其合作伙伴希望能够避开目前困扰全国数据中心建设的审批难题和地方反对声音。该项目位于哥伦布市以南约 50 英里处的一个已退役的铀浓缩基地。敲定融资细节并采购所有设备仍需时日。

据知情人士透露，美国政府将向软银能源（SoftBank Energy）支付一笔发电厂运营费用。日本和美国将分成电力销售收入，直到日本收回其 330 亿美元的投资，此后美国政府将获得 90% 的收入。

这一安排表明，拜登政府正试图通过与私营部门直接合作，来加速关键行业的发展。

拟议的结构反映了目前大型人工智能扩建融资方式的转变。投资级基础设施公司正越来越多地利用其资产负债表，帮助规模较小的公司为基础设施需求筹集资金，这种现象在业内被称为 " 信用包装 "（credit wrapper）。

例如，谷歌已经为 Anthropic 的部分数据中心提供了担保，部分目的是为了增加其自主研发的人工智能芯片（即张量处理单元，TPU）的销量。

该数据中心将是 OpenAI 首个自有数据中心，使其能够更好地掌控目前主要从微软、亚马逊和甲骨文等企业租用的基础设施。该公司最近将其到 2030 年的计算能力支出预期从约 6000 亿美元上调到 7500 亿美元左右。目前尚不清楚这项新的交易将如何影响这些预测。

该公司和 Anthropic 都在争相以令人咋舌的估值进行 IPO，这增加了它们持续快速增长的压力。

英伟达的市值约为 5 万亿美元，目前也在竞相锁定更大的芯片需求。在其最新的年度报告中，该公司警告称，数据中心融资安排可能会降低其短期现金流，并增加其面临的客户信用风险。