经济观察网 慕思股份 AI 床垫相关的争议与市场表现，可从产品市场反馈、财务结构、股价波动三个维度观察其潜在影响。

产品争议与市场反馈

消费者投诉与功能质疑：慕思股份推出的 T11+ 系列 AI 智能床垫（售价近 3 万元）宣称具备 " 睡眠潮汐算法 " 等智能调节功能，但黑猫投诉平台显示部分用户反馈存在 "AI 功能失灵 "" 无故震动 " 等问题，且退货申请遭拒。实测消费者反映产品效果未达宣传预期，引发市场对技术成熟度的质疑。

行业竞争压力：智能床垫行业技术门槛较高，需硬件、软件、算法全链条融合。竞品如喜临门通过自研 " 空气弹簧 " 技术构建专利壁垒，而慕思研发投入相对薄弱，加剧市场对其产品竞争力的担忧。

财务与战略失衡

销售费用高企挤压利润：2025 年前三季度销售费用达 10.79 亿元，同比增长 10.40%，销售费用率升至 28.69%；同期归母净利润同比下滑 10.61% 至 4.67 亿元，扣非净利润降幅达 25.29%。国金证券研报认为，费用增长主要源于抖音等电商渠道推广及 AI 床垫市场教育投入，但短期未转化为业绩增量。

研发投入短板：公司长期 " 重营销轻研发 "，2024 年研发费用仅 2.05 亿元，2025 年前三季度研发费用占收入比重为 4.28%，虽同比提升 0.38 个百分点，但仍远低于销售费用占比。

股价与资金表现

近期股价承压：截至 2026 年 2 月 12 日，慕思股份收盘价 26.95 元，单日下跌 3.75%，5 日累计跌幅 7.89%，表现弱于家居用品板块及大盘。2 月 5 日股价触及阶段高点 29.66 元后连续回调，反映市场对 AI 产品商业化前景的谨慎情绪。

资金分歧显现：2 月 12 日主力资金净流入 526.68 万元，但散户资金净流出 5266.81 万元，换手率 1.12%。资金流向分化表明投资者对 AI 床垫长期价值存在分歧。

事件影响

AI 床垫争议通过三重路径影响股价：一是产品口碑问题削弱品牌溢价能力；二是高营销投入与低研发效率的矛盾加剧盈利压力；三是行业智能化转型中，慕思的技术落地进度落后于部分竞争对手，引发市场对增长可持续性的担忧。这些因素共同导致股价短期波动放大。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。