2025 年 10 月及 2026 年二季度，东北最大独立焦化企业宝泰隆旗下宝泰隆一矿与三矿先后获批复产及转入联合试运转，标志着其原煤自供能力建设进入关键收获期，公司煤化工产业链的纵向整合战略持续落地。

一、宝泰隆一矿正式复产获批

1. 复产公告发布

2025 年 10 月 13 日，宝泰隆新材料股份有限公司发布公告，其所属的宝泰隆一矿正式收到黑龙江省七台河市新兴区人民政府下发的复产通知，准予该矿井恢复生产。

2. 矿井核心参数

设计生产能力：90 万吨 / 年

批准依据：经新兴区地方煤矿复产验收领导小组依据国家及省、市文件组织验收，认定符合复产条件

定位：转为正式生产矿井后，将直接增加公司原煤自供能力

3. 对公司的影响

原材料成本：原煤自给率提升，降低外购煤依赖与原材料成本

生产能力：扩大公司整体生产能力，提升原料保障稳定性

盈利预期：对公司可持续发展和经营业绩产生积极影响

二、宝泰隆三矿启动联合试运转

1. 试运转备案回执

2026 年 6 月，宝泰隆收到黑龙江省煤炭生产安全管理局下发的《建设项目联合试运转备案回执》，同意宝泰隆三矿新建项目开展联合试运转。

2. 三矿项目关键数据

建设规模：30 万吨 / 年

试运转期限：2026 年 6 月 4 日 — 2026 年 12 月 3 日

煤种特点：以贫煤、无烟煤为主

供应方向：主要为宝泰隆自身的稳定轻烃项目供应原料煤

3. 战略价值

补短板：补齐公司原煤自给能力短板

降本增效：优化原材料成本结构，改善未来盈利状况

产能协同：与一矿形成产能互补，进一步增强原料自主供给体系

三、煤化工产业链布局全景

1. 业务板块矩阵

宝泰隆在煤化工领域的业务布局涵盖多个细分方向：

焦化：作为东北最大独立焦化企业，焦炭生产是核心主业之一

甲醇：焦炉气制甲醇，与山西焦化、宝丰能源等同属煤化工甲醇赛道

煤化工产品集群：深度参与焦炭、甲醇等基础煤化工产品的生产运营

2. 一体化循环模式

宝泰隆参照行业内标杆企业的一体化模式，利用焦化副产资源向下游延伸：- 焦炉气回收制甲醇：实现副产资源化利用 - 原料煤自供：一矿（90 万吨 / 年）+ 三矿（30 万吨 / 年）逐步形成稳定的自产煤供应体系 - 产业链协同：从原煤开采到焦化加工再到化工品深加工形成内部循环

四、市场与资本关注的焦点

1. 二级市场表现

宝泰隆的复产进展在资本市场获得积极反馈：

2025 年 10 月 20 日：煤炭板块走强，宝泰隆以 " 煤焦龙头 + 石墨烯 + 氢能 + 锂电负极 " 概念领涨，在 7 个交易日内收获 5 个涨停板，成交额高达 20.59 亿元，换手率达 25%

2025 年 11 月 5 日：煤炭板板反复活跃，宝泰隆再封涨停

2026 年 6 月 23 日：煤炭开采加工板块短线拉升，宝泰隆涨停股价走强

2. 市场核心关注点

复产验证：一矿、三矿相继复产和试运转，标志着公司 " 扩产 + 降本 " 逻辑开始兑现

多概念叠加：宝泰隆同时具备煤炭、氢能、石墨烯、锂电负板等多重题材，在市场轮动中具备较高辨识度

行业景气预期：煤价上涨推动煤炭企业第季度盈利显著回暖，第三季度 37 家煤炭行企业合计归母净利润 299.42 亿元，环比增长 22.83%

五、政策与行业背景

1. 煤矿复产验收规范化

宝泰隆一矿复产是依据黑龙江省及国家一系列煤矿复工复产管理办法与实施细则，经过地方复产验收领导小组严格审核后才获批的，体现了煤矿行业规范化、安全化生产的大趋势。

2. 煤化工行业景气度

甲醇价格：2026 年 3 月甲醇价格较 2 月底上涨约 38.9%，推动煤化工企业业绩修复

焦化节能降碳：焦化行业加速推进 " 三年行动计划 "，强制炭化室

反内卷效应：行业自发去产能与价格修复，推动化工板块反复活跃

六、自我对宝泰隆未来的前景观察

原料自给率持续提升：一矿 90 万吨 / 年与三矿 30 万吨 / 年的逐步达产，将显著改善外购煤依赖结构，有利于优化吨焦成本。

产业链延伸潜力：三矿产品定位为稳定轻烃项目供应原煤，说明公司已在积极接轨现代煤化工深加工方向，有望向上游煤化工高附加值领域扩张。

区域龙头先发优势：作为东北最大的独立焦化企业，在一体化与资源自给方面具备区域竞争优势，政策对焦化行业绿色化、规范化的要求越严格，合规产能的稀缺性与议价能力越强。

跨景气周期的抗风险能力：自有煤矿复产后，公司原料成本受市场波动的冲击程度将减少，其抗周期能力有望进一步巩固，为未来盈利结构的持续改善奠定基础。

本文由 AI 生成